「240011」刚过解禁期就要清仓中信建投 中信证券这是啥“骚操作”

中信证券（600030）将清仓式减持中信建投（601066）A股股份的公告发布后，中信建投接连两个买卖日跌落，昨日音讯出来的第一时刻就直接开盘跌停。两日内中信建投市值蒸腾了282.3亿元人民币。

中信证券将减持的中信建投这部分占总股本5.58%的股份，在6月20日才刚解禁。不少出资者疑问，中信证券如此着急清仓，是否对中信建投未来开展不再看好？中信证券若减持成功，中信建投是否还姓“中信”？

中信建投还姓“中信”

6月25日晚间，中信建投发布公告称，中信证券方案依据市场价格状况，15个买卖日后的6个月内经过会集竞价方法及/或3个买卖日后的6个月内经过大宗买卖方法算计减持其所持有的中信建投悉数A股股票共4.27亿股，占中信建投总股本份额5.58%。其间，经过竞价买卖方法减持不超越1.53亿股(总股份的2%)，且在恣意接连90日内减持股份总数不超越公司总股本的1%；经过大宗买卖方法减持不超越3.06亿股(总股本的4%)，在恣意接连90日内减持股份总数不超越公司总股本的2%，减持期间为2019年7月1日至2019年12月27日。

此公告一宣布，很多出资者皆在惊叹。中信证券拟清仓中信建投A股股份公告宣布时，间隔这部分限售股解禁，才刚刚曩昔5天。

上一年中信建投上市时，作为参股股东之一，中信证券许诺所持的占总股本5.58%的4.27亿股股份将确定一年时刻。在中信建投的招股书中，中信证券还表明，“对公司(中信建投)未来开展前景充满信心，拟长时间、安稳持有公司股份。”

但是，解禁期刚过，中信证券就计划将所持股份悉数出售。公告中，减持理由为股东本身运营需求。

对此，一名长时间研讨券商职业的出资剖析人士向年代财经表明，中信证券的行为是按正常出资逻辑来的。“从出资的视点来看，现在中信建投的估值处于较高水平，这时候减持关于中信证券来说出资收益是相对可观的。所持股份也不在确定时了，减持彻底符合规定。”

该出资剖析人士还称，“中信建投的事务与中信证券也不是彼此弥补的联系，中信也还在中信建投H股的大股东名单内，所以A股的减持并不会对两边的事务带来任何实质性的影响。”

所谓的“H股大股东”，指中信建投H股股东中持股份（603903）额最大的镜湖控股，其持有中信建投3.52亿股，占总股本的4.6%。年代财经查阅了中信建投证券H股2018年度报告，傍边显现，镜湖控股由东满出资全资具有，而东满出资是中信股份直接控股的全资子公司。中信集团直接持有中信股份过半数的股权。因而，东满出资、中信股份及中信集团各安闲《证券及期货法令》下均被视为于镜湖控股持有的H股中具有权益。

也便是说，中信证券尽管将从中信建投A股中离场，但中信建投仍姓“中信”，中信系仍是中信建投的大股东之一。

中信建投总市值两日蒸腾282亿元

尽管如此，减持公告发布后，中信建投已接连两日遭受开盘跌停。今天在开盘十几分钟后翻开跌停板，到收盘时，报价22.07元，跌幅7.39%。而这两日加起来，中信建投股价跌幅已达到16.65%，总市值蒸腾了282.3亿元人民币。

“此轮跌落，减持确实是一大要素。但也能够看作是对中信建投进行的一次估值调整。”上述出资剖析人士对年代财经说。

其实早在本年3月，华泰证券与华金证券就相继下调中信建投的评级，原因便是中信建投的估值严峻高估。华泰证券称，“中信建投A股2019年PB估值4.5倍(达观假定下成绩猜测)，明显高于同队伍券商当时1.4-2倍PB和世界投行1-2倍PB估值水平。”一起，华泰证券还指出，中信建投A/H溢价372%，远超同队伍可比券商。

从另一方面看，此次减持对中信证券来说则是一大利好。假定按中信建投今天收盘价核算，中信证券4.27亿股悉数减持将取得94.24亿元人民币资金。

昨日，申万宏源证券（000562）剖析师马鲲鹏与王丛云发布研报称，依据中信证券2018年年报发表，中信建投股权计入长时间股权出资，账面公允价值为26.8亿，到6月25日中信建投收盘价为26.48元，假定悉数减持股份的平均价格为收盘价的50%，而且不考虑上一年底至今权益法入账的出资收益，估计中信证券2019年将一次性实现出资收益29.7亿，占2018年中信证券归母净利润的份额为31.6%。

上述申万宏源剖析师以为，“中信证券此次从中信建投退出，能够开释资本金，并提高资本金运用功率，聚集长时间要点开展的组织事务。”