「大同证券」同行在关店收缩 这家火锅店净利润翻台率持续下滑 仍赴港上市

一家在江浙沪开店最多的粤式火锅店，决定要上市了。

3月14日，捞王控股有限公司（以下简称“捞王”）向港交所递交了招股说明书，中金公司和华泰世界为其主承销商。早在2021年9月，捞王就曾向港交所递交过一次上市申请材料，但随后因过期失效。

据悉，捞王或于二季度寻求经过港交所聆讯，并在主板挂牌上市。

值得一提的是，海底捞(06862.HK)、呷哺呷哺(00520.HK)这两大火锅品牌现已进驻港股商场，另一火锅品牌七欣天也已于本年1月正式递表。假如成功上市，这四大火锅品牌将齐聚一堂。

近年来，火锅商场继续扩张。据天眼查数据，现在，全国火锅相关在营、存续企业数量为42.2万家，2021年便新增7.5万家，增速可观。

《我国餐饮品类与品牌开展陈述2021》显现，2020年全国火锅商场规划近6000亿元，有着近60万家门店。

但是，扩张背面却是难掩的颓势。无论是海底捞仍是呷哺呷哺，都阅历了市值缩水、赢利跌落、关店潮等重重曲折。

捞王上市，还有多少筹码？

运营目标不断下滑

2010年，首家捞王火锅店于上海开业。

与川式辛辣的红汤火锅不同，这个主推猪肚鸡白汤、煲仔饭、马蹄竹蔗水的粤式火锅品牌，走的是“火锅汤里放枸杞”的摄生之路。

近年来，粤式火锅在火锅赛道里日益壮大。据红餐品牌研究院数据，2020年粤式火锅门店数占比为12.7%，品牌数占比为18.8%，商场规划占比在火锅大类中仅次于川渝火锅，为火锅品类中的第二大细分赛道。

饭前来碗热汤开开胃，已成为不少人的饮食习惯，捞王正是捉住这点，与海底捞、呷哺呷哺、巴奴等火锅品牌构成差异化。

（图源：捞王官）

弗若斯特沙利文陈述显现，按2020年收入及餐厅数量核算，捞王是我国最大的粤式火锅餐厅，占有1.7％的商场份额。按收入核算，捞王在整个我国火锅餐厅商场排名第四。

据招股书，捞王旗下首要运营三个品牌，别离是主打商务、家庭聚餐的捞王，主打“一人食”概念的锅季，以及主攻方便便当范畴的捞王心灵肚鸡汤。

到最终实践可行日期，捞王在我国合计开设有150家连锁自营餐厅。其间，华东地区的门店数量最多，江苏、上海与浙江别离有门店52家、38家和34家，但作为粤式火锅，捞王在广东仅有6家门店。

捞王的门店数量与海底捞、呷哺呷哺、七欣天比起来仍存距离。

揭露材料显现，到2021年6月，海底捞具有1597家的门店，如除掉2021年末发布的方案闭店，保存估量海底捞现在有约1300家门店；呷哺呷哺官则显现，已具有1200家直营店；到2021年12月,七欣天全国直营门店数量为256家。

不过，捞王并没有懈怠对门店的扩张，2019—2021年，别离新开设餐厅19家、38家及26家。

捞王的营收跟着门店的扩张添加，赢利却逐年下滑。

从成绩来看，2019—2021年，捞王的营收别离为10.95亿元、11.25亿元和13.00亿元；净赢利别离约为7794.9万元、6603.6万元和1312.9万元。对净赢利的逐年下滑，捞王解说首要因为疫情导致纯利削减。

捞王的其他运营目标也不容乐观。

招股书显现，2019—2021年，其日均销售额别离为3.61万元、3.10万元、2.73万元；各餐厅每日均匀服务的顾客数量别离为285人、236人、211人；翻台率（次/天）别离为3.0、2.5、2.3。

翻台率即为餐桌重复使用率，是餐饮企业景气量的重要目标。在餐饮业的遍及一致里，当一个品牌的客流量到达必定规划时，翻台率是其盈余的决定要素之一。

我国食品工业分析师朱丹蓬告知年代周报记者，对餐饮企业来说，翻台率乃至起到决定性要素。“假如没有3.0以上的翻台率，捞王即便上市成功，也会影响商场对这个餐饮品牌的重视度、喜爱度和追捧度。”

丢失的火锅赛道

尽管如此，捞王对门店的扩张仍在继续。

招股书显现，捞王方案于2022年、2023年及2024年别离开设44家、60家及80家餐厅，这意味着未来三年内，其餐厅数量将再翻一倍多。

捞王IPO征集所得资金净额将首要用于建造2号中心工厂、在全国与全球开设新餐厅、以及用作营运资金和一般企业用处。

朱丹蓬表明，从全体来看，捞王需求营建更好的消费场景，加快立异晋级迭代。“不然，捞王的上市仅能为其处理资金链严重的问题，或许只能为品牌在扩张门店时进行资源性补偿，不具备后续力。”

捞王在运营危险中也说到，快速继续扩张方案可能会导致危险及不确定要素添加。

近年来，火锅头部品牌因门店扩张栽跟头，已有惨痛教训。

2021年11月，海底捞对外宣告于2021年12月31日前逐渐关停300家左右运营未达预期门店，其间部分门店将暂时休整、择机重开，休整周期最长不超越两年。

近来，海底捞也将2021年全年亏本数额发布。其发布公告称，预期将于到2021年12月31日止年度录得净亏本约人民币38亿～45亿元。

3月11日，呷哺呷哺也发布了盈余预警。

公告显现，2021年呷哺呷哺完成营收61.5亿元，同比添加13%，但估计将净亏本约2.75亿元至2.95亿元之间。

2021年，呷哺呷哺全年封闭了约230家因选址不妥、运营不善的餐厅。此前2014—2020年7年间，呷哺呷哺共封闭了204家餐厅。

朱丹蓬估计，海底捞、呷哺呷哺等火锅头部品牌在2022年将仍旧处于亏本。“但整个亏本面应该会渐渐收窄。”朱丹蓬坦言。