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「景顺长城精选」东莞证券点评6月经济数据：经济数据超预期 消费增速显著回升

wx头像 wx 2023-01-20 08:35:46 6
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来历：东莞证券研讨

01

事情

我国第二季度GDP同比6.2％，预估为6.3％，前值为6.4％。我国6月工业增加值同比增加6.3％，预估为5.2％，前值为5％。我国1-6月乡镇固定资产出资同比增加5.8％，预估为5.6％，前值为5.6％。我国上半年社会消费品零售总额195210亿元，同比名义增加8.4％。6月份社会消费品零售总额33878亿元，同比增加9.8％。

02

点评

二季度GDP同比增速略低于预期，消费和净出口贡献率下降，但本钱贡献率上升。上半年消费贡献率比一季度下降5个百分点至60.10％，为2016年以来最低，但仍坚持相对平稳的增加态势；本钱构成总额累计贡献率上升至19.2％。6月工业增加值同比增速超越预期，统计局表明工业增速和出口大体匹配，6月规划以上工业完成出口交货值增加速度比5月份也有比较显着的好转。职业方面，6月采矿业、制造业和电力、热力、燃气及水出产和供给业增速均有不同程度提高。钢铁、机械、公用事业增速均有小幅提高，而轿车增加值同比降幅有所收窄。

「景顺长城精选」东莞证券点评6月经济数据：经济数据超预期 消费增速显著回升

1-6月出资增速小幅上升，制造业和基建出资增速上升有用对冲房地产出资增速下行气势。1-6月份房地产出资增速回落0.9个百分点至10.9％，对出资增速有所连累，特别是地产出售面积同比下降1.8％，而新开工面积增速也呈现了回落，验证了咱们上月提出的“房地产带动经济中增加的动力现已开端削弱”的观念。近期管理层加大地产融资的监管力度，后续地产出资增速持续小幅回落趋势仍将连续。上半年制造业和基建出资增速别离为3％和4.1％，较1-5月份别离小幅上升0.3和0.1个百分点。前者或许遭到减税降费影响，而后者则在专项债资金投进影响下有所提高，估计制造业和基建出资后续仍有持续上升空间。

6月社零增速大幅超越商场预期，轿车消费增速大幅攀升。6月社会消费品零售总额同比增加9.8％，增速比5月提高1.2个百分点。其间轿车类消费同比增加17.2％，比5月提高15.1个百分点，拉动了社会消费品零售总额增加约1.6个百分点，因为国五轿车清库存等活动，短期内导致6月轿车消费金额动摇较大；其次618上促销活动也带动了6月社零消费增加加速。实际上，上半年全国居民人均可支配收入同比名义增加8.8％，增速比一季度高0.1个百分点，居民减税影响逐渐闪现，有望鄙人半年发力支撑消费平稳增加。

总的来看，6月份经济体现超出商场预期，消费增速是较大亮点，而出资增速也迎来适度企稳和结构改进。尽管二季度GDP增速略低于预期，但工业增加值的改进以及消费、出资增速的回暖仍显出经济在6月份有适度走稳痕迹。下半年经济仍受制于全球经济增加放缓、交易冲突危险和地产出资放缓影响，但方针稳增加推进下，估计全体经济仍有望坚持平稳运转格式。

危险提示：中美交易谈判不及预期；美联储降息变数。

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