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「航天军工板块龙头股」“雷曼时刻”来临？流动性危机下大宗商品何去何从

wx 2023-01-20 02:06:49 6

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正如瑞信明星剖析师ZoltanPozsar所说，大宗产品商场正在阅历一场“雷曼式”的流动性危机。俄乌抵触欧美制裁，2月底开端，大宗产品价格飙涨。到3月初，镍价飙升两日翻倍，青山控股演绎“史诗级伦镍逼空”事情，终究伦敦金属买卖所(LME)不得不决议暂停买卖一周，并撤销3月8日当天一切买卖。LME首席执行官MatpewChamberlain坦言，定价与现货商场的实际状况现已脱节，如不采纳举动，商场和更广泛的实体职业将面对严峻系统性危险。

简直一起，全球最大的私营煤炭巨子皮博迪(PeabodyEnergy)公告已与高盛达到1.5亿美元无担保信贷额度组织，将用于煤价暴升之际做空期货所需追加的保证金，此前，皮博迪本年已追加了5.34亿美元衍生品保证金。随后，维多(Vitol)、贡渥(Gunvor)、摩科瑞(Mercuria)等大宗产品买卖商都表明收到了巨额保证金追缴告诉。欧洲动力买卖商联盟(EFET)的一份陈述显现，2月以来，动力商场不断恶化，更多欧洲动力买卖商取得额定流动性的才能严峻下降，乃至现已耗尽。动力业需求“有用的紧迫流动性支撑，保证批发天然气和电力商场持续发挥功用。”

Pozsar在最近的一份陈述中指出，俄罗斯大宗产品价格跌落构成折价，而非俄同类大宗产品的价格剧烈反弹，导致大宗产品水池的流动性水位飙升，金融体系的流动性会不断被虹吸到大宗产品商场。

高盛大宗产品研讨主管JeffCurrie剖析称：“大宗产品商场流动性正在溃散。”他以为，形成这一现象的部分原因是高动摇率令投资者和商场参与者望而生畏，形成流动性下降，从而扩大动摇率。

面对巨额保证金追缴告诉，代表壳牌、Uniper等动力巨子的欧洲动力买卖商联盟开端游说欧洲央行，以“紧迫流动性帮助(ELA)”的方法向面对流动性危机的买卖商供给紧迫救助，以防止资金短缺。但据彭博报导，欧洲央行在压力下仍然回绝为动力买卖商供给紧迫金融支撑，并将流动性援助的决议权下放给每个国家的央行。

但是，大宗产品贸易商缺少可以满意央行典当品要求的优质流动性财物，各国央行伸出援手的概率不高。Pozsar以为，大宗产品贸易商的求救是流动性压力的信号，但除非央行承受什物作为典当，不然这些贸易商难以取得流动性支撑。

金融安稳委员会(FSB)秘书长DietrichDomanski表明，大宗产品价格疯涨引发了一些忧虑，并或许经过利率上浮压力、升息脚步加速、危险溢价升高级方法影响到金融商场的安稳，从金融安稳视点来看，通胀是影响安稳的最重要因素。

Dietrich表明，大宗产品价格动摇剧烈导致部分商场参与者需求追加保证金，对流动性形成影响，对政府和监管者而言，最重要的是亲近重视大宗产品的商场动态并提高商场评价的频密度，掌握事态的发展方向。他指出，大宗产品商场状况的恶化或许会导致危险蔓延到金融商场，如为其供给流动性的银行。

「航天军工板块龙头股」“雷曼时刻”来临？流动性危机下大宗商品何去何从