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Zoom狂奔的成绩和股价还能再次吗？

辉瑞制药和德国生物技术公司BioNTech于本月9日发布音讯称其研制的新冠疫苗在大规模实验中，能阻挠90%的新冠感染。音讯一出，出售市场反应剧烈，标普500(513500)指数的体现远超以科技股主导的纳斯达克归纳指数，而疫情中公认的「居家获益股」ZOOM连续两天下挫。

即使最近在疫苗好音讯连续不断下ZOOM股价有些回调，ZOOM依然是SaaS版块本年上涨幅度最大的最强王者，按11月24日收盘价计，年头至今上涨幅度已达528%，总市值达1216亿美金，还超越了软件大厂IBM的市值投资者联系招聘美股。

FY2021加速狂奔，将来一年安稳添加可猜测

Q3财报将于美东时刻11月30号盘后发布，根底能够确认Q3的成绩应该相同亮眼。2020在全球卫生事件下，针对大多数企业来讲是较为困难的一年，长时刻的居家阻隔和「WorkFromHome」、校园听课使得线上沟通变得异常严重，许多学生戏谑自己上的是「ZoomUniversity」，而ZOOM的成绩也因而在2020年也以疫情前难以猜测的速度在狂奔。

2021财年前两个季度，Q1同比增速达169%，Q2同比增速翻倍，收入到达6.64亿美金。惊人增速的背面要害是疫情延伸下新的企业客户的添加，2021财年上半年新客户奉献了75%的收入添加投资者联系招聘美股。相同亮眼的还有客户数量，Q2职工超越10的客户的数量现已到达37.0万，这一数字在2020财年末(截止2020年1月31日)为8.2万。

来历：公司财报

因为公共卫生事件是在3月份初步全球延伸，Q2深刻影响全球经济发展，企业数字化的需求可谓是「一夜迸发」。因而至于Q3成绩，或许率是不太或许完成Q2这样在Q1的根底上还翻倍的盛况，但在Q3甚至接下来的一年，成绩的安稳添加是能够预见的。

SaaS职业订阅合同一般是签署2-3年，从Q2财报发表看来，依据新拓宽的巨大客户群，合约快速积存，Q2剩下履约价值(remainningperformanceobligation)同比添加至209%至14.16亿美金，其间10.18亿估量将在接下来的12个月实行，因而能为十二个月的成绩供给安稳的支撑投资者联系招聘美股。

来历：ZOOMQ2财报材料

聚集云视频，ZoomIphone或是新突破口

与其他SaaS头部玩家不一样的是，Zoom现在还处于「专注」的阶段投资者联系招聘美股。典型的SaaS厂商发展途径是先在一细分范畴深耕，以此积存客户群和保持高粘性，在此根底上Up-sell和Cross-sell来添加ARPU值。

比较于其他现已有多条产品线或产品全家桶的大厂，现在Zoom的产品线显得有些单一，要害還是紧紧围绕云视频。而这一赛道，现在在疫情加速下，处于一个需求迸发，头部公司享有超量盈利的阶段。即使疫苗有望赶快推出，但现在疫苗音讯要害是在去除对经济发展修正的不确认性，而非正在去除疫情对经济发展的负面影响。

因而，现已刻画的在家工作、云视频和云协作的习性将得到保存，例如Facebook、微软等巨子都宣告，疫情往后将赞同部分职工永久长途工作。

尽管该赛道有较多竞赛者，一方面是SkypeforBusiness和Webex等传统供给商，Google、Facebook等2C互联巨子也纷繁推出了相似的产品或许晋级了相关功用，以及一些新的创业公司也纷繁参加竞赛，但现在Zoom凭仗一初步2B的清楚定位，坚持产品第一和连续功用迭代成为该赛道的佼佼者投资者联系招聘美股。

一起Q2推出了硬件产品以进一步拓宽用户进口，并且紧紧围绕云视频的不同场景推出了细分产品和针对特定职业的解决方案，以此在竞赛中更快地取得更多出售市场份额。

除了云视频产品线，ZoomPhone是Zoom较为年青的产品，于2019年年中推出，是一个云电话体系。该产品能够经过公共交流电话(PSTN)支撑入站和出站呼喊，给客户供给便当的云电话通讯体会。并且该产品能够与云视频产品无缝对接，因而能够轻松从视频场景转化为语音场景，这也意味着该产品的用户拓宽难度和花费都较为低。

云通讯产品的拓宽一方面拓宽了ZOOM的出售市场空间，另一方面作为其相对较新的产品线担负着证明事务可拓宽性的重担，ZoomIphone的事务在Q2现已拓宽至40个國家和区域，Q3的财报能够要点关怀ZoomIphone的相关运营数据或许对收入的奉献投资者联系招聘美股。

高估值逻辑能否再次？

显着，本年许多科技股一路狂奔的股价现已突破了惯例的估值结构和逻辑。曩昔针对SaaS企业的估值，快速发展期也PS一般仍是30X左右的水平。而依据Bloomberg数据，现在Zoom的TTMPS倍数是89x，但得益于高速添加的成绩，估量这一倍数在2021年财年(截止于2021年1月31日)能消化到50X的水平。

其它还有一个逻辑在于，传统的估值逻辑中，利率是一个严重因子，现在以及接下来的一段时刻大多数经济发展体将处于一个低利率水平，这无疑会推高优质财物的估值投资者联系招聘美股。

简单来说，用传统的眼光看来，现在ZOOM估值贵吗？答案是必定的，但因地、因时看来，真实不算离谱，Q3的成绩仍是相对可猜测的，也希望更多的惊喜。