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图1:2021年近一个季度天然橡胶产品指数走势图

生意社产品指数体系显现，3月31日天然橡胶产品指数为39.00，较昨日下降了1.37点，较周期内最高点100.00点(2011-09-01)下降了61.00%，较2020年04月02日最低点27.28点上涨了42.96%。(注：周期指2011-09-01至今)

图2:2021年一季度天然橡胶干流价格走势图

生意社(100ppi)数据监测显现，2021年一季度，天然橡胶呈涨后跌态势，2月25日是本轮行情的分水岭。其间，1月至2月25日，天然橡胶震动上行，尤其是春节假期后至2月25日，天然橡胶国产全乳胶(宝岛)从13000元/吨上至16287元/吨，大幅上行冲高25%；然后，受原油约四次的大幅震动下行影响，作为期货产品的天然橡胶随之震动走弱，至3月31日，下行起伏高达19.25%，现货胶报收13150元/吨左右。而据生意社监测，天然橡胶国产全乳胶价格在2月25日报16287元/吨，打破16000元/吨，位居2018年以来三年的高点，较2021年1月1日的13000元/吨上涨约25%，而前次高点则是2017年2月10日的19800元/吨。

图3:2021年一季度原油价格行情走势图

天然橡胶在本季度受原油大幅涨跌的影响清楚明了：2月18日至25日间的大涨，也是在原油大幅上涨的效果下，在天然橡胶处于年度供给最低谷且下流开工逐渐康复的基础上，受商场气氛的高涨带动而大幅走高；相同是原油的导向效果，3月，原油价格又阅历三次大幅跳水，分别为9日、18日及23日，天然橡胶累计跌落14%左右。

但因我国天然橡胶主产区已少数开割，尽管云南区域虫灾凶猛导致正式开割拖延，但海南区域本年气候状况杰出，部分已开割，尽管量不大，但后续气候杰出的状况下，国产新胶很多上市或许就在4月的中下旬。东南亚主产区区域虽仍是停割季，但间隔新胶开割也顶多一月后，时刻也不远了，商场关于新胶上市的忧虑心情日趋稠密，决心受挫，天胶行情走弱态势显着。

从下流需求看，近期下流工厂方面收购状况好转。从轮胎企业看，数据计算显现，3月第三周，到3月25日，山东区域轮胎企业全钢胎开工负荷为78.03%，较前一周上涨0.34个百分点，较上一年同期上涨13.74个百分点；国内轮胎企业半钢胎开工负荷为73.01%，较前一周上涨0.35个百分点，较上一年同期上涨10.62个百分点。从轿车数据看，3月第三周乘用车商场零售到达日均4.6万辆，同比2019年3月的第三周添加5%，体现相对较好；本年3月一至三周同比2019年根本相等。但环比1月的前三周走势相对偏弱，3月中旬呈现的华北区域雾霾及沙尘暴气候估计会再度影响销量添加。但近期，全世界因“缺芯”而导致全球轿车产业链受影响，如：到31日，受芯片缺乏的影响，蔚来轿车合肥工厂中止了为期7天的轿车出产；特斯拉ModelY因缺“芯”提价8000元；不仅如此，自上一年下半年以来许多轿车企业也面临着停产。当然，我国部分车企已着手自主研制芯片，比亚迪自2005年已开端，吉祥、长城、五菱等国有自主轿车企业也开端走上了芯片自主开发的路途。但依据商场研究机构的猜测，轿车芯片的缺货要在2021年下半年才干得到平缓，这段时刻内轿车企业出产受影响，从而对质料胶的需求相同受影响。

从库存方面看，上期所总库存，到3月26日为175902吨(+900)，期货仓单量170920吨(+300)，库存和仓单量皆有添加。青岛保税区库存，到3月21日，持续小幅回落，但区外库存有所上升，主要是前一周下流拿货后，出库减缓。根据海外产值较少，而国内轮胎厂开工率较高，估计短期内去库仍可保持。

从方针视点看，为达到安稳橡胶价格的方针，泰国橡胶办理局采纳新的办法，其间最主要的是新鲜乳胶办理项目。泰国橡胶研究所与大学合作开发乳胶保鲜的配套技术，旨在进步新鲜乳胶的保存期限，使其从本来的4-5天大幅延伸至1-2个月。这样胶农就大可不必急于一次出售悉数新鲜乳胶，既不会有过多的货源会集涌入商场，又能确保加工厂在低产期的质料供给。由泰国官方树立乳胶会集存储罐，一起为胶农供给资金补助，方针是从商场上撤出超越20万吨的乳胶。此外，泰国橡胶局还针对杯胶推出流动性更好的出售机制，并为烟胶片设置商场参照基准，以协助各胶种价格体系平稳运转。

关于后市，生意社剖析以为，短期内商场对开割后新胶上市的忧虑心情稠密，对行情的影响效果较大，一起国外防疫形势严峻、其需求疲弱及轿车企业缺“芯”导致的停产等多重要素的影响，又有原油受搅扰要素较多走势震动等的传导要素效果，天然橡胶支撑效果缺乏、行情偏弱。短期内仍谨防原油大幅变化对天然橡胶的传导效果，下月中下旬开端，谨防新胶上市对行情的大幅冲击。