三个坚持(股权转让如何避税)

我国基金报记者闫晶滢

卡着成绩预告发表的最终时刻，上市券商密布发布成绩预告。

到7月14日晚间，共有12家上市券商/券商概念股发布了2022年上半年成绩预告，悉数为成绩预减/预亏公告。

其间，华夏证券、太平洋、湘财股份、锦龙股份、哈投股份5家上半年呈现预亏，其他7家净赢利下降起伏均超越50%。

关于成绩亏本的理由，各家券商给出的原因也与发表一季报亏本时迥然不同，包含商场行情欠安、出资亏本、股票质押事务计提等。其间，“看天吃饭”的自营事务，仍是上半年券商成绩欠安的“首恶”。

13家预告中期成绩

“没有音讯便是好音讯”，这用来描述券商上半年成绩预告发表状况再适宜不过。

7月11日，国元证券打响了上市券商上半年成绩发表的“榜首枪”。成绩快报显现，国元证券上半年完成风言风语收入24.74亿元，同比添加8.73%；净赢利7.49亿元，同比下降11.5%。

7月13日盘后，江海证券母公司哈投股份抛出一份上半年成绩预亏公告，估计2022年半年度完成归母净赢利-33,737万元，与上年同期的1.12亿元比较，将呈现亏本。

在亏本原因方面，哈投股份表明系陈述期证券事务受商场动摇影响导致金融财物公允价值改变收益大起伏削减，热电事务煤炭价格上涨导致主营事务本钱添加。

尽管上市公司往往“卡点发表”，但本年上半年的成绩预告期真实过于冷清。果不其然，在成绩预告发表的最终日期，7月14日晚间，共有11家上市券商/券商概念股发布了2022年上半年成绩预告。加上国元证券和哈投股份，共有13家预告了上半年的“战绩”。

详细来看，13家券商中只要国元证券2022年上半年净赢利降幅较低，仅为11.5%。其他12家中，华夏证券、太平洋证券、湘财股份、锦龙股份、哈投股份5家上半年呈现预亏，其他7家净赢利下降起伏均超越50%。

值得重视的是，13家券商中只要东方证券一家大型券商在列，上半年估计完成净赢利5.50~6.60亿元，同比下降76%~80%。

对此，东方证券解说称，2022年上半年，受国际形势动乱、新冠疫情冲击等多重不利要素影响，本钱商场各首要权益指数呈现必定起伏的跌落。陈述期内，公司权益自营等事务收入同比削减，层出不穷股票质押事务减值计提同比添加。

别的，近期中航产融、五矿本钱两家上市公司同步发表了旗下券商2022年上半年未经审计的财务报表。

其间，五矿证券2022年上半年完成风言风语收入5.34亿元，去年同期为8.13亿元；完成净赢利1.05亿元，去年同期为2.04亿元。中航证券2021年上半年风言风语收入6.45亿元，去年同期为8.02亿元；上半年净赢利为1.6亿元，去年同期为2.73亿元。比照来看，两家券商净赢利降幅均超越40%。

为何成绩悉数大跌？

为何发表成绩预告的上市券商悉数呈现成绩大幅跌落或亏本？需求解说的是，这并非意味着上半年证券职业全体成绩“折戟”，而是因为上市公司成绩预告发表规矩所形成的。

依据信披规矩，半年报的成绩预告发表时刻是7月1日-7月15日。其间，创业板（如东方财富）没有规矩半年报的成绩预告发表要求，上市公司可自愿发表。

而关于绝大多数归于沪深主板板块的上市券商来说，依据交易所要求，半年报预告发表景象包含两类：一是（扣非）净赢利为负值；二是完成盈余，且净赢利与上年同期比较上升或许下降50%以上。

从规矩上能够看出，只要成绩较好（盈余超50%）或许较差（盈余下滑50%以上、呈现亏本）的券商有必要发布成绩预告，对其意图是为了防止在会计陈述正式发布时公司股票价格呈现大幅动摇，以提早开释成绩危险。

因为本年以来商场行情欠安，券商呈现成绩同比添加已是不易。也因而，现在发表成绩预告的上市券商原因悉数是因为呈现盈余下滑及亏本。对应的，在7月15日未发表半年度成绩预告的上市券商，其成绩应该便是中规中矩，没有产生太大改变。国元证券发布的为成绩快报，因而其成绩未呈现50%以上的下滑。

与此层出不穷，与一季度成绩比较，部分券商在二季度极力奋勇赶上。以首先发表成绩快报的国元证券为例，尽管上半年净赢利全体同比下滑，但二季度环比约完成8.7亿元净赢利，好于商场预期。国元证券股价也在次日大涨，一度创出盘中涨停。

类似地，东兴证券在一季度仅盈余0.3亿元的状况下，上半年净赢利有望完成2.73亿元。华西证券在一季度亏本1.7亿元的状况下，二季度完成扭亏为盈，上半年净赢利有望到达2.7–3.1亿元。

别的，东北证券一季度亏本2.59亿元，上半年估计净赢利2.07亿元，二季度赚超4.5亿元。红塔证券一季度巨亏7.18亿元，上半年有望完成3.26亿元净赢利，即二季度赚超10个亿，这关于中小券商来说成绩适当惊人。

参阅本年一季度上市券商成绩呈现的“滑铁卢”，现在未发布成绩预告的公司，其净赢利下滑起伏有望全体收窄。待到本年二季报正式出炉后，哪些券商将带来“惊喜”，值得商场等待。

成绩下滑：自营仍是首恶

回忆2022年一季度上市券商/券商概念股成绩，彼时共有12家券商呈现成绩亏本，盈余券商中也大多同比降幅显着，仅有部分上年基数较小的券商保持着成绩添加。其间，因为商场动乱而导致的自营亏本是券商成绩下滑的主因。

而在2022年上半年完毕后，从商场状况来看，2022年上半年上证综指跌落6.63%，区间振幅超越20%；深圳成指跌落13.20%，区间震幅超越30%。在全体行情未能回暖之际，自营事务仍将成为券商上半年成绩未能回暖的“首恶”，

例如，东兴证券在成绩预告中即表明，2022年上半年，在美联储加息、俄乌抵触等要素的多重冲击之下，二级商场震动加重。面临杂乱的商场环境，公司活跃调整事务结构，强化危险办理，但受证券商场动摇等影响，权益性出资事务收入较上年同期呈现必定起伏的下滑，导致全体成绩下降。

红塔证券也表明，2022年上半年证券商场跌宕起伏，其持有的金融财物出资收益同比削减，直接影响陈述期净赢利产生较大改变。

除了自营事务外，股票质押危险也在腐蚀券商赢利。

关于上半年成绩由盈转亏的问题，太平洋证券介绍，其各事务条线运营安稳，但因为计提财物减值，形成陈述期内亏本。2022年半年度，太平洋计提财物减值预备约3.15亿元，净赢利约2.37亿元，首要原因是质押股票（*ST大通）股价继续走低，针对股票质押事务计提财物减值预备。

Wind数据显现，本年4-5月*ST大通曾接连多日跌停，本年以来跌幅到达52.15%。

类似地，华夏证券也在7月14日晚间发布关于计提财物减值预备的公告，二季度兼并报表计提财物减值预备1.63亿元，其间买入返售金融财物减值预备首要触及科迪乳业和新光圆成的股票质押事务计提。

近期，国泰君安非银团队曾发布研报测算，估计2022年上半年上市券商成绩全体仍将承压，归母净赢利同比下降29.82%。估计41家上市券商上半年调整后营收同比下降23.63%、Q2环比提高52.97%，上半年归母净赢利同比下降29.82%、Q2环比提高100.80%。从现在发表的券商成绩预告来看，全体成绩承压、二季度环比提高的趋势较为显着。

华创非银亦表明，第二季度商场回暖，券商自营事务取得显着修正，但半年度同比仍有必定下滑，或继续成为职业最大的连累要素。资管、财管事务高速开展，同比有望完成必定的正添加。

展望半年报，估计两类券商成绩同比增速有望跑赢职业：一是财管、资管特征券商，二是自营事务中固收及衍生品占比较高的券商。二季度因为商场显着上行，二季度环比增速上，权益自营占比较高的券商或可取得显着的环比正添加。

修改：乔伊

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