五千万美元万方地产股份有限公司投资美股

就昨日11月30日正式发布我国电子00085烟规范攻略草案

摩根士丹利宣布技能猜测陈述，信赖易(NTES.O)股价60日内将升，产生时机率为70%至80%五千万美元出资美股，对其股份评级为增持，意图价140美元。

该行表达五千万美元出资美股，易股份最近遭到兜售，令短期估值更为招引。

大摩又称五千万美元出资美股，易现时估值适当于下一年猜测市盈率22倍(或中心事务猜测市盈率16倍)，且看到销售市场对其下一年的嬉戏收入猜测有调升空间。

该行信赖五千万美元出资美股，集团将来催化剂包括《哈利波特》等嬉戏促进本年第四季的成绩猜测微弱，毛利率按季有添加；下一年上半年推出《哈利波特》等嬉戏的世界版；以及音乐事务或许上市。

大和：重申思摩尔世界买入评级意图价55港元

大和发布研究陈述称，重申思摩尔世界(06969)“买入”评级五千万美元出资美股，意图价55港元，适当猜测市盈率40倍。

陈述中称，就昨日(11月30日)正式发布《我国电子(00085)烟规范攻略草案》五千万美元出资美股，其内容与该行上月中旬的陈述中所商议的要害根底共同，除了没有说到加热不平息(HNB)设备及食用香料最终会否被赞同。

该行以为，上述草案或令部分销售市场参与者或许会感到绝望，因短时间内没有杰出的痕迹敞开加热不平息(HNB)产品。该行注意到，上述草案的规范并未对电子烟的整体监管结构(如颁布许可证的方法和内容)供给额定信息。但大和以为，上述新规范标明支撑电子烟的中长时间发展五千万美元出资美股，对职业属最严重的，将有利于思摩尔等龙头供货商。

野村：下调众安在线意图价至29.49港元评级中性

野村宣布陈述，重申对众安在线(06060.HK)中性评级，意图价由34.01港元下调至29.49港元，要害原因是保费添加放缓五千万美元出资美股，可连续凈财物收益率从之前的23%下调至21%，以及对科技事务的估值下降。

在该行的我国产险掩盖范围内五千万美元出资美股，更偏好我国财险(02328)(02328.HK)。

展望将来，野村指五千万美元出资美股，跟着对上保险事务的监管日益收紧，将众安2021财年和2022财年的保费添加猜测别离下调5个百分点和8个百分点至22%和18%。

高盛：将抱负2022年销量猜测上调至16.5万辆上调H股意图价至248港元坚持买入评级

高盛宣布研究陈述，将抱负轿车(02015.HK)再次列入坚信买入名单，指出LiONE车型10月零售订单达1.45万辆，加上新车X01与现时市面上的新能源轿车有差异五千万美元出资美股，将2022年销量猜测上调至16.5万辆，傍边包括14万辆LiONE及2.5万辆X01。

该行猜测，X01将在2022年第二季发布，并在第三季交给，较早前估测时间表提早一个季度，相应将下一年收入及净利润猜测上调13%及10%，H股意图价亦上调3%五千万美元出资美股，由240港元升至248港元，坚持买入评级。　

光大证券(06178)：坚持抱负汽美股增持评级意图价上调至41.66美元

光大证券(06178)发布研究陈述称，坚持抱负轿车(LI.US)“增持”评级五千万美元出资美股，以为公司或为向上猜测差最大的新势力之一；鉴于One需求/订单体现微弱(1Q22E或归入港股通(501309))，意图价上调至41.66美元(对应约6.5x2022EP/S)。

光大证券(06178)要害观念如下：

3Q21收入契合猜测五千万美元出资美股，Non-GAAP成绩超猜测：

3Q21抱负One交给量同环比添加190%/43%至2.5万辆(vs。指引2.5-2.6万辆，该行猜测约2.6万辆)，总收入同环比添加210%/54%至人民币77.8亿元(vs。指引约人民币69.8亿元五千万美元出资美股，该行猜测约人民币77.3亿元)，Non-GAAP归母盈余约人民币3.4亿元(vs。该行猜测亏本约人民币1.1亿元)。

3Q21得益于ASP抬升(对冲单车经营本钱添加)、门店扩张带动销量爬坡、本钱操作、以及轿车积分收入计提(约人民币2亿元)；One需求/订单体现微弱五千万美元出资美股，供应链缺少仍是限制交给量爬坡的要害要素。

3Q21轿车事务毛利率超猜测五千万美元出资美股，现金流状况向好：

1)3Q21轿车事务收入同环比添加200%/51%至人民币73.9亿元(ASP同环比添加3.3%/5.4%至人民币29.4万元)五千万美元出资美股，整车毛利率同环比添加1.3pcts/2.4pcts至21.1%(vs。该行猜测约19.1%)。

2)3Q21研制花费率同环比下降1.9pcts/1.5pcts至11.4%五千万美元出资美股，SG&A花费率同环比下降0.5pcts/3.5pcts至13.1%。

3)3Q21自在现金流净流入约人民币11.6亿元(到3Q21在手现金算计约人民币488.3亿元)。4Q21E指引总收入约人民币88.2-94.1亿元五千万美元出资美股，交给量约3.0-3.2万辆(10月交给量7649辆)。

看好细节界说产品的车型定位：

该行揣度，1)抱负的中心优势在于细节界说产品的车型定位；其间五千万美元出资美股，One定坐落家庭/增换购用户集体。2)主动辅佐驾驭取决于人才/团队、以及运用场景与数据量积存，估量资金与销量规划或将为长时间决议计划性要素。

盈余猜测：鉴于3Q21Non-GAAP成绩超猜测，上调2021E盈余猜测，估量2021ENon-GAAP归母盈余约人民币2.4亿元(vs。之前估量亏本约人民币2.8亿元)；鉴于2022E-2023E800V快充等研制与门店投入力度或高于该行此前猜测五千万美元出资美股，下调2022E-2023E盈余猜测，估量2022E-2023ENon-GAAP归母亏本约人民币10.2亿/12.8亿元(vs。之前估量2022E亏本约人民币2.2亿元/2023E盈余约人民币2亿元)。

危险提示：销量与毛利率爬坡不及猜测；供应链缺少缓解不及猜测；销售市场危险等。