云南白药股票分析报告(分析一只股票实例论文)

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关于云南白药来讲，最好的出路是坚决主业，这远比炒股“出资”来的实在。

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文/每日财报 吕明侠

群众视界中，得益于朗朗上口的广告和多年来苦心经营的品牌，云南白药（000538.SZ）无疑是一家明星企业。但其近年来宠爱“高端操作”，既得高光又引来不小的费事。

就在此前，“云南白药因炒股巨亏15亿”登上了热搜。尽管上市公司用沉积资金炒股并不罕见，但一家传统中药布景的公司因炒股亏了如此数额，确实会让许多出资者忧虑。甚至有网友戏弄：炒股亏的这15亿，得卖多少牙膏才干够赚回来？

当然，事情的背面，或许也有云南白药对赢利的忧虑。其近年来测验多元化转型却作用甚微，而在主营事务上又难以取得增加体现，现在炒股呈现大亏之际，其天然当收紧危险敞口。能够展望的是，其接下来的成绩体现（四季度或下一年）或才干实在地展示其作为一个“卖药郎”的实在重量。

不相同的“卖药郎”

10月27日，云南白药发布了三季度财务报告。公司三季度总营收283.62亿，同比增加18.52%；净赢利24.5亿，却是同比下降了42.38%。大幅增收不增利的状况引人疑问，随后究其原因便发现，公司炒股亏了15亿，才形成赢利暴降。

事实上，自2016年开端，云南白药的净赢利就开端失速。2018年，公司开端不断加码“炒股”，走运的是公司净赢利因而得以重回高增加。在2020年，云南白药以超百亿资金操作了伊利股份、恒瑞医药、腾讯控股和小米等多只股票及债券。

据2020年公司年报，云南白药的55.11亿净赢利中出资收益为23亿，占比近一半。

至此，不得不说的是，云南白药作为一家百年知名药企，假如为解一时窘境或发现什么好的出资时机，大力出资也不为过，可是近半的赢利来历都是出资，这就显得有些“变味”了。

客观而言，云南白药明显不是“股神”。进入2021年，云南白药便不再复现2020年的“炒股神话”。依据2021年半年报发表的数据，在云南白药持有的10家证券资产中，5家呈现了浮亏。到了第三季度，这种状况愈加严峻，后才一度冲上微博热搜论题，引发外界评论。

炒股导致公司成绩大幅下滑，也引发了出资者的不满，有出资者痛斥公司不担任。面对出资者的质疑，云南白药在10月28日回应称：现已收到了来自各方的批评指正，会逐渐优化结构和逐渐退出证券出资。

“有志青年”

云南白药由民间名医曲焕章于1902年创建，1993年公司在深交所挂牌上市，成为云南省榜首家A股上市公司。

依据财报显现，云南白药集团主营事务首要分为四个板块，分别是药品、健康品、医药商业、中药资源。药品板块以白药系列为主，包含云南白药胶囊、散剂、气雾剂、药膏等，这也是云南白药赖以发家的中心产品。而健康品则主打个人护理，明星产品即云南白药牙膏。

《每日财报》重视到，尽管“药品”是云南白药的中心产品，但对云南白药来说，曩昔6年间，药品这一中心板块成绩一直在萎缩。数据显现，2015年云南白药的药品板块占公司的营收份额为24%，到了2020年，这一数据下降至14%。同期，药品板块的赢利占比也从52%下降至36%。

从现在状况来看，云南白药的发力要点好像也不再是药品，而是健康品板块中的日化用品——云南白药牙膏。可是，牙膏事务也会有本身商场天花板，未来或将力不从心。

此外值得一提的是，云南白药研制费率偏低。三季报显现，云南白药前三季度累计研制开销1.95亿元，占总营收的比重缺乏1%。追溯公司历年财报，2018-2020年，云南白药研制费用分别为1.1亿元、1.74亿元、1.81亿，每年研制费用投入占总营收的比重均缺乏1%，低于职业平均水平。

而同为中医药企的A股上市公司，无论是北京的同仁堂，仍是山西的广誉远，最近一期的年报数据中，研制投入的份额都超越了1%。

简略笼统归纳，现在云南白药是主业增加乏力，又不投钱搞研制，走在倾向于“日化公司”的路上却还怀揣着股神梦，真可谓“有志青年”。

实在的增加困难

其股价方面，今年年初云南白药股价一度最高上涨至159.38元，市值一度超越2000亿元。但到11月18日收盘，其股价现已跌到90.00元，市值1154亿元。眼下，能够说云南白药“中药一哥”的宝座，已被片仔癀夺去。同期，片仔癀的总市值现已来到了2732亿元。

其实，云南白药近年也在不断推出新品，比方先后测验了护眼贴、蒸汽眼罩、口腔含漱液、水牙线等产品，一起在跨界、多元化布局的道路上推动，不过现在这些新品仍未翻开新天地，还没有成为像云南白药牙膏相同的大爆品。

此外，云南白药也还在寻求工业上的多元化，除了工业大麻、美肤等外，比较受重视的还有其拟112亿元入股上海医药。可是，上海医药关于云南白药来说是“香饽饽”仍是“烫手山芋”还很难说。

由于据《每日财报》了解，到2021年9月底，上海医药的短期告贷高达229.67亿，而其货币资金仅为230.61亿，这仍是定增募资偿债后的数据。也就是说，假如云南白药成功成为上海医药大股东，不只无法从其间取得有用赢利增强医药板块的实力，反而还很大可能为上海医药资金输血。

在工业大麻范畴的布局上，11月5日云南白药布告拟全面要约收买万隆控股集团，并对外宣称是看中了该公司的工业大麻事务和商贸才能，而非资本运作。不过值得一提的是，万隆控股集团2020年工业大麻事务销售额仅276万港元且还未盈余。

现在，国内工业大麻的开展还处于职业初期，方针监管严厉。云南白药尽管现已进入了有一段时间，可是现在还面对没有相关老练产品上市的问题。所以明显，假如想要工业大麻成为云南白药新的增加点，还有很长的路要走。

说到底，云南白药的多元化并没有带来亮眼的作用，未来更是待定。其开展更多的仍是在啃曩昔积累下的“根柢”，而这时分去参加炒股，企图感触“杀伐决断”的出资快感或以此充抵公司赢利则算不上正确的挑选，由于“在认知圈内举动”才是参加出资的榜首要义。话说回来，其实关于“富二代”来说，“吃老本”、什么都不做往往才是最好的操盘。