天齐锂业(002466)“水逆”“高杠杆”并购SQM财务承压恰逢行业惨淡拟融3d玻璃概念股资约125亿元偿债

2019年08月02日报导

近几年来，电动轿车和储能需求的爆发式添加带动锂电池职业的黄金期。下流需求的迅猛添加使得锂盐产品呈现求过于供的局势，导致产品价格暴升，以电池级碳酸锂为例，自2015年开端上涨，最高一度挨近20万元/吨。

锂职业企业从中获益，数据显现，天齐锂业(002466)（002466.SZ）2016-2018年的净利润分别为15.12亿元、21.45亿元、22亿元，增速清楚明了。

2018年5月，处于盈余蜜月期的天齐锂业(002466)，面对被誉为盐湖界明珠的智利阿塔卡玛盐湖财物的运营者SQM，突破阻力以44.66亿美元价格拿下SQM23.77%的股权，并购资金中除少部分自有资金外，35亿美元来自银团告贷。

假如职业仍处于前几年高位开展的情形，即使是“高杠杆”并购，盈余才能处于高点也会弱化天齐锂业(002466)短期流动性压力。可是，锂职业经过2015-2018年的过度出产致使产能过剩产品价格下跌，到本年7月，碳酸锂的价格现已跌至7.6万元/吨，一起恰逢新能源轿车补助退坡方针削弱了上游碳酸锂等的需求，高额负债摊薄了2019年来的净利，天齐锂业(002466)本年上半年净利润下跌至2.06亿元，同比下滑84.3%，公司若陷“水星逆行”泥淖。

盈余资金乏力，上半年来天齐锂业(002466)先后3次拟经过建议债款融资、股权融资的方法，缓解债款压力，包含约70亿元股权融资、20亿元债款融资、5亿美元美元债(501300)等。

“高杆杠”并购

据公告材料显现，SQM是全球抢先的锂化工产品供货商，运营全球规模内含锂浓度高、储量大、挖掘条件成熟的智利阿塔卡玛盐湖财物。2018年5月17日，天齐锂业(002466)以65美元/股购买Nutrien等所持有的SQM23.77%的股权，折算人民币约278.4亿元。

这次并购的资金来历为自有资金和银团告贷，其间银团告贷金额为35亿美元。天齐锂业(002466)称，公司的负债和财政费用短期内明显添加，若公司未能经过合理的股权融资等办法优化财政结构，将对公司的运营成绩发生严重影响。

挖贝注意到，天齐锂业(002466)在8月2日发布的《关于请做好天齐锂业(002466)股份有限公司配股发审委会议准备作业的函》中问题的专项陈述（以下简称“专项陈述”）中，称本年1-6月份，公司运营收入约26亿元，同比下降21.28%，完成净利润2.06亿元，同比下降84.3%。

关于上半年成绩下滑的原因，天齐锂业(002466)称首要系运营收入及毛利率同比下降以及财政费用同比大幅添加所造成的，因并购新增的35亿美元告贷所发生的利息费用为8.6亿元，一起，因出资SQM所发生的收益是2.76亿元，净增告贷利息约5.85亿元。

一起，专项陈述显现，天齐锂业(002466)当时负债约324亿元，其间短期负债31.8亿元。到6月30日公司账上的货币资金余额为17.68亿元，其间运用受限无法用于并购告贷偿付的资金为2.46亿元，扣除后约15.22亿元可用于并购告贷偿付。由此可见，天齐锂业(002466)面对较大的财政压力。

融资动作一再

正如上述提及，天齐锂业(002466)面对较大的财政压力，若未能经过合理的股权融资等办法优化财政结构，将对公司的运营成绩发生严重影响。本年上半年来，天齐锂业(002466)的融资动作频出。

3月29日，天齐锂业(002466)称，为了归还其他金融机构告贷及我国银行(601988)间商场交易商协会的债款融资东西、有运营性还款来历的项目建造及弥补流动资金，董事会经过《关于拟发行债款融资方案的方案》，在北京金融财物交易所请求发行不超越20亿元的债款融资方案，改进公司债款结构。

4月12日，天齐锂业(002466)又发布《2019年度配股揭露发行证券预案》，称拟配股征集资金总额不超越人民币70亿元，扣除发行费用后的净额拟悉数用于归还购买SQM23.77%股权的部分并购告贷。

7月4日，天齐锂业(002466)称以全资子公司天齐邦德有限公司为发行主体、上市公司供给跨界担保，方案发行总规模不超越5亿美元的境外美元债(501300)券，用于归还公司部属子公司借用的部分境外中长期银团告贷或经境外中长期银团告贷行赞同的其他负债。

如此高频高额的融资动作，对财政总监的才能是肯定的检测。据挖贝A股上市公司研究院材料显现，天齐锂业(002466)CFO邹军生于1973年,会计学硕士,我国注册会计师、注册税务师,2007年开端担任天齐锂业(002466)财政总监。他还曾任重庆天健会计师事务所部门司理、高档司理,从事上市公司审计和办理咨询作业。