人民和君资本币投资美股

腾讯支持年入460亿但还在亏本！估值近千亿的中介巨子要上市了

7月24日晚，贝壳找房正式向美国证券买卖委员会提交招股书，尘埃落定。

经过一次次被拉高的融资和估值，人民币出资美股大众对贝壳的玩法和实力发生了无比的好奇心，这次贝壳全都答复。

身家几许？

年收入460亿，3年亏本31亿

成立于2018年的贝壳装下了链家，人民币出资美股成为此次上市的主角。

招股书显现，贝壳总收入从2017年的255亿元(人民币，下同)添加12.3%至2018年的286亿元，2019年为460亿元。

2019年，二手房买卖和服务完结245.7亿元收入。

招股书显现，2018年贝壳GTV(GrossTransactionVolume，人民币出资美股成交总额)完结11531亿元人民币，2019年进步至21277亿元人民币，同比增加84.5%。

本年第二季度数据显现，贝壳单季度GTV达9992亿元人民币，营收不低于197亿元人民币，同比上涨72.4%，录得净利润不低于27亿元人民币，同比上涨幅度589.3%。

到2020年6月30日，贝壳覆盖了全国103个城市，衔接了265个新生意品牌的超越45.6万生意人和4.2万家生意门店。

现金流方面，人民币出资美股贝壳2017年、2018年和2019年现金及现金等价物分别为52.4亿元、91.2亿元和243.2亿元。

但贝壳盈余状况不容好。2017年，其经营净亏本5.37亿元，2018年到达4.28亿元，2019年更是到达21.8亿元。

2020年第一季度，疫情的影响是杰出的，贝壳的营收下降12.7%，由2019年第一季度的82亿元下降到71亿元，经营净亏本到达12.3亿元。

现在，左晖仍旧牢牢操作着贝壳，人民币出资美股招股书显现，左晖持股28.9%，左晖及贝壳管理团队仍维持着独立决议方案权。贝壳的组织出资者中，腾讯持股12.3%、软银持股10.2%、高瓴本钱持股5.3%，其他占34.8%。

贝壳无比看中自己的技能才能，例如ACN(AgentCooperationNetwork生意人协作络)体系，左晖在给出资人的信中表达，ACN能够猜测个人特征，并将他们的购买力和特别的联系与适宜的房源匹配，使多个署理能够在单个客单中高效地协作。

从招股书看，贝壳将拿出大约30%的征集资金来进步大数据、人工智能(161631)、虚拟现实等科技使用。

不过贝壳并未泄漏此次的详细征集资金。

另一方面，人民币出资美股贝壳还将拿出30%来扩张自己的新房事务。

事实上以二手房发家的链家早已进入新房事务，现在新房事务现已在贝壳事务中占有了愈来愈高的比例。贝壳新房买卖GTV从2018年的2808亿元人民币提升到2019年的7476亿元人民币，新房买卖和服务完结202.7亿元人民币收入。能够预见，新房将是贝壳下一个发力点。

还有25%的征集资金则将用于扩张新的事务区域。

上市或无关对赌

贝壳IPO归于陈词滥调，早在2018年就持续有其登陆本钱销售市场的音讯传出，人民币出资美股香港证券买卖所和纳斯达克都是其传闻地址。不过以往每次上市音讯传出后，贝壳方面的回应是要么否定，要么没有详细时刻表。

此次正式音讯发布前，7月10日，就有音讯称贝壳方案于几个月内在美股IPO上市，筹资20亿~30亿美元，其时贝壳方面照常表达没有详细时刻表。

2018年4月，贝壳找房横空出世，7个月后便有上市新闻爆出。当年11月，时任贝壳大我国南区COO张海明就发布泄漏，“将来上市主体是贝壳，而非链家。”

贝壳的本钱运作较为低沉，人民币出资美股但融资才能强悍。

2016年链家B轮和B+轮融资60亿元，2017年1月C轮引进融创我国(01918)26亿元。2019年贝壳找房曝光的D轮融资中，腾讯作为战略出资人领投8亿美元，华兴本钱、高瓴本钱等跟投，其间更是引进了碧桂园(02007)。随后，软银、腾讯、高瓴、红杉一起追加超越24亿美元出资。

同年11月，贝壳找房又承认完结D+轮超24亿美元融资，再次包括腾讯本钱、高瓴本钱、红杉本钱、软银等尖端出资者，软银据传出资金额达10亿美元。本轮融资往后，贝壳找房估值被传现已到达140亿美元。

事实上，2016年4月，人民币出资美股在链家完结B轮融资时就有销售市场传闻称，链家与出资人签署了对赌协议，协议大致内容为许诺(链家)在B轮交割后5年内完结IPO，不然出资人有权依照根底出资价格+8%/年(单利)进行回购。也就是说，贝壳找房的上市方案其实在那个时候现已发动。

2019年，链家的本钱结构发生了改变，22名出资人从链家撤资，4位大名鼎鼎的董事也退出链家管理层，他们是融创我国(01918)董事会主席孙宏斌、万科集团副总裁刘肖、华兴本钱创始人包凡、新希望(000876)地产总裁张明贵。不过贝壳方面对此做了清晰说明：此次减资意图在于企业发展所需，原出资方在链家的股份经过协议镜像平移到贝壳找房。

依照此前的对赌协议时刻计算，2021年是大限，假设不能在此刻上市，贝壳找房就要向出资人还回60亿元本息。

现在，人民币出资美股贝壳顺畅提前完结对赌协议中最严重的IPO环节，贝壳找房方面向每日经济发展新闻记者表达：“全部以招股书为准。”

但有靠近贝壳的人士向向记者表达：“贝壳此刻上市恐怕和对赌协议联系并不大，由于依照其时的8%利率约好，在贝壳尔后的融资估值中现已超越了这个回报率，所以贝壳现在上市更多的是捉住此刻的窗口期。”