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川财证券(朗姿股份有限公司)

wx 2023-01-10 16:49:54 6

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出资关键

本周观念：美影响法案落地带动通胀预期进一步上行，铜供应端再添扰动：3月11日，美国1.9万亿影响法案正式落地，全球通胀预期进一步升温。铜价格居于高位近来供应端又再添扰动，智利多处矿山遭到社区封闭和停工影响，受影响的4座矿山产能约94万吨，对全球铜供应预期有较大影响。工业金属全体而言，全球经济复苏微弱，咱们以为当时价格有显着支撑，短期内首要工业金属价格或许仍出现震动态势，后续需求进一步重视国内需求及去库存状况。

商场体现及估值：本周有色金属板块上涨0.5%，一切申万一级职业中排名第5位；板块估值方面，到03.12日，有色金属板块PE估值50.6倍，28个申万一级职业中排名第4，较上星期上升1位。PB估值3.3倍，28个申万一级职业中排名第11，较上星期相等。全体来看，板块估值当时高于前史中枢水平。

本周有色金属职业各子板块商场体现来看，全体体现发生分解格式，内部轮动效应显着。铝、金属新材料、铜别离上涨9.6%、4.0%、2.6%；子板块商场体现排名前三。上星期体现强势的磁性材料、稀土、其他稀有小金属别离跌落-4.8%、-4.3%、-3.4%，子板块商场体现排名后三位。子板块估值方面，子板块估值方面，到03.12日，锂(298.8X)、稀土(140.1X)、稀有小金属(64.1X)PE估值排名前三；锂(11.0X)、稀土(7.8X)、黄金(4.6X)PB估值排名前三。全体来看，锂、稀土、其他稀有小金属板块当时估值排名靠前；铜、铝、铅锌板块估值较低。

价格高位震动，显性库存有所攀升：铜：本周LME铜报收9133美元/吨，比较上星期(03.05)上涨1.7%；铝：本周LME铝报收2172美元/吨，较上星期(03.05)跌落-0.6%；铅：本周LME铅报收1971美元/吨，比较上星期(03.05)跌落-1.7%；锌：本周LME锌报收2812美元/吨，比较上星期(03.05)上涨1.5%；锡：本周LME锡报收25400美元/吨，比较上星期(03.05)上涨5.0%。

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美债收益率回落，贵金属价格有所反弹：黄金：COMEX黄金本周报收1725.8美元/盎司，较上星期(03.05)上涨1.6%；到03.05日，SDPR黄金ETF持仓为1052.1吨，相较于上星期(03.05)跌落-1.6%。白银：COMEX白银本周报收26.0美元/盎司，较上星期(03.05)上涨2.8%；到03.05日，SLV白银ETF持仓为18426.9吨，相较于上星期(03.05)下降-0.7%。

危险提示：根本金属：1，经济复苏发展不及预期；2，全球疫情再次晋级；贵金属：全球流动性超预期收紧；锂钴：新能源车出售不及预期

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