「解禁股上市」医药大反攻！多只主题基金涨超20% "最惨"基金经理也翻身了

3月中旬以来前期大幅回调的医药板块持续反弹，相关指数微弱领跑同期其它职业指数。节后阅历一波较深回撤的医药主题基金获益于此，近一个月多月以来净值大幅上升，全体克复大部分失地，一起年内收益率转正。

比照权益基金仓位改动来看，医药基金司理在一季度的动作并不太共同，逢低加仓和减仓求稳的基金各占一半。

不过展望后市，基金司理普遍以为，中长时刻而言医药职业一直存在需求微弱、成绩持续增长的高景气细分职业和开展方向，每次职业调整都或许带来装备时机。

3月中旬以来医药板块走强

多只主题基金涨超20%

4月26日，全球疫情局势再度严峻，A股生物医药板块早盘全线大涨。而自3月中旬以来，医药板块持续反弹，带动相关主题基金成绩强势走高。

Wind数据显现，3月16日至4月26日期间，中信二级职业指数中生物医药以20.6%的涨幅领跑，其他医药医疗则上涨18.51%，位列同期涨幅榜第二。

经过这一轮净值上升，医药相关主题基金近一个多月以来的成绩位居一切基金前列。Wind数据显现，到4月23日，3月16日以来115只医药医疗主题的自动权益基金（各份额兼并计算，含称号中带“医疗”、“医药”、“健康”、“保健”、“医改”的产品）均匀净值增长率达14.14%，简直一切基金均斩获正收益。

其间东吴才智医疗量化战略A以27.23%的阶段收益带领涨，中信建投医药健康A、信达澳银健康我国、中信建投医改A、大摩健康工业、华泰柏瑞生物医药A、工银瑞信医疗保健职业等25只基金3月中旬以来的净值涨幅也超越20%。大成健康工业、长盛医疗职业等38只基金区间收益率坐落15%至20%之间，还有20只基金涨超10%。

全体看，超7成的自动权益类医药主题基金近一个多月以来取得10%以上的涨幅。就指数型产品而言，三月中旬以来天弘国证生物医药A、汇添富国证生物医药ETF、招商国证生物医药以及易方达中证万得生物科技A涨超20%，还有多只盯梢中证医药、中证医疗、中证生物科技等指数的被迫产品涨超15%。

此前，春节后到3月上旬中心财物阅历一波迅猛回调，医药板块全体体现欠安，内部估值较高的细分赛道遭受了较大回撤，相关主题基金受此连累相同净值大跌。Wind数据显现，2月18日至3月15日，自动权益类医药主题基金均匀跌幅达18.26%。

由此可见，近一个多月医药主题基金全体克复此前大部分失地，其间部分成绩抢先的基金成绩反弹起伏大于此前跌幅。并且到4月23日，医药主题基金年内均匀收益为5.35%，成功由负转正。

“最惨”基金司理翻身？

值得一提的是，农银汇理旗下一位基金司理2月中旬接任了公司两只医药主题基金农银汇理医疗保健主题、农银汇理立异医疗的基金司理一职，接手后正好遭受板块暴降，短短数日基金净值跌去逾20%，曾引起广泛重视，一度被称作“最惨基金司理”。

不过记者注意到，到4月23日，3月16日以来这两只基金别离上涨19.74%和18.2%，也克复了此前的部分失地，年内收益别离为9.77%和10.42%，较大起伏跑赢同期成绩基准。

一季报数据显现，压力之下，该基金司理一季度下降了办理的两只基金的仓位。详细而言，农银汇理医疗保健主题股票仓位由一季度末的93.26%下降为84.55%，农银汇理立异医疗组合装备中股票占总财物的份额则由92.6%下降为80.63%。

该基金司理在季报中也表达了自己的观念，“本年的集采方针有或许出的时刻要比从前早一些，首要涉及到的范畴或许包含注射剂，生物类似物与胰岛素，高值耗材等。虽然医药板块现在对方针不会像18年相同呈现剧烈反响，但对应标的的空间与竞赛格式会产生剧烈改动，应暂时予以躲避。”

逢低加仓or减仓求稳？

基金司理一季度仓位操作纷歧

日前发表结束的公募基金一季报，为出资者一窥基金司理的操作思路供给了窗口，医药基金的仓位和基金司理的商场观念、操作战略相同值得重视。

记者整理一季度末自动权益类医药主题基金仓位状况发现，基金司理一季度仓位操作并不共同。Wind计算显现，就有数据可比照的99只医药主题基金而言，相较于上一年四季度末，本年一季度末49只基金仓位提高，其他约一半基金在一季度减仓应对商场调整。

深圳一位公募人士以为，对仓位操作的不合显现出医药板块大幅震动下基金司理不同的操作思路和理念，仓位操作不共同某种程度上也反映出基金司理对后市板块体现观念不同。他一起着重，“数据显现，一季度医药基金均匀仓位全体略降，是基金司理出于对客户出资体会的考虑作出的调整。”

宝盈医疗健康沪港深一季度坚持90%以上高仓位运作，季报显现，“在大幅回撤中，咱们仍旧坚决对医药板块中消费晋级和科技立异两条主线中的优质标的进行布局，由于咱们深信医药板块，特别是板块中的优异龙头公司长时刻根本面向好的趋势可以穿越周期，并且趁板块大幅回撤之际，对基金持仓进行了部分调整，加配了长时刻趋势非常好的优质标的，也迎来了3月中旬后净值的稳健上涨。”

国投瑞银医疗保健职业基金司理张佳荣表明，“全体咱们以为医药职业虽然阶段上会遭到一些高值耗材集采、医保控费等方针搅扰。”

“但长时刻获益于国内人口老龄化、工程师本质高、国产代替等许多盈利，而人们对健康的需求远未得到满意且不断在晋级，职业开展动能足够，对职业未来开展坚决看好，因而采取了坚持较高仓位运作，少做仓位择时，经过精选个股来尽量对冲体系危险的操作思路。”张佳荣以为。

一季度，前海开源医疗健康灵敏装备混合基金下降了权益份额。基金司理在产品季报中解释道，“本基金看好医药职业的长时刻开展时机，要点装备了医药不同细分范畴的龙头股，一起本基金淡化仓位择时，首要经过调整内部持仓结构以下降产品回撤，尽力提高持有人体会，力求取得持续安稳的超量报答。”

作为一只一季度仓位下降2成以上的基金，华宝大健康相同表明，本基金在出资方向上坚持看好职业景气量较好、对方针敏感度较低的范畴，在组合办理中适度做了仓位调整和职业的再平衡，必定程度上下降了商场回撤对基金净值的影响。

就次新基金而言，作为一只上一年10月下旬的偏股混合型基金，广发医药健康本年一季度末仓位高达93.06%，较前一季度末不到23%的仓位提高7成以上。基金司理吴兴武以为，优质财物的阶段性调整是必定产生的正常商场现象，咱们认可并承受。

“一起，咱们以为调整产生的触发要素、时刻节奏均是难以提早预知的。更重要的是，拉长时刻来看，这类动摇在优质财物长时刻上涨的过程中是可疏忽的。因而，咱们并不过度重视此类动摇。”他表明。

别的，建立于上一年下半年的另一只偏股混合型基金—中信建投医药健康A，一季度末仓位也在9成以上。

不过也有部分下半年建立的基金或是出于建仓期大限迫临的考虑，一季度末组合权益份额刚好到达基金契约规则的仓位底线。

“基金办理人对后市的研判怎么决议着基金的仓位。有基金司理或许以为商场或许会持续震动寻底。虽然关于后市不达观，可是大限的接近，却让建仓变得刻不容缓。”一位公募人士表明。

对中长时刻组合收益仍然坚持决心

事实上，虽然短期操作不尽相同，基金司理共同看好医药板块的开展情形和出资价值。

东吴才智医疗量化基金司理赵梅玲以为，医药职业开展一日千里，短期或许会由于方针忧虑或许商场体系性调整而带来板块全体回调，但中长时刻看，医药职业一直存在需求微弱、成绩持续增长的高景气细分职业和开展方向，每次职业调整都或许带来装备时机。

华泰柏瑞医疗健康基金司理张弘直言，当时医药板块估值处于前史较高水平，可是医药职业高景气的根本面没有改动，医药职业的长时刻比较优势也没有改动，因而对中长时刻的组合收益仍然坚持决心。

关于后市看好的出资方向，张弘表明，医疗消费立足于人口老龄化的长时刻逻辑，在后疫情年代康复比较确认。而立异医疗器械在疫情阶段明显收益，在之后的康复阶段有望遭到方针鼓舞。

工银瑞信医疗保健职业基金司理赵蓓表明，医药职业结构性看好立异药及CXO工业链、疫苗、医疗服务、医疗器械等。

在子职业和个股挑选上，张佳荣表明，首要遵从两条主线，一是发掘“真立异”龙头公司，二是精选短期高估值能经过高增长消化的方针免疫子职业，如CXO、医疗服务、疫苗等。

富国医药生长基金司理孙笑悦则表明，我国医药的黄金细分赛道越来越多，每年都有新鲜血液注入到二级商场，医药消费、医药器械、港股立异药、立异服务商，皆是长坡厚雪的赛道。