「600117股票」FF靠借款度日：负债6亿美元 账面仅112万美元现金

小米官宣造车后，许多人想到了贾跃亭，由于雷军想象的全场景智能日子，当年的乐视也有过相同的神往。

2014年5月，贾跃亭兴办了智能轿车公司FaradayFuture（简称FF）。同一年，小鹏轿车和蔚来相继建立，抱负轿车（其时名为“车和家”）则于2015年兴办。论起点，FF其实要高于这三家造车新势力，但由于乐视生态坍塌，FF的开展之路非常崎岖，现在，蔚来、小鹏轿车和抱负轿车早已推出量产车，并登陆了本钱商场，市值分别为620亿美元、290亿美元和231亿美元，而FF还在为生计而尽力。

本年1月，FF与一家特别意图收买公司PropertySolutionsAcquisitionCorp.（简称PSAC）联合宣告，两边已就事务兼并到达终究协议。据悉，兼并后的新公司将更名为法拉第未来公司（FaradayFutureInc.），并将在纳斯达克股票买卖所上市，代码为“FFIE”。

4月5日，PSAC向美国证券买卖委员会提交了与FF进行事务兼并的注册文件，这也意味着，FF正式敞开上市之路。受此音讯影响，PSAC4月6日盘前涨幅一度超越13%，到收盘，PSAC股价为13.63美元/股，涨幅为10.01%，市值为4.02亿美元。

此外，在PSAC提交的文件中，FF近两年的财政以及一些开展情况也被详细记载，创业七年的FF到底有多缺钱，也变得一望而知。

累计亏本23.9亿美元

文件显现，迄今为止，FF尚未从电动轿车事务上取得任何收入，所以自建立以来，FF一向处于净开销的状况。到2020年12月31日，FF的累积亏本为23.9亿美元。

2019年和2020年，FF的净亏本分别为1.42亿美元和1.47亿美元。在各项开销中，除了研制、出售和营销、一般和行政等继续的营业费用外，利息开销也是FF本钱的一块重要组成。

详细而言，FF在2020年的研制投入为2018万美元，较2019年削减809万美元，而这部分削减主要是由于人事费用削减了780万美元。到4月5日，FF在全球具有288名在职职工，其间大大都职工都从事研制以及相关的工程、制作和供应链作业。

而在行政服务相关的人事本钱上，FF的开销从2019年的7116万美元降至2020年的4107万美元。这是由于FF在雇职薪酬、合规和法令等专业服务、租金、办理费用等方面的开销均相应削减。

可以看出，在营业费用上，薪酬开销是FF最大的本钱。

尽管FF绰绰有余，但是在职工待遇方面，只要是留下来的，根本福利仍是有确保的。比方2019年顶替贾跃亭出任FF全球CEO的毕福康，其2020年薪水、奖金、期权等算计收益约为273万美元。尽管PSAC的文件没有说到贾跃亭的薪酬，但依据其之前提交的破产重组声明可得知，2019年，贾跃亭的薪酬收入约35万美元。

其实单从亏本额度来看，FF比蔚来、小鹏轿车和抱负轿车的亏本要少许多，可FF最大的问题是其短少资金注入。由于贾跃亭扑朔迷离的债款联系，一度让FF找不到投资方。在这种情况下，FF只能经过发行各类收据来满意运营和本钱需求。

到2020年12月31日，FF未归还的关联方敷衍收据和敷衍收据本金分别为2.96亿美元和1.77亿美元。而到当年4月5日，FF拖欠的到期敷衍收据金钱已超越1916万美元。2020年，FF仅利息相关的费用开销超越7300万美元。尚有关联方和第三方的应计利息7858万美元和4020万美元未付出，负债总额近6亿美元。

而FF的账面现金只要112万美元，所以在未正式上市之前，FF仍然需求输血，3月26日，FF便又筹集了近1亿美元的债务融资，该融资由AresManagementCorporation办理的信誉集团领投8500万美金，BirchLake等现有借款方也参加了本轮融资。

FF上市之后，在股权结构上，FF股东将持有1.5亿股A类股票和6171万股B类股票，算计持有约66%的股权。现在的PSAC股东将持有新公司的9.4%股权，而剩余的24.6%股权将由经过私募方法购买PSAC普通股的投资者持有。

兼并完结后，FF的A类和B类股票的投票权是共同的，但假如FF可以接连20个买卖日结束时的加权均匀总市值到达200亿美元，那B类股票将享有每股10股的投票权，到时，FF股东将具有87.5%的投票权。

若依照每股PIPE（私募基金）认购价格为10美元核算，那FF兼并后的隐含股权价值将到达34亿美元。一起，该买卖可为FF供给10亿美元资金，其间包含PSAC以信任方式持有的2.3亿美元现金（假定不换回的条件下），以及以每股10美元的价格超量认购7.75亿美元彻底许诺的普通股PIPE。

FF还能否后发先至？

对FF来说，这10亿美元的资金非常要害，由于这将协助其完结FF91的落地，让产品真实进入商场去验证。文件显现，FF方案在上市后的12个月内，将FF91系列投放到商场。

据悉，FF91的定位是高端豪华车，其对标的产品包含迈巴赫、宾利Bentayga、兰博基尼乌鲁斯、法拉利Purosangue、奔跑S级、保时捷Taycan、宝马7系等。依照FF的规划，其方案于2022年Q1先推出FF91Futurist车型，方针价格18万美元起，然后于2022年Q4推出FF91车型，价格10万美元起。

除了FF91外，未来五年，FF的B2C乘用车规划还将包含FF81系列和FF71系列。其间，FF81是FF的第二款车型，瞄准D级或E级的高级群众商场，现在处于工程阶段，估计在FF91推出后约18个月开端进行批量出产，方针价格5.9万美元起，对标车型包含特斯拉ModelS和ModelX、蔚来ES8等。

而FF71将是FF推出的第三款车型，方针商场是C级或D级的群众商场，不过，FF估计到2022年才会开端进行规划和开发，并方案在取得满足资金的前提下于2024年末推出FF71Futurist装备，价格6.5万美元起，对标车型包含特斯拉Model3和ModelY、宝马3系等。

出产方面，FF将选用全球化的出产制作布局和轻财物的混合制作战略。其间，FF在加州汉福德租用了一个110万平方英尺的制作工厂，该工厂的建造和整修作业将于FF上市后的9个月内完结，将有一个车身车间，一个喷漆车间，和一条零件制作装配线，估计每年的出产才能约为10000辆。

此外，FF与韩国轿车零部件制作商MyoungShin签订了体谅备忘录，估计到2025年，每年新增的制作才能将到达27000辆；最终，FF正在探究经过在我国建立合资企业来添加出产才能的或许性。

FF办理层估计，FF首款乘用车将在美国上市，随后不久便会在我国推出，然后2023年开端向欧洲扩展。出售和交给方面，FF方案选用线上和线下组合的直接出售形式，线下出售络则将包含FF自营店和加盟店。

关于竞赛，FF也坦言，当时和潜在竞赛对手中大大都比FF具有更大的财政、技能、供应链、制作、营销和其他资源。他们或许可以将更多资源用于电动轿车的规划、开发、制作、供应链、出售、营销等。此外，与FF比较，FF的竞赛对手或许还具有更大的知名度、更长的运营前史、更低的资料本钱、更大的出售部队、更广泛的客户和职业联系以及其他资源。

在这种情况下，FF能寄予更多期望的，只要产品性能上的一些优势。到2020年12月31日，FF已提交880多项专利申请，其间在世界范围内发布了约550项专利，其间包含在美国发布的约150项和在我国发布的380项。

曩昔几年，相关于其他竞赛对手的高歌猛进，FF根本处于阻滞状况，归根到底，是由于巧妇难为无米之炊。而现在，FF的资金问题总算有望缓解，但它面临的商场早已产生天翻地覆的改变，除了现已兴起的造车新势力，后边还有小米、百度、苹果等互联公司的凶相毕露，在这样的前后夹攻下，FF能靠产品扳回一城吗？