「东方财经」“奈雪的茶”上市后首张成绩单：卖奶茶能赚多少钱？

作者/罗盈盈

“一杯奶茶”带来的典礼感，让我国新式茶饮商场敏捷升温，茶颜悦色、喜茶和奈雪的茶等新潮品牌在各大商圈警觉。不过，在严峻内卷的新式茶饮职业，卖奶茶究竟能不能挣钱，这个热烈的消费赛道回报率几许，一直是商场评论的焦点。

本年6月登陆港交所的“新式茶饮榜首股”奈雪的茶，最近交出了上市以来的榜首份中报。经调整净赢利为4820万元，去年同期则亏本6350万元，奈雪的茶成功扭亏令出资者欢喜。从这份成绩单，外界能够一探连锁新式茶饮店的商业价值。

转亏为盈，但净利率偏低

2015年，奈雪的茶首家门店在深圳倒闭，由“夫妻档”赵林和彭心一起创建，总部也设在深圳。当茶饮职业还在抢夺中低端奶茶商场时，奈雪的茶以“茶+软欧包”的方法开辟中高端茶饮商场。

上市之前，奈雪的茶完结5轮融资，死后站着天图出资、深创投、太盟出资集团（PAG）、弘晖本钱等闻名出资组织。2021年6月，这家茶饮品牌成功登陆港股，夺走“新式茶饮榜首股”的名号。现在，公司总市值约为183亿港元。

不过，上市之初，令本钱商场忧虑的是，奈雪的盈余状况仍难言达观。

依据奈雪的招股书，2018年-2020年，风言风语收入别离为10.87亿元、25.02亿元和30.57亿元，年复合增加率约为67.7%。但同期，其净亏本别离为0.66亿元、0.39亿元、2.02亿元，累计亏本超越3个亿。若以非世界财务报告原则核算，2020年经调整净赢利则为1664万元。

现在，上市后的榜首份财报成功扭亏，让不少出资者松了一口气，8月26日港股开盘后奈雪股价提涨逾10%，收盘时上涨7.39%。

奈雪的茶上半年完成营收21.26亿元，同比添加80.24%，首要得益于门店数量持续扩张，期内净添加87家门店，一共到达578家门店。经调整净赢利达4820万元，较去年同期的亏本6350万元，盈余才能完成大幅进步。

毛利率大幅进步，是其转亏为盈的重要原因。财报显现，奈雪的毛利率为37%，比去年同期的29.35%进步7.65个百分点。相较于疫情前的2019年，这个数字也进步3.6个百分点。其间，占有营收大头的现制茶饮是奈雪坚持高毛利率的原因之一，茶饮毛利率坚持在60%以上。

此外，在规模化的开展中，奈雪的边沿本钱逐步言过其实，成为门店赢利攀升的另一要素。上半年，折旧占比削减的趋势显着，广告费用等本钱开销也在削减——广告推行开销只占营收的1.8%，比2020年削减0.9个百分点。但奈雪的人力本钱仍然高企，职工本钱占比高达31.5%，是数据揭露以来的最高水平。

虽然扭亏为盈，但依照经调整4820万的净赢利预算，奈雪的净利率水平仅为2.26%，全体运营功率仍有待进步。

该公司表明，未来将经过全面数字化进步功率，以坚持稳健增加，包含研制标准化、自动化设备，并树立才智化运营系统。现在，上述办法已进入测验阶段，估计将于2022年榜首季度推行至全国门店。

单店日销2万，烘焙占比进步

2021年，奈雪扩张开店的脚步没有停下来。从数量来看，上半年，标准茶饮店净新增9家，PRO茶饮店净新增78家，后者的新增数量远超前者。

PRO茶饮店是奈雪在2020年末开出的新店型，产品打破“茶+欧包”固有形式，分出茶饮、咖啡、轻烘焙、零食等四个产品线，门店面积和人员装备愈加灵敏，除购物中心外还进驻写字楼、社区。据悉，PRO店所需的店员更少，以更低的前期投入和更具本钱效益的方法加密门店络。

门店布局方面，奈雪坚持在高线城市开店，上半年在一线和新一线城市新开的门店数占比高达65.6%。

财报还披露了部分城市门店的要害成绩数据——深圳、上海、广州、武汉、西安、北京的均匀单店日销售额别离为2.65万元、1.99万元、2.38万元、2.42万元、2.13万元、2.70万元。依据招股书，2020年，奈雪的客单价约为43元。

跟着本钱效益更高的PRO茶饮店增多，这些城市的门店赢利率均有显着进步，运营赢利3.85亿元，同比大增497.2%。门店运营赢利率为19.2%，较2020年的12.2%进步7个百分点。

从产品来看，奈雪的收入首要来源于现制茶饮、烘焙产品和其他品类。其间，现制茶饮仍然占有营收大头，上半年奉献74.7%的收入，稍有回落。烘焙产品收入占比为22%，同比则进步一个百分点，其他产品则上升两个百分点。这个奇妙的趋势显现，奈雪事务逐步多元化，抗风险性有望加强。

本年以来，奈雪持续拓宽线上途径。上半年，茶饮店收入中有27.8%来自店内收银，37.9%来自小程序自提，34.3%来自外卖订单。其间，线上收入占比已到达72.2%。

作为比照，在疫情前的2018年和2019年，店内收银收入占比别离为92.5%和69.2%。可见，数字化现已成为该门店零售的首要方向。

食安风云尚存，成绩影响尴尬

这份光鲜成绩的背面也有暗影。

财报发布前，奈雪被曝光产品食材存在质量安全问题，这是公司上市以来遭受的榜首次危机，触发了全国多地对新式茶饮店的查看。

8月23日，国家商场监督办理总局通报6家企业的查看状况，其间两家奈雪门店因在出产制造中呈现违规操作问题被通报批评，包含“在制造过程中标签掉入芒果泥”等问题。涉事门店被顶格罚款10万元，两家门店的店长别离被罚25万元和罚款28万元。

次日清晨，奈雪在官方微博就被监管部门处分致歉，称对照监管部门处分决定书中指出问题打开自查自纠，并要求一切门店职工严厉依照出产流程进行操作，根绝任何不标准行为。与此同时，部分门店暂时关门整改。

成绩发布会上，创始人彭心对媒体揭露表明，食物安全事情产生后，十分忧虑会影响公司成绩体现，但现在来看影响不大，“的确有几天成绩受到影响，现在成绩现已康复事情产生之前的水平。”另一位创始人赵林则表明，8月以来的食物安全问题对奈雪的冲击不亚于疫情。

实际上，这并非奈雪近期榜首次呈现食物安全问题。本年8月初，新华社曾报导称其北京西单大悦城店、长安商场店“地上有甲由”、“用发黑芒果”、“出产标签标识过错”等问题。随后，广东省商场监督办理局对奈雪的茶进行约谈。

针对近来国家商场监督办理总局的监管，艾媒咨询首席分析师张毅以为，“大多数被曝光的餐饮企业，许多都是为了寻求短期的经济效益，而疏忽了食物安全办理方面的缝隙。尤其是部分红餐饮品牌，将大多数精力都放在了推行和营销，殊不知食物安全这条底线现已失守。”

依据艾媒咨询的研报，关于常常消费的餐饮店，假如上曝出有食物卫生问题，46.40%顾客表明后续不会再消费，而25.60%顾客则会详细看整改状况。可见，那些将关注点放在营销而不在产品品质，只看门店扩张速度、抱着“捞一把就走”投机心思的餐饮品牌将有或许逐步被商场筛选。

作为新茶饮榜首股，奈雪的开展及规划被放在商场的放大镜之下。即便食安问题没有带来显着的成绩困扰，怎么标准前哨职工操作、确保食物安全，仍是摆在奈雪面前的一道难题。

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主编：赵妍修改：罗盈盈助理：杨妍妍

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