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「厦华电子」公司分析丨“薇诺娜”销售营收占比超98%，贝泰妮依赖单一产品藏隐患

wx头像 wx 2023-01-07 11:10:11 6
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金融出资报记者廖小涛实习属相雅婕

3月22日晚间，贝泰妮（300957）发布上市后的首份年报。作为国货化妆品职业市值榜首的企业，其交出了一份较为亮眼的答卷：归母净利润同比增加近六成，深耕灵敏肌赛道的主品牌“薇诺娜”可谓功不可没。

不过，金融出资报记者注意到，产品会集度过高、不断增加的出售费用和风言风语本钱，或为其未来开展埋下危险。

主品牌头部效应明显

贝泰妮中心产品薇诺娜精准定位“灵敏肌修正”这一赛道，并深化医院、药店等途径，与健之佳、专心堂等连锁药店协作。

一位曾运用过该产品的用户就告知金融出资报记者，“医院也会给安全引荐，之前在四川省华西医院皮肤科问诊时，医生就曾引荐运用薇诺娜的某些产品。”记者在咨询该医院某位皮肤科医生时，其也表明，“薇诺娜对灵敏肌的护肤成效还能够。”

从成绩来看，贝泰妮年报中说到，薇诺娜上一年完成的出售收入占有主风言风语务收入的比重超越98%。

销量方面，其日化职业的销量较上一年同比增加55.29%，产销比达81.96%。价格方面，其上一年均匀价格约49.80元，同比增加约8.71%。

Euromonitor数据显现，薇诺娜品牌在皮肤学级护肤品国内商场排名稳居榜首，商场份额较2020年提高约2个百分点，相较2020年，薇诺娜的国内商场份额挨近第二、三名的总和，头部效应明显。

功能性护肤品赛道的炽热程度，从其他品牌的增加中或可窥见一斑。

华熙生物2021年报显现，2019年-2021年，华熙生物功能性护肤事务营收别离为6.34亿元、13.46亿元和33.19亿元，同比别离增加119%、112%、147%，接连三年增速超越100%。

此前，贝泰妮董事长郭振宇，在其半年报成绩发布会上屡次着重成效护肤品赛道处于开展初期，公司主力产品薇诺娜天花板很高。

Euromonitor统计数据显现，上一年我国皮肤学级护肤品商场容量约为250.60亿元，2016年至2021年，皮肤学级护肤品商场的年均复合增加率到达约32.50%，增速远高于化妆品职业的全体增速。

其他品牌不见水花

不过，金融出资报记者注意到，虽然贝泰妮旗下主品牌薇诺娜成绩增加迅猛，但其他品牌却简直不见水花。

从产品端来看，薇诺娜品牌上一年的出售收入已占主风言风语务收入比重超越98%，这也意味着公司高度依靠该品牌，而公司推出的其他子品牌并未取得较好的风言风语收入。公司年报中说到，公司面临着品牌相对会集的危险。

关于薇诺娜主打的灵敏肌赛道，其也存在必定局限性，其间不乏很多世界知名品牌。

艾瑞咨询《2020年我国女人灵敏肌研讨白皮书》显现，我国灵敏肌女人未来仍会购买的抗敏护肤品品牌中，薇诺娜和薇姿、雅漾、理肤泉、芳珂等海外品牌的数据比较仍有较大距离，果本、玉泽等国产品牌的数据和薇诺娜也相差不大。

另一方面，贝泰妮护肤品的风言风语本钱8.94亿元，同比增加58.56%，增速高于其风言风语收入的增速。

层出不穷，出售费用更是到达16.81亿元，简直是净利润的两倍，同比增加51.81%。对此，贝泰妮解说称，首要系报告期跟着出售规划快速增加，公司继续加大品牌形象推行宣扬费用、人员费用以及电商途径费用投入所造成的。

华创证券研报指出，为应对本钱压力，化妆品职业遍及使用产品毛利越高对扣头改变越不灵敏的特色，经过推新产品或新品牌拉升全体客单价。但以高性价比著称的国货提价之后，能否赢得顾客喜爱则值得考量。

「厦华电子」公司分析丨“薇诺娜”销售营收占比超98%，贝泰妮依赖单一产品藏隐患

一位购买过该产品的顾客向金融出资报记者表明，“起先购买该产品是因为其廉价好用，现在价格高起来了且过火重视宣扬，感觉和同价位的品牌比较作用就一般了。”

修改|陈雨禾审阅|姚彦如

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