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到现在，我国沪深两市共有上市公司3757家，总市值达58.5万亿元。跟着科创板开市和注册制试点稳步推动，我国多层次本钱商场进入一个新的开展阶段。

北京大学光华办理学院教授、北京大学金融与证券研讨中心主任曹凤岐，长时间从事本钱商场研讨作业，参加起草了《证券法》，也是最早提出我国要进行产权准则变革、推行股份制，树立现代企业准则的学者之一。近来，74岁的曹教授向《证券日报》记者叙述了他眼中的新我国证券商场“生长记”。

“21岁”《证券法》

见证我国股票发行“三步走”

《证券日报》：在证券商场开展过程中，《证券法》发挥了重要作用。现行《证券法》于1998年12月份发布，阅历了三次修正和一次全面修订，现在正在新一轮修订过程中。您曾参加《证券法》的起草作业，关于现在的《证券法(修订草案)》三审稿，您有怎样的等待？

曹凤岐：《证券法》从诞生到现在进行新一轮修订，经过了21年。

《证券法》起草是从1992年开端的，其时证券商场自身不成熟，法律系统也不健全。在历经重重困难和不断评论修改后，到1998年才审议经过。《证券法》关于标准开展我国证券商场，发挥了重要作用。

2000年3月16日，我国证监会发布《股票发行核准程序》和《股票发行上市辅导作业暂行方法》，标志股票发行系统正式从批阅制转向核准制。新的发行系统撤销了额度分配和行政引荐的方法。其时，参照其他国家证券商场的经历，结合我国实践，核准制下新股定价可选择两种方法，即议价法和竞价法。

在接下来的十几年里，《证券法》经过了三次对部分条款的修正和一次全面修订，这是由于，商场化程度还不够高，需求不断完善相关法律法规和准则确保。

2014年，《证券法》迎来新一轮修订，对一审稿、二审稿已进行过审议。现在，《证券法(修订草案)》已提出三审稿，其间最大的亮点是专门列了科创板一节，清晰了在科创板试点注册制。从核准制到试点注册制是我国证券商场又一次历史性的跨过。

《证券日报》：当时，许多业内人士呼吁撤销证券从业相关人员生意股票的约束，您对此问题是怎么看的？

曹凤岐：约束证券从业相关人员生意股票的规定是必要的，首要是为了避免内情买卖、控制商场以及证券诈骗。证券从业相关人员是证券的直接触摸者，他们可以提早获悉内情信息，假如不加约束，就能取得优先利益。所以说约束仍是对的。

注册制试点

加快推动IPO商场化

《证券日报》：您以为科创板这项严重变革对本钱商场的开展有何影响？

曹凤岐：科创板十分清晰的定位是服务高新技术企业，包含最先进的信息技术、人工智能、生物制药、新材料等范畴。曩昔我国本钱商场也有创业板，但创业板企业不一定都是高新技术企业，而科创板是真实地支撑高新技术企业。

科创板建造至少有三点值得必定：榜首，出资高新技术企业，便是真实出资实体经济；第二，让科创板真实变成一个出资商场，而不是投机商场，这触及本钱商场功用的改变；第三，科创板个人出资者门槛比较高，这是对散户的一种维护。

《证券日报》：科创板试点注册制将对IPO商场和监管功能改变发生怎样的影响？

曹凤岐：现在，商场各方对科创板有很大等待，尤其是对注册制有很大等待。

试点注册制，监管者功能就要改变。监管者不直接办理发行，而是由发行人和中介机构依据商场状况来决议，这是一个十分大的改变。假如试点成功，就可以推行到其他板块。注册制试点关于促进我国IPO商场化是十分重要的。

不过，注册制并不能处理一切问题，由于注册制也不能确保上市公司质量。在注册制下也有或许呈现高价破发的状况，但这是一个正常的商场现象。在国外商场，破发的事例有许多。深化来看，破发也并不是说这家公司欠好，而是定价不合理。

服务科技立异需多个板块齐发力

《证券日报》：现在，我国已构建起多层次的本钱商场系统，您以为各板块之间应该坚持怎样的联系？

曹凤岐：科创板是专门针对高新技术企业建立的一个板块，之前已经有创业板了，为什么要再建立一个？它的差异正是高新技术。在国外的高新技术板块，任何独角兽都可以承受，但现在创业板较难包容市值严重的科技公司。

科创板和主板、创业板、中小板等一起构建起多层次本钱商场系统，各板块需求齐头并进、一起开展，服务科技立异。并不是开展科创板就会让其他板块萎缩了，只不过其他板块未来需求学习科创板的一些成功经历。

榜首，科创板试点注册制，其间最重要的是完善信息发表。信任在科创板一定会削减乃至根绝上市公司造假行为，这一点值得其他板块学习。

第二，科创板的退市准则是“史上最严”的，而其他板块上市公司退市还较少，适当一部分需求退市的公司被并购重组，以及从头借壳上市。不过，这种状况也正在被渐渐改变。

第三，科创板加强了出资者维护系统，愈加强化了中介机构的尽职查询职责和核对把关职责，也值得其他板块学习。

(职责编辑：赵金博)