「中信出版」险资首次参与北交所战略投资，凯德石英公布发行结果

一家石英制品企业的IPO，不只招引了多家闻名公募和券商，还稀有呈现了险资的身影。

2月24日，凯德石英发布北交所IPO发行成果，其战略出资者部队云集了多家头部组织，其间不只有富国基金、汇添富基金、天风证券等闻名公募和券商，还呈现了我们人寿保险的身影，这也是险资初次参加北交所上市公司的战略出资。

凯德石英是国内抢先的石英制品加工企业，首要产品包含石英管道、石英舟、石英仪器等石英玻璃制品，首要应用于半导体（占比56%）、光伏太阳能（占比43%）范畴。

获益于国内半导体和光伏职业的快速开展，公司在近年来开展较快，营收也初具规模，但90%的营收依然首要来历于中低端石英制品。而此次IPO征集的资金，就是拟运用于高端石英制品工业化项目。

险资初次参加北交所战略出资

2月24日，凯德石英发布北交所IPO发行成果，共有38.09万户出资者参加打新，有用申购数量为81.7亿股，对应冻结资金1634亿元，上有用申购倍数为573.36倍。终究，上获配出资者户数为6.39万户，获配份额为0.17%。

值得注意的是，凯德石英的战略出资者部队云集了多家头部组织，傍边除了闻名公募和券商外，还稀有呈现了险资的身影，这也意味着参加北交所战略出资的组织类型愈加丰厚。

其间，我们人寿保险战略出资40万股，这是险资参加战略出资的北交所首家上市公司；此外，安信证券、开源证券、红塔证券、江海证券及保荐组织（主承销商）天风证券均参加战略出资；富国基金、汇添富基金、嘉实基金、华夏基金四大公募基金也参加了战略出资。

全体来看，凯德石英算计招引了10家战投，算计出资达300万股。其间，富国基金、汇添富基金、天风证券认购股数最多，均为50万股。

安信证券研报表明，北交所上市公司战略配售参加家数全体呈上升态势，第四批公司（首要为北交所开市后上市）均匀战略配售参加家数可达7.3家，大都已挨近10家战略配售的上限。跟着北交所上市公司数量不断添加，商场流动性继续改进，优质企业对组织的招引力也将不断提高。

半导体和光伏工业链中的石英制品龙头

上述组织热心参加凯德石英战略配售的背面，隐含着对其出资回报率的达观预期。

揭露资料显现，凯德石英是国内抢先的石英制品加工企业，主风言风语务为石英舟、石英管道和石英仪器等石英玻璃制品的研制、出产与出售。公司长时间服务于半导体设备制作企业北方华创、光伏设备制作企业捷佳伟创、功率半导体器材制作企业华微电子等客户，并长时间为昆明物理研究所、我国电子科技集团公司第十一、十三研究所等科研院所供给产品。

近年来，获益于国内半导体和光伏职业的快速开展，以及资料国产化需求的两层推进效果，深耕于石英20余年的凯德石英开展驶入快车道。2018年至2020年，公司别离完成营收1.73亿元、2.13亿元、3.56亿元；同期净利润别离为2140.97万元、3245.04万元、3444.74万元。

凯德石英估计，2021年度风言风语收入为1.6亿元至1.7亿元，同比变化-2.16%至3.96%，归母净利润为3500万元至4200万元，同比变化1.6%至21.93%，扣非后归母净利润为3450万元至4150万元，同比变化0.96%至21.44%。

本次新股发行，凯德石英采用了直接定价方法，发行价为20元/股，对应发行市盈率为43.9倍。

安信证券的研报在出资主张中表明，现在A股可比公司对应2022年（PE42X）的估值水平，考虑到公司产能估计在2022到2023年开释加速、客户结构优势明显，给予公司略高于同职业估值水平（PE45X），对应方针市值21亿，方针价28元，给予买入-A评级。

申万宏源最新陈述指出，近一月根底化工职业PE(TTM)中值29倍，可比上市公司近一月PE(TTM)均值及中值均为70.8倍，考虑下流景气需求及公司稀缺质地，主张活跃申购。

收入来历首要是中低端石英制品

尽管凯德石英在近年来开展较快，营收也初具规模，但其出售的产品依然以中低端石英制品为主。

从招股书来看，凯德石英现在的收入来历依然是中低端石英制品，中低端石英制品从2018年至2020年的营收别离为0.95亿元、1.36亿元和1.48亿元，占当期营收中的比重别离为85.83%、87.92%和90.34%。

以凯德石英的半导体范畴事务为例，应用于半导体集成电路的石英制品现阶段可分为6英寸及以下的中低端产品和8英寸及以上的高端产品，公司具有8、12英寸中高端半导体出产线配套石英制品的出产能力，且现已于2020年1月经过中芯世界12英寸零部件石英晶舟认证，但陈述期内没有构成批量供货，完成收入较少。

从2018年至2020年，凯德石英8、12英寸石英制品出售收入别离为1576.11万元、1865.75万元、1580.31万元、845.01万元，占当期出售收入比重别离为14.17%、12.08%、9.66%、10.76%。其间，12英寸石英制品出售收入别离为106.37万元、2.96万元、0万元、0万元，占当期出售收入比重别离为0.96%、0.02%、0%、0%。

凯德石英董事长、总经理张忠恕曾在承受媒体采访时说：“半导体集成电路芯片、光伏太阳能职业进入快速开展期，带动添加石英制品商场需求，对商场的需求就是对企业的需求，未来5年，公司会安身高端产品，加速提高公司高端化产品商场占有率。”

而此次IPO征集的资金，就是拟运用于高端石英制品工业化项目，其招股说明书显现，本次征集资金出资项目建成之后，估计可构成年产高端石英制品107,000件的出产能力。

安信证券也在研报中表明，未来公司的布局亮点为中高端产品。高端石英制品是应用在8、12英寸半导体集成电路的根本质料，半导体职业继续坚持快速开展，带来商场对高端石英制品的很多需求。我国高端石英制品起步较晚，首要依靠进口，国产化程度较低，未来半导体工业及要害根底资料国产代替势在必行。