[平安]三六零：周鸿t一致行动人减持套现逾20亿，回购计划能否托住股价？

近来，三六零(行情601360,诊股)发布控股股东、实践操控人的共同举动听会集竞价减持股份方案公告，股东上海冠鹰方案减持公司股份数量不超越923.95万股。

图1：2021年9月减持方案主要内容

若此次减持方案顺利完成，上海冠鹰将清仓其所持三六零悉数股份。本年3月份限售股解禁以来，上海冠鹰已减持公司股份近1.82亿股，套现逾20亿元。

在共同举动听减持方案公告发布的一起，公司发布回购股份的方案。拟运用不低于10亿元且不超越15亿元的自有资金回购公司股份。

2021年年头至今，公司股价、归母净利润均创出新低，未来是会触底反弹，仍是继续创出新低，值得继续调查。

共同举动听屡次减持周鸿t旗下公司套现逾20亿元

上海冠鹰（曾用名“天津众信股权出资合伙企业”）与公司控股股东奇信志成、实践操控人周鸿t互为共同举动听，上海冠鹰前两大股东分别为上海复d和周鸿t，实践持股份额分别为84.6%、9.4%。而且周鸿t持有上海复d99%的股份，也就是说，周鸿t直接和直接持有上海冠鹰约93%的股权。

图2：上海冠鹰股权结构图（部分）

2021年9月10日三六零发布减持股份方案公告，上海冠鹰因本身资金需求，方案自该减持方案公告发表日起15个买卖日后的90日内，经过会集竞价方法减持公司股份数量不超越923.95万股，即不超越公司股份总数的0.13%。若此次减持方案顺利完成，上海冠鹰将清仓其所持三六零悉数股份。

到2020年末，上海冠鹰持有公司股份1.91亿股，是公司第四大股东，所持股份均为限售股。自本年3月份限售股解禁以来，上海冠鹰共减持公司股份近1.82亿股。其间5月26日至7月9日期间，上海冠鹰经过大宗买卖方法减持公司股份1.1亿股，约占公司总股本的1.54%；6月3日至6月17日期间经过会集竞价方法减持公司股份7145.36万股，约占公司总股本1%。

图3：上海冠鹰已减持公司股份状况

翻阅公司在5月26日至7月9日期间大宗买卖记载，大宗买卖成交最高价为11.56元/股、最低价为10.76元/股。6月3日至6月17日期间公司股价最高价为13.22元/股、最低价为11.69元/股。若均依照最低价核算，上海冠鹰经过减持已套现逾20亿元。

减持方案发布同日公司宣告股票回购方案

就在共同举动听减持方案公告发布的同日，三六零发布以会集竞价方法回购公司股份的方案。公司拟运用不低于10亿元且不超越15亿元的自有资金，以不超越人民币18.21元/股的回购价格回购公司股份。此次回购股份期限为此次回购方案经公司董事会审议经过之日（即2021年9月9日）起不超越12个月。

图4：2021年9月三六零拟回购股份状况

公司此次回购的股份将悉数用于公司职工持股方案，以部分代替现有的职工奖金。回购完成后36个月内，若公司未能将回购股份悉数或部分施行职工持股方案，未运用的回购股份将悉数予以刊出。

除了回购之外，公司董秘在上半年增持了公司股份。公司董秘赵路明在本年4月29日至6月16日期间，经过上海证券买卖所会集竞价买卖系统累计增持公司股份157.41万股（约占公司总股本的0.02%），累计增持成交金额逾2000万元。

股价、归母净利润均创新低净利率同比下降近12个百分点

自2017年末三六零借壳上市、股价接连涨停板上涨之后至今，公司股价一向处于下降趋势，并在2021年7月份再创新低，最低跌至11.59元/股（不复权）。

图5：2018年至今三六零股价走势图

与股价一同创新低的还有公司的归母净利润。2021年上半年，公司完成经营收入56.19亿元，同比添加13.03%；完成归母净利润5.72亿元，同比下降48.87%，这是公司借壳上市以来，半年度归母净利润新低。

图6：2018H1至2021H1三六零经营收入及归母净利润

本年上半年公司归母净利润大幅跌落的原因，主要是因为公司在商场开辟过程中，本钱及费用大幅添加，尤其是人员薪酬及商场推广费等添加较为明显。上半年，公司销售费用为11.17亿元，同比添加66.52%；研制费用为17.45亿元，同比添加39.56%。在销售费用和研制费用大幅添加的影响下，上半年公司净利率跌落近12个百分点，跌至9.82%。

此外，本年3月份至7月份期间，公司限售股解禁累计达53.56亿股，占总股本的份额近75%。除了上海冠鹰的清仓减持之外，股东齐向东、金志峰、红杉本钱等在解禁后均有较大数额减持。限售股的大份额解禁，可能使公司股价接受较大卖压。

公司股价、归母净利润是会触底反弹，仍是会继续创出新低？值得继续调查。