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越来越多官宣拟入精选层的新三板公司“小IPO”的方案显露庐山真面目。

除了发行方法，发行价格之外，进入精选层前揭露发行股票数量也颇受重视。

许多公司揭露发行方案的股票发行数量十分之低，乃至紧贴着发行数量100万股的最低门槛，与A股商场最低25%的下限间隔悬殊。

这让不少投资者疑问，发行不是为了募资吗？揭露发行这么大的阵仗，就募个几千万？

发行数量凹凸落差大

依据上证报数据中心核算显现，截止到2020年4月10日，共有122家挂牌公司表达了进入精选层的志愿，其间，已有50家公司披露了正式的揭露发行方案。

记者查阅材料发现，许多已发布的精选层揭露发行方案，其发行数量并不少，如钢银电商、颖泰生物、蓝山科技的揭露发行股票数量的上限分别为2.5亿股、1亿股、8000万股；发行股数占发行后总股本份额超越25%的也有18家公司，其间恒拓开源、华阳变速、德众股份分别为28.00%、25.19%、25.15%。

一切发布精选层揭露发行方案的公司在发布发行数量上限的一起，不忘在公告里边着重一句“发行数量不低于《全国中小企业股份转让体系股票向不特定合格投资者揭露发行并在精选层挂牌规矩(试行)》规矩的最低数量”。

那么精选层揭露发行股份数量的“下限”是多少呢？《全国中小企业股份转让体系分层管理办法》第十六条第(二)点是这样规矩的：揭露发行的股份不少于100万股。

记者注意到，许多公司的揭露发行方案中的发行数量十分低，乃至紧贴着规矩的“下限”。

本年3月5日晚间，立异层公司六合壹号公告称，其拟揭露发行股票并在精选层挂牌的相关方案已获董事会审议经过。公告显现，六合壹号方案发行不低于100万股，终究发行数量由股东大会授权董事会与保荐组织依据商场状况洽谈后确认，并以证监会核准后确认。

六合壹号仅仅是发布了发行数量最低门槛，而永顺生物的发行数量上限则离100万的下限间隔太近。永顺生物在3月17日的董事会抉择中发布，发行数量“不超越120万股(但不低于100万股)”。且记者经过核算得出，永顺生物的精选层揭露发行数量的上限只占发行后总股本的1.54%。

除了永顺生物，别的有中苏科技、奥迪威、生物谷、苏轴股份、艾融软件的发行数量都在1000万股以下，分别为200万股、200万股、600万股、800万股、880万股，占发行后总股本份额也很低，分别为3.77%、1.79%、4.72%、9.93%、11.81%。

挂牌公司拍手称誉

依据上市公司IPO的相关规矩：发行后总股本在4亿股以上的，IPO的份额不少于10%；低于4亿股的，份额不低于25%。可是从发行数量这一点看来，精选层挂牌虽然被以为是“小IPO”且有着转板准则的加持，却与A股商场发行数量要求差异悬殊。为何会呈现如此现象？

拟入层公司佳先股份相关负责人以为，发行股数不行混为一谈，应该依据控股股东及其共同行动听持股份额、股东人数等状况，从公司控制权变化等危险视点考虑，适度发行。

“根底层的挂牌公司或选用集合竞价买卖方法的部分立异层公司股权相对会集，股东人数较少，对这样公司来说，发行尽可能多的股份，不光能够融资，并且有利于提高公司进入精选层后的流动性，有利于提高公司价值的开释；而关于部分优异公司，如立异层部分公司、部分选用做市方法买卖活泼的根底层公司，许多现已进行过多轮定增，股权相对涣散，股东人数乃至超越200人，这时还需考虑大股东的控制权问题，所以不该发行过多股份。”佳先股份负责人说。

西部地区备战精选层的一家公司董秘觉得，新三板对精选层揭露发行数量做出如此规矩是合理的，“究竟新三板绝大多数是中小企业，公司体量不大，合格投资者数量、流通性与主板仍是有很大差异的。新三板应该灵敏点，发多少取决于企业的规划。”

而某些之前一向都是以上主板为方针的挂牌公司，此次备战精选层也考虑到了与主板的联接。

申万宏源新三板首席分析师刘靖说，许多新三板公司十分欢迎这个发行数量100万股“下限”的方针，由于相较于A股，精选层估值较低，少发少摊薄，有转板意向的公司能够登陆A股今后再增发。