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「杭锅股份股票」为美财政扩张“背书”（上）

wx 2023-01-04 04:45:02 6

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3月11日，美国新任总统拜登在白宫签署了前史上规模最大的经济影响办法：1.9万亿美元经济救助方案，主要内容包含：向大多数美国人发放1400美元/人的一次性支票，加上上一年12月的600美元/人，个人支票补助将到达2000美元/人；将每周赋闲救助金从300美元/周进步到400美元/周，并将该项补助的时刻延伸半年至9月底；拨款3500亿美元用于州政府和地方政府帮助；拨款1700亿美元用于K-12校园和高等教育组织；拨款1600亿美元用于新冠病毒检测、国家疫苗方案等医疗卫生领域。自上一年疫情以来，美国财务影响总额累计已达5.7万亿美元，占上一年美国名义GDP的27%，影响力度远超2009年次贷危机时期。

超常规的财务扩张政策，在促进美国经济加快复苏的一起，也进一步恶化了美国联邦政府的资产负债表。美国联邦财务赤字从2016年的5850亿美元攀升至2020财年(到2020年9月30日)的3.1万亿美元，赤字占GDP之比升至16.1%，创下1945年以来最高水平。美国联邦债款累计现已超越当年GDP，在全球都在忧虑美国财务压力是否会带来新的金融危机和经济动乱的时分，现代钱银理论(MMT，ModernMonetaryTheory)越来越从小众理论走向了前台，并成为拜登政府经济政策的重要理论基础。

MMT理论于20世纪90年代由少部分经济学家提出，是一门充溢争议的学说。该理论最早由澳大利亚经济学教授米歇尔创造，并遭到美国瑞恩教授、石溪大学凯尔敦教授等人推重。中心观念包含：在不引起通胀的情况下，政府不存在财务预算束缚，主权钱银国家能够经过钱银化方法为政府融资，从而使财务政策无需考虑名义预算束缚。也被简略理解为，一国财务赤字能够经过银行发行主权钱银处理。其详细方案或许包含四种：中央银行直接在一级商场购买政府发行的债券；中央银行将现已购买的政府债券转为零息永续债；中央银行在其资产负债表中减持政府债券，一起减记政府债款；中央银行直接对国库发行钱银，供政府运用。

这种观念刚刚被提出的时分，因为其过于极点，使得许多闻名学者对它进行了批判，克林顿总统时期美国财务部长萨默斯教授称其为“边际经济学家所推销的张狂建议”，将其降低为“巫毒经济学”，并忧虑会导致恶性通货膨胀，更有或许导致美元钱银溃散。诺贝尔奖获得者克鲁格曼以为当政府扩展财务赤字时，带来的通胀或许通胀预期，迫使央行有必要进步利率，政府财务支出扩展与私家部分利率进步之间存在对立。但全球闻名微观对冲基金桥水基金的创始人达里奥却预判MMT“不可避免”。

虽然学术界仍然争议不断，但随同民主党拜登的胜选，一些政府官员越来越多地引证MMT理论，而且给自己的政策建议供给理论依据。他们期望经过财务支出的进一步扩展，用于全民医保、核销学生借款和医疗借款；“绿色新政”及相关工业补助；“终究雇主”渠道方案，为作业商场中的赋闲人群供给基本保障，这一渠道将雇佣一切具有作业志愿的公民，并对其供给法定最低工资、相关社会福利等酬劳。

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