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wx 2023-01-02 17:36:18 6

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在10年期国债收益率不断上涨的一起，印度2月份通胀趋势的回转，将进一步愈加添加印度央行的方针难度。印度央即将在通胀和国债收益率之间进行必要的平衡。许多痕迹显现，印度央行对长端国债收益率的操控将不得不放松。

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印度2月份通胀趋势产生了反转：在继续2个月通胀压力放缓之后，印度2月份通胀压力从头昂首。

印度中心统计局12日发布的数据显现，印度2月份零售物价指数(CPI)同比升至5.03%。这是印度零售物价指数在上一年12月和本年1月份接连2个月大幅放缓后，再次上涨。1月份，印度CPI为4.06%。上一年12月，这一数据为4.59%。

印度2月份物价趋势反转，主要是受粮食和燃油价格上涨推进。数据显现，1月份，印度物价上涨趋势变缓，主要是由粮食价格跌落引发的。1月份，印度食物价格指数同比上涨1.96%。但到2月份，印度食物价格指数同比现已上涨至3.87%。

印度的燃料价格上涨更是凶狠。1月7日，在印度首都新德里，汽油零售价格为每升84.20卢比，但到3月12日，德里的汽油零售价格现已升至每升91.17卢比，在此期间的涨幅达8.27%；在印度孟买，1月7日的汽油零售价格为每升90.83卢比，但到3月12日，孟买汽油零售价格现已升至每升97.57卢比，在此期间的涨幅达7.42%。

因为印度对世界石油的依存度高达82%，跟着世界经济的复苏和世界油价的上涨，印度国内的汽柴油零售价格还将进一步上涨，这添加了往后几个月的通胀压力。已有分析师指出，假如印度政府不减少汽柴油的税率，印度通胀压力上升不可避免。不过，印度石油部长DharmendraPradhan现在现已清晰回绝相关税率的下调。

需求看到的是，虽然上一年12月和本年1月印度的通胀压力在放缓，但除掉蔬菜和燃料价格后的中心通胀压力并没有显着下降。数据显现，上一年11月，印度的零售通胀指数为6.93%，中心通胀为5.8%；到本年1月份零售物价现已降至4.06%，但中心通胀仍停留在5.7%。有组织指出，印度2月份的中心通胀将进一步升至5.9%。

印度2月份零售通胀和中心通胀一齐上涨，将使得印度央行再次将留意重心放在通胀上。印度央行货币方针委员会成员之一的MridulK。Saggar在2月份的央行货币方针会议上指出，中心通货膨胀的粘性及其在较高水平上的持久性，将使印度央行安稳通胀的使命具有挑战性。世界油价及大宗商品价格的上涨，将使得新式商场的微观经济形势产生显着改变。

但印度央行面临通胀上行，还不太可能当即加息。印度央行行长达斯日前承受印度媒体采访时表明，印度央行现在最重要的作业仍是支撑经济复苏，印度央即将动用全部东西，推进经济生长。达斯清晰，央行近期不太可能加息。

即使印度央行不会当即加息，但面临通胀上行的趋势，印度央即将不得不在安稳通胀和限制长端国债利率之间进行必要的平衡。现有的痕迹现象，为保持通胀安稳趋势，印度央即将被逼放松对长端国债利率的限制。

印度央行此前的系列货币方针操作给商场显现的决心是，央行期望将印度10年期国债收益率安稳在6%左右。但印度央行近期的操作显现，央行现已被逼放松了这一限制方针。最新的动作是，印度央行宣告3月18日在公开商场生意政府债券2000亿卢比。面临10年政府债券收益率现已升至6.25%的现状，印度央行的这一购债力度反而比之前有所减小。此前的一次，印度央行够债规划仍是3000亿卢比。

印度央行货币方针委员会的MridulK。Saggar指出，印度央行货币方针需求逆风而行，以将利率保持在尽可能低的水平。但这方面的方针难度将加大。假如央行在公开商场的操作购买量适中，则存在挤出私家出资的危险。假如央行购债规划进一步扩大，则存在引发通货膨胀的危险。明显，面临正在上升的通胀危险，印度央行在流动性管理上不得不有所控制。虽然这会引发10年期国债收益率的进一步上升，但对印度央行而言，这也许是安稳通胀不得不支付的价值。

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