茅台发布2019财有哪些证券开户报 营收增速创三年新低

（茅台发布2019财报 营收增速创三年新低）

作者：年代财经 王言

贵州茅台（600519.SH）发布了人事巨震（茅台忽然换帅：李保芳卸职董事长70后少帅接棒）后的首份财报。

4月21日晚间，贵州茅台发布2019年年度陈述。年报显现，2019年茅台完结营收854.3亿元（人民币，下同），同比添加16.01%，完结净赢利412.06亿元，同比添加17.05%。

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长期以来，贵州茅台因“不倒翁”般的成绩体现遭到很多组织热捧，但2019年16.01%的营收增速现已创下近三年来的最低水平。此外，值得注意的是，贵州茅台在财报中估计2020年的成绩增速仅为10%。

数据来历：贵州茅台财报

从单季状况来看，茅台第四季度营收约为244.94亿元，同比添加14.47%，净赢利约107.52亿元，同比添加仅为2%，拖累了全年赢利增速。

4月21日，酒业剖析师蔡学飞在承受年代财经采访时表明，第四季度是整个酒类出售旺季，茅台该季度增速放缓，人为要素要大于商场要素。“为了后续成绩的提高，茅台自动操控了自己的增速。”

同日，也有不肯签字的食品饮料职业剖析师对年代财经剖析称，四季度茅台净赢利下滑主要是季度发货和费用承认要素所形成的。

茅台成绩的降速，是否预示着此轮高速添加将告一段落？

中信建投在近期发布的研报中表明，短期看，估计2020年贵州茅台将连续稳健添加。收入估计添加略超10%，销量添加挨近8%、归纳吨价在自营份额提高的驱动下小幅提高；赢利添加估计略高于收入添加。

国海证券则剖析称，在白酒职业容量根本安稳、存量竞赛分解加重的状况下，贵州茅台揉捏式添加将越发凸显，但除了本身产能的约束，也会面对其他高端品牌的商场攻防，但茅台放量和途径结构调整后成绩添加确定性仍然较强。

关于贵州茅台增速放缓，亦有观念以为，鉴于其营收和净利规划已适当巨大，股价和酒价均已达高点，持续等待其高添加并不实际。

本年1月1日，因为增速不及预期，茅台在发布2019年出产数据后开盘跌4.48%，市值蒸腾逾600亿元。

彼时，茅台投资人董宝珍在承受年代财经采访时，这一轮白酒周期涨得太快，从2016年开端，茅台无论是股价仍是酒价都飙升至前史最高点，这也导致了上升周期被快速耗费，企业运营需求调整。“茅台现在的添加很正常，根本面没有什么问题，主要是商场预期过高，需求批改的是商场预期。”

产能方面，据茅台财报，2019年度，贵州茅台完结茅台酒及系列酒基酒产值7.50万吨，同比添加6.88%。但茅台本年1月发布的公告显现，飞天茅台酒在2019年简直未扩产，2019年全年出产茅台酒基酒约4.99万吨，同比仅添加0.4%；系列酒基酒约2.51万吨，同比添加22.44%。

2020年，茅台酒的扩建工程将悉数竣工并投产，到时将构成5.6万吨的出产能力，未来适当长时间内不再扩产。茅台集团前董事长李保芳曾多次着重，茅台酒供需严重将是常态。

分产品看，茅台酒单品年出售额758.02亿元，同比添加15.75%，系列酒完结运营收入95.42亿元，同比添加18.14%，其间，茅台王子酒完结出售收入37.80亿元，持续坚持公司产品第二大单品位置，赖茅酒、汉酱酒为10亿元级单品。

关于未来运营存在的危险，贵州茅台表明一是宏观经济下行压力加大，二是疫情导致白酒消费需求短期下滑。

从本年1月初至今，每当贵州茅台发表其运营数据，业界都会呈现不小的波涛，甚至有投资者和经销商对茅台营收数据的添加提出质疑。

本年1月，在茅台发布了开端核算的2019年的运营数据后，一位茅台投资者就在承受年代财经采访时表明，茅台的营收添加状况与公司2018年预估的几无差别，有点“精准调控”的滋味。

蔡学飞则对年代财经表明，现在茅台对途径、商场的掌控力缺乏，人为操控增速实际上是向商场开释稳健的开展信号，防止商场持续过热，对价格操控与未来品牌开展形成晦气影响。

在公司运营层面，茅台也明确提出了“控速”的主意。

2019年12月，时任茅台集团董事长的李保芳揭露表明，茅台集团已完结千亿元年度出售方针，2020年将定位根底建设年，“茅台已将2020年确定为‘根底建设年’，初衷和意图便是要把节奏放缓一点，以问题为导向，夯实根底，优化管理，增强潜力。”

“商场以为茅台作为职业风向标应坚持较高增速，但这并不实际。在完结了一次重要的人事交代后，相对保存的增速有利于茅台新的领导班子持续深化其控价和直营战略。一起，从上一年开端，国内白酒消费需求并未添加，高端白酒也逐渐进入了涨价之后的稳价阶段。”蔡学飞弥补说。

本年3月，单瓶飞天茅台价格商场价格一度跌至1800元左右，茅台股价也在3月19日跌破千元大关，引发商场的忧虑。

但进入4月，茅台酒价和股价均呈回暖趋势。年代财经从多位经销商处了解到，现在飞天茅台单瓶价格格约为2050元左右。4月16日，贵州茅台报收1197.10元、股，市值重回1.5万亿元，在重回A股市值榜榜首的一起，也打败可口可乐，成全球食品饮料榜首股。

现在，茅台的营销体系仍处于变革中。财报显现，2019年，贵州茅台国内经销商削减数量到达640家，陈述期末经销商数量为2377家。陈述期内，经销商途径完结营收780.96亿元，而直销途径完结营收72.49亿元。