「股票002326」鞋王3年关店超1400家账上剩1529万还有5亿债券违约

股价跌90%，体育榜首股“凉了”

贵人鸟(603555)这个来自“中国鞋都”福建晋江的运动品牌，很多人都不生疏。

但在近些年，比较李宁、安踏等强势的国产品牌，贵人鸟(603555)显得有些落寞。

本年10月，央视财经还报导了贵人鸟(603555)“关店潮”惨状：最近三年来贵人鸟(603555)封闭门店超越1400家，2019上半年营收同比下降近50%，且由盈余转为亏本。

贵人鸟(603555)在上市之初还有着“A股体育榜首股”的光环，市值曾高达400亿元。但到11月13日上午10点半，贵人鸟(603555)股价暂报3.48元，与四年前高点69元比较跌去近95%，市值也从从前400多亿元跌到只剩下约21.5亿元。面临这样的运营压力，除了股民忧心以外，债权人也“胆战心惊”。近来，贵人鸟(603555)一纸公告宣告，金额为5亿元的“16贵人鸟(603555)PPN001”不能如期足额付出本息，已构成实质性违约。值得一提的是，这是贵人鸟(603555)史上初次呈现债券违约。

而在12日晚间，贵人鸟(603555)公告宣告，“14贵人鸟(603555)”债券评级被下调。02债款压顶，债券被屡次下调评级11月11日晚间，贵人鸟(603555)公告称，5亿元的“16贵人鸟(603555)PPN001”不能如期足额付出本息，已构成实质性违约。贵人鸟(603555)解说原因为，公司融资途径严峻受限，偿债才能持续恶化，流动性趋紧，且难以在短期内处置相关财物筹集本期债款兑付资金。

依据Wind数据，除了这次违约的债券以外，贵人鸟(603555)存续债券还有“14贵人鸟(603555)”，当时余额6.47亿元，到期日为2019年12月3日。在“14贵人鸟(603555)”还剩半个月到期的关口，11月12日晚间，联合信誉评级有限公司（下称“联合评级”）将这只债券的信誉等级由BBB下调至CC。而就在一个礼拜之前，其信誉等级刚刚从A下调至BBB。

贵人鸟(603555)官方旗舰店

从债款结构来看，到2019年9月底，贵人鸟(603555)的总负债33.4亿元，财物负债率为68.42%，有息债款金额为26.24亿元，其间短期债款金额为25.98亿元。

构成鲜明对比的是，贵人鸟(603555)2019年三季报数据显现，公司期末现金及现金等价物余额仅为1529万元。联合评级认为，贵人鸟(603555)“资金流动性严重状况未能得到缓解，短期偿债压力很大”。03为高兴运动而生！曾请刘德华、张柏芝代言

近些年，比较李宁、安踏等品牌，贵人鸟(603555)显得有些安静，但从前贵人鸟(603555)可谓运动品牌榜首。

1987年，为高兴运动而生！

2004年，贵人鸟(603555)正式建立；

2002年公司开端开展自主品牌，即以大刀阔斧的速度，约请天王巨星刘德华、天后张柏芝担任品牌形象代言人，敏捷在品牌聚集的体育用品商场一炮而红；

2006年，贵人鸟(603555)名副其实地成为同行业中资助国家运动队数量最多的体育用品品牌，其一举成名的资助规划，是其它体育用品品牌望尘莫及的；

2007年，品牌开端牵手世界尖端智囊组织；

2008又提出新的战略开展主题，清晰了“无人可挡”的品牌精力；

2009年，更初次提出“运动高兴”才是体育的实质精力，从充溢竞赛、压力的国内外很多同类型品牌诉求锋芒毕露；

2012年，向证监会提交了招股书；

2014年，A股上市。

贵人鸟(603555)自建立到上市，一路高歌猛进，就在所有人都认为贵人鸟(603555)的神话将持续，但万万没想到贵人鸟(603555)上市即巅峰。上市后，公司开展呈现低迷，2014年-2019年的公司门店数量根本每年都要封闭几百家。

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前三季度亏本1.66亿元堕入资金流动性危机的贵人鸟(603555)，在运营层面的状况也让人无法达观。贵人鸟(603555)2019年三季报数据显现，其归母净利润呈现了大幅下滑，本年前三季度亏本1.66亿元，而上一年同期盈余1606万元。对此，贵人鸟(603555)在三季度中解说道：“因为公司主运营务收入有所下降，公司出售费用、计提的坏账预备大起伏添加，公司归属于上市公司股东净利润同比削减起伏较大。”

贵人鸟(603555)的三季报显现，除掉兼并报表规模的影响（即除掉杰之行、BOY两家公司，因其不再归入并表规模），贵人鸟(603555)前三季度的运营收入同比下降14.28%，首要系出售形式调整，主打品牌“贵人鸟(603555)”出售收入有所下降。

记者注意到，此处的出售形式调整是指，上一年以来，贵人鸟(603555)与部分贵人鸟(603555)品牌事务客户（或称经销商）洽谈，将本来部分传统贵人鸟(603555)品牌经销授权协作形式逐渐转变为类直营出售形式。

在类直营出售形式下，加盟商合法具有店肆/商场货摊的使用权，加盟商将店肆的内部管理托付给贵人鸟(603555)担任或自主担任，但加盟商不承当存货滞销危险。产品完成终究出售后，加盟商与贵人鸟(603555)依据协议约好进行分红。事实上，这一形式导致贵人鸟(603555)的出售费用大幅增加。

2019年前三季度，公司出售费用达2.11亿元，同比添加97.78%（上一年同期数除掉了杰之行和BOY两家公司财务数据）。

除了净利润大幅下滑致使亏本外，贵人鸟(603555)还有一笔担保借款逾期。触及借款逾期的公司系湖北杰之行体育产业开展股份有限公司（以下简称杰之行），曾是贵人鸟(603555)的控股子公司，被归入贵人鸟(603555)的并表规模。2018年9月20日，贵人鸟(603555)与包商银行分支组织签署了《最高额确保合同》，为杰之行在包商银行的1.3亿元授信供给担保。

2018年末，贵人鸟(603555)与陈光雄等方签署股权转让协议，贵人鸟(603555)以3亿元的对价将持有的杰之行50.01%股权分两次转让给陈光雄。假如此次转让成功，贵人鸟(603555)将不再持有杰之行的股份，不再将其归入并表规模。因而，前述的担保事项就亟待解决。

对此汇业律师事务所高档合伙人曹竹平律师向每日经济新闻(博客,微博)记者表明：“担保联系的革除，是必需要债权人赞同的。”终究，杰之行并未实行其在《股权转让协议》中的约好，债款人杰之行并未与债权人包商银行就革除贵人鸟(603555)担保达到一致意见。据贵人鸟(603555)发表，杰之行未能如期向包商银行归还已到期的借款余额近1亿元。

05三年关店超1400家从前的鞋王现在难见

本年10月，央视财经《买卖时刻》栏目从前报导了贵人鸟(603555)的运营状况。在上海浦东新区川沙路上，从前开着一家贵人鸟(603555)的专卖店。央视财经记者咨询了一下周围商铺的店员，他们泄漏这家门店关店现已有一年多了，他们也不清楚是就此关店歇业仍是搬到其他的当地。这样的状况在上海并不是少量，央视财经记者造访的另一家坐落沪南路的贵人鸟(603555)专卖店也有相似的状况。