[正源股份]抢滩在线音频第一股？连续亏损的荔枝如何说服投资者

抢滩在线音频榜首股？接连亏本的荔枝怎么压服投资者

虽然职业平稳，可是因内容难控，荔枝要随时面临监管危险，本年6月APP还曾下架一个月

出品：每日财报

作者：郜融莲

互联流量盈余逐步衰退，在线音频的竞赛愈加剧烈，存量商场之下，职业巨子开端觊觎资本商场，尤其是“榜首股”头衔的荣誉。

日前，国内在线音频渠道荔枝(原荔枝FM)向美国证券买卖委员会提交了招股书，买卖代码“LIZI”。荔枝方案经过IPO征集1亿美元资金，主承销商为瑞信和花旗。

据悉，征集资金将首要用于AI研制、产品立异、拓宽海外商场等。假如荔枝成功上市，其将成为我国在线音频榜首股。

招股书显现，荔枝称自己是我国最大的在线UGC音频社区，我国最大的互动音频文娱渠道，具有1.6亿音频内容，在2019年第三季度之前有4660万移动端活泼用户，其间有570万活泼内容创客，用户月平均互动次数超越25亿次。

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盈余难题待解

荔枝虽自称为国内最大的UGC音频渠道，市占率为70.7%，但在三大音频渠道中，荔枝的月活（MAU）落后于喜马拉雅，排名第二，市占率为18.4%。

财务数据方面，据招股书发表：荔枝2017年、2018年及2019年上半年营收分别为4.54亿、7.99亿以及4.87亿元人民币，其间音频文娱收入作为其首要收入来历，分别为4.36亿、7.85亿、以及4.82亿元，占比均超越95%。同期净利润分别为-1.54亿、-932万元、-0.56亿元人民币，这两年来一向处于亏本状况。

《每日财报》注意到，荔枝在毛利率方面相对平稳，其2017年、2018年以及2019年上半年分别为27.1%、29.2%、以及29.2%，在报告期呈现稳中略有升的趋势。这首要得益于其音频文娱收入分红份额逐年下降，在报告期分别为68.6%、67.1%以及66.5%。

盈余问题是在线音频职业的一大扎手难题。常识付费+广告的方式是在线音频职业盈余的根底，在此根底上，各家也是纷繁探究新的盈余点，喜马拉雅FM延伸了硬件，荔枝则是选项了拓荒直播打赏，却也收效甚微。由此看来，盈余问题任是在线音频职业的一个探究点。

依据荔枝方面表明，现在没有完结盈余的首要原因是“主播补助开销的提高，以及对AI研制和培养全球化商场的投入。”而荔枝总运营开销的添加，也首要是因为研制费用、出售和营销费用及管理费用的添加。荔枝表明，这与加大研讨和开发AI应用程序的力度、推出新的交互式音频产品和功用以及添加营销活动有关。

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面临监管危险

比起短视频职业你争我夺的大风大浪，现已长距离跑近十年的在线音频范畴比较而言，稍显差劲。2011年蜻蜓FM的推出，算是在线音频职业正式的起点；2012年喜马拉雅FM建立；2013年荔枝FM、多听FM、考拉FM相继问世，在线音频职业初具规模。八年过去了，直播职业早已送旧迎新，短视频乘着这股春风而来，只要在线音频构成喜马拉雅、荔枝和蜻蜓FM鼎足之势之势。

虽然职业平稳，可是因内容难控，荔枝要随时面临监管危险。

《每日财报》注意到，在线音频职业分为三种形式：UGC（用户出产内容）、PGC（专业出产内容）、PUGC（专业用户出产内容）。这三种形式的代表分别为：荔枝、蜻蜓FM、喜马拉雅FM。不论是这三种形式下的哪一种，内容都是一个不可控因素。据悉，2019年6月，国家信办会同有关部分就针对络音频乱象发动专项整治，包含荔枝在内几款络音频APP采取下架30天处置。

此外，新式职业的呈现也是在线音频职业的一大要挟。注意力永远是稀缺资源，荔枝面临的不仅是同业的竞赛，还有包含一切占有用户碎片时刻的职业竞赛。2016年被称为是“直播元年”，2017年则是“短视频元年”，在线音频职业却在群众视界内不温不火了八年。与直播带来的互动性和短视频带来的画面感比较，在线音频职业仅靠声响的确是很难招引到新式用户。

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UGC形式的局限性

与蜻蜓FM的PGC形式和喜马拉雅的PUGC形式比较起来，只要荔枝八年如一日地一直坚持着UGC形式，以用户为主。好像荔枝的创始人兼CEO赖奕龙所言：“我的起点是想做UGC的声响内容渠道。荔枝跟其他渠道不一样，荔枝的内容和风格都是天然成长出来的。”

虽然情感需求的定位、复古小新鲜的风格、“小而美”的产品形式为荔枝招引了一批“死忠粉”，与此同时也为它的开展套上了桎梏，直接导致了用户规模添加受阻。

为此，荔枝也开端作出改动。2016年后，荔枝战略晋级，打出“人人都是主播”的标语，拓荒直播新形式。不过这一形式的缺陷也非常显着：因为单个大主播的存在，其他大都主播的粉丝少的不幸。相对于巨大的主播基数，荔枝面临的问题仍是活泼用户缺乏的问题。《每日财报》注意到，在完结D轮融资后，荔枝为了扩展用户基数，引入明星、名人、闻名配音演员入住直播，推出音频现场直播，但收效相同有限。

在此状况下，是成为一个会聚文娱红的“蜕变荔枝”仍是持续做一个“人人都是主播”的UGC社区渠道？是文艺仍是商业？面临重重难关，荔枝该怎么做好“我国在线音频榜首股”？荔枝的开展好像走在了一个十字路口。

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