股票002077(股票601020)

來源：投資時報

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扣非後凈利潤同比下降18758.47%，同時，現金流量同比增長361.40%；2018年底短期告贷餘額19.10億元，同時，被控股股東占用3564.31萬元，且還向非全資子公司供给大額財務資助；研發投入金額同比增長65.11%，同時，研發人員數量卻減少18.56%……

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江蘇大港股份有限公司（下稱大港股份，股票代碼002077）2018年報中如此反差明顯的數據，加之應收賬款大增、最大單一客戶銷售額貢獻率挨近1/3、毛利率大幅下降、存貨大幅增長等，無一例外地，好像都在告訴投資者和監管部門，這些數據背後所蘊藏的風險。

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7月1日，大港股份收到深交所下發的2018年報問詢函，要求就9個方面問題進一步說明和補充披露相關情況。

《投資時報》研讨員註意到，4月24日，大港股份發佈的2019年一季報顯示，一季度該公司實現營業收入1.24億元，同比下降69.11%；歸屬於上市公司股東的凈利潤-1.20億元，同比下降544.51%。同時，半年度業績預告預計，上半年歸屬上市公司股東的凈利潤為-2.30億元至-1.80億元，同比變動-588.50%至-438.83%。

一連串的數據都意味著，正在遭受买卖所詰問的大港股份，業績數據持續大幅下滑，經營狀況進一步惡化。

大港股份過去一年來的股價走勢

數據來源：Wind

凈利潤大幅下滑

大港股份4月17日公佈的2018年年報顯示，營業收入16.9億元，同比增長28.94%；歸屬於上市公司股東的凈利潤由贏轉虧，2018年虧損5.70億元，同比下降1796.1%，上年同期凈利潤3363.10萬元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（下稱扣非後凈利潤）為-5.91億元，連續兩年為負，同比下降18758.47%。

對於凈利潤於2018年大幅虧損，尤其是扣非後凈利潤降幅高達18758.47%的景象，深交所要求大港股份結合業務開展情況、銷售方针、行業周期、市場供求情況、產品類別等，補充說明原因，並說明連續兩年為負的原因及相應的解決办法。

引起《投資時報》研讨員註意的是，在凈利潤、扣非後凈利潤均大幅下滑的2018年，大港股份經營活動產生的現金流量凈額為-1.5億元，同比增長361.40%。此增長數據，也大幅超過營業收入數據（28.94%）。

針對這串有些失常的數據，深交所要求大港股份補充說明2018年度經營活動產生的現金流量凈額大幅增長的原因；經營活動產生的現金流量凈額與營業收入、凈利潤增長起伏不配比的原因；市場環境是否發生严重變化。

年報數據顯示，2018年底，大港股份短期告贷餘額19.10億元，短期償債壓力較大。就此，深交所同時要求大港股份結合融資計劃、資金运用组织等說明償付短期債務的計劃。

《投資時報》研讨員註意到，2018年，大港股份不顧本身資金緊張，任由控股股東占用公司資金超過3000萬，同時，還向非全資子公司供给大額財務資助。

從大港股份《2018年度控股股東及其他關聯人資金占用情況的專項說明》可見，大港股份與控股股東及關聯方存在較大金額的資金往來。2018年，與控股股東江蘇瀚瑞投資控股有限公司發生關聯买卖3372.09萬元，而控股股東資金占用累計發生額3564.31萬元，超過關聯买卖額度。

就此，深交所要求說明此項大額資金往來的原因，並結合商業實質說明資金往來是否合理，是否構成上市公司向控股股東及其子公司供给財務資助。

年報數據同時顯示，大港股份亦向非全資子公司江蘇中科大港激光科技有限公司供给瞭大額財務資助。此項內容是否屬於向上市公司與關聯人模模糊糊投資构成的子公司供给財務資助、其他股東是否供给瞭平等條件的財務資助、供给資金的用处、資金收回是否存在風險等，深交所同樣要求大港股份予以說明。

此外，應收賬款大增給大港股份帶來的潛在風險，亦頗為讓人留心。數據顯示，2018年底，大港股份應收賬款12億元，較上一年底上漲75.18%。

應收賬款期末餘額大幅增長的原因是什麼？就此，深交所答复詳細的要求大港股份說明應收賬款前五大客戶及其應收賬款餘額；對比同行業公司情況，結合近3年期末應收賬款餘額期後回款情況，說明應收賬款壞賬準備計提方针是否謹慎合理，並核實2018年度應收賬款壞賬準備計提是否充沛。

是否進行業績“大洗澡”？

年報數據還顯示，大港股份2016年收購艾科半導體构成瞭5.71億元商譽，2018年，大港股份對此計提商譽減值準備2.45億元。

如此大額商譽減值準備，引起瞭不小的聚集熱度。深交所要求大港股份核實艾科半導體商譽地点資產組經營業績的真實性，並說明以前年度商譽減值準備計提的充沛性和準確性，以及在2018年会集計提大額商譽減值準備的原因及合理性，相關會計估計判斷和會計處理是否契合《企業會計準則》的規定。

對於在三年中艾科半導體商譽發生的巨大變化，深交所同時要求大港股份說明，是否存在运用构成商譽相關資產在以前年度進行利潤調節，以及在2018年進行業績“大洗澡”的景象。

《投資時報》研讨員註意到，大港股份全資子公司艾科半導體募投項目鎮江市集成電路產業園建設項目、上海集成電路測試研發中心項目根本建成達到可运用狀態，固定資產折舊等本钱添加較大。而客戶開發未能跟上產能的擴張，導致擴張的產能未能有用釋放。2018年，艾科半導體實現營業收入2.08億元，較上年同期下降58.29%，凈利潤-9853.72萬元，上年同期凈利潤1.31億元。

不過，頗有意思的是，在2018年年報的表述中，大港股份在中心競爭力方面，首要強調的是艾科半導體的研發創新才能、技術領先優勢和杰出的客戶基礎等。這與一邊對艾科半導體提商譽減值準備2.45億元，一邊表述艾科半導體為公司中心競爭力地点難免对立，正因如此，深交所的問詢函中，亦強調要求大港股份說明這兩者之間是否存在对立。

除掉此處，大港股份另一處明顯对立之處在於，數據顯示，2018年大港股份研發投入金額為3971萬元，比上一年同比增長65.11%；但與此可供對比的是，研發人員數量為79人，比上一年同比減少18.56%。

為何研發投入金額同比增長但研發人員同比減少？

毛利大降客戶会集度太高

據大港股份官網介紹，該公司為一傢多元化經營型企業，已构成包含高科技新興產業、房地產開發、園區運營服務三大板塊的業務，擁有艾科半導體、新區固廢、大港置業等十餘傢子公司。

年報數據顯示，2018年，房地產及園區開發均匀毛利率為0.99%，比上一年同期下降9.16%；集成電路測試均匀毛利率為-10.51%，比上一年同期下降62.38%；其他業務收入均匀毛利率為12.95%，比上一年同期下降48.88%。其间，境外銷售毛利率為22.59%，同比下降33.27%。

由此可見，2018年大港股份各項業務毛利率同比都大幅下降，深交所要求大港股份說明毛利率大幅下降的原因及合理性，並補充說明中美貿易冲突對公司的對外銷售是否或许產生严重晦气影響，是否有相應的解決办法，以及“其他業務收入”的具體收入來源。

《投資時報》研讨員發現，從營業收入細分數據看，大港股份客戶会集度較高，最大的單一客戶銷售額貢獻率就挨近三分之一，由此產生的潛在風險同樣引起深交所關註，並要求充沛提醒風險。

數據顯示，大港股份向前五名客戶合計銷售金額占銷售總額的份额為47.14%，對第一大客戶鎮江新區房產浓艳處的銷售額占公司營業總收入的份额高達30.63%。