「162607基金净值」天能重工(300569)2年补血5.5亿负债率仍翻倍净利微增7%现金流剧降3倍财务承压

长江商报音讯本报记者魏度

十分困难止住了成绩下滑气势却未遏制住负债率飙升，国内风机塔架出产龙头企业天能重工(300569)（300569.SZ）运营与财政压力犹存。

天能重工(300569)于2006年建立，2016年在深交所创业板(159915)挂牌，从建立到上市仅10年，这关于制作业而言可谓神速。不过，近几年，其盈余才能显着缺少。

运营成绩数据显现，2016年、2017年，其运营收入和净赢利“双降”。上一年，在运营收入大增88.83%的情况下，净赢利总算止跌回升，微增7.07%。

不过，多个财政数据标明，其净赢利成色缺少。上一年，其运营现金流净额为-2.93亿元，同比大降324.71%。到上一年末，其应收收据及应收账款、存货同比别离增加39.08%、90.15%。

最令人重视的是天能重工(300569)的财物负债率大幅飙升。上一年末，其财物负债率为43.89%，较2016年末的22.18%挨近翻倍。上一年，其财政费用为1058.89万元，同比增加155.72%

此外，尽管公司在2017年被确定为高新技术企业，但上一年其研制费率为2.76%，低于高新技术企业确定规范，存在被撤销危险。

净赢利与运营现金流严峻不匹配

天能重工(300569)净赢利与运营现金流严峻不匹配，必定程度上阐明其净赢利缺少成色。

年报显现，上一年，天能重工(300569)完成运营收入13.94亿元，同比增加88.83%，而在上市后的2016年、2017年，其运营收入别离为9.61亿元、7.38亿元，同比别离下降5.12%、23.19%，上一年可谓是打了一个翻身仗。但其净赢利相形见绌，上一年，其完成的净赢利为1.02亿元，同比增加7.07%。2016年、2017年为1.71亿元、0.96亿元，同比别离下降0.73%、44.22%。关于上一年净赢利增幅远低于运营收入，公司解说称其原材料钢材大幅提价。

其实，天能重工(300569)也是一家成绩上市就变脸的企业。2011年至2015年，其净赢利别离为0.21亿元、0.38亿元、0.39亿元、0.74亿元、1.73亿元。2014年、2015年，公司IPO关键期，净赢利大幅增加，尤其是2015年，其净赢利增幅高达133.78%。上市之后的2016年、2017年，净赢利连续滑坡，这两年别离为1.71亿元、0.96亿元，降幅别离为0.73%、44.22%。

上一年，尽管公司运营成绩止住了跌势，但其运营现金流净额与净赢利严峻违背，其运营现金流净额为-2.93亿元，同比大降324.71%。并且，上一年四个季度，其运营现金流均为负数。

同期，公司应收收据及应收账款、存货均大规模增加，二者别离为6.48亿元、7.54亿元，较上年同期的4.66亿元、3.96亿元别离增加39.08%、90.15%，二者算计占公司总财物的42.94%。二者迅猛增加，必定程度上也阐明，公司赚取的仅仅账面赢利，实质上转化至应收收据及应收账款和存货。不仅如此，还会导致坏账及存货贬价大幅增加。上一年，其坏账预备及贬价预备算计为7273.45万元，其按账龄法对应收账款计提减值预备发生的财物减值丢失966万元。

备受重视的是，作为一家高新技术企业，天能重工(300569)的研制投入显着缺少。上一年，其研制费用为3839.65万元，尽管较上年的2251.55万元增加了70.53%，但研制费用占运营收入的份额仅为2.76%，低于高新技术企业3%的规范。并且，其上一年研制费用大幅增加，是因为公司江苏响水海上的塔筒制作的建成以及环保要求进步，而加大对海上塔筒防腐和除尘喷漆的研制投入，假如没有这些投入，其研制投入将更少。实际上，早在2014年，天能重工(300569)IPO预发表时，商场就因其研制人员占比等要素质疑其“伪高新”。

被确定为高新技术企业期间，天能重工(300569)企业所得税税率减按15%交纳。假如这项税收优惠撤销，将直接影响其净赢利。

筹资活动现金流入11亿增19倍

与运营收入大幅增加比较，天能重工(300569)的筹资活动现金流入增幅更是大得惊人，同比增幅高达19倍。

上一年，天能重工(300569)运营现金流净流出2.93亿元，出资现金流净流出1.12亿元，为了保持运营，公司只得一再筹资，其筹资现金流净流入5.76亿元，同比大增789.17%。其间，上一年，筹资现金流入（银行贷款）11.55亿元，比上年同期增加1924.90%，筹资现金流出5.79亿元，同比增加11.82%。

大举筹资源于公司流动性缺少。到上一年末，公司货币资金在同比增加73.77%情况下到达3.90亿元（为归还本年1-2月3亿元银行贷款做资金储藏），而同期短期告贷为6.02亿元，存在必定的偿债压力。而在2017年，公司无长短期债款。

一年新增6.02亿元债款，使得当年财政费用从-1900万元增至1058.89万元，增幅为155.72%。

备受重视的是天能重工(300569)财物负债率也在大幅增加。2016年IPO募资8.66亿元，使得当年财物负债率降至22.18%。上述募资中的5.5亿元用于弥补公司流动资金，依据公司发表，2016年将2.2亿元弥补流动资金，2017年将3.3亿元弥补流动资金。尽管如此，其财物负债率仍然在增加。2017年、2018年别离为30.85%、43.89%，上一年的财物负债率较2016年简直翻了一倍。

二级商场上，天能重工(300569)也不受出资者追捧。2016年11月25日，公司上市时发行价为41.57元，上市10个交易日，股价窜至145元，较发行价上涨248.81%。但这是公司股价极点，到4月12日收盘，其股价为18.97元，考虑送转股要素，其股价也已跌破发行价，2年多来，其股价最大跌幅为76.03%，市值仅为28亿元，较峰值蒸发了92亿元。

此外，到年报发表日，持有公司4500万股的实控人郑旭已将其所持的3965.69万股质押，质押份额为88.13%。

责编：ZB