「亿阳信通」研发和销售费用大增广生堂(300436)净利现“四连降”

　　每日经济新闻(博客,微博)记者张潇尹每日经济新闻修改张海妮

　　2月17日晚间，广生堂(300436)（300436，SZ）发布的成绩快报显现，2018年度公司完成经营总收入4.02亿元，较上一年同期添加1.06亿元，同比添加35.87%；完成净赢利1597.54万元，同比下降52.4%。

　　值得注意的是，自2015年4月上市以来，公司净赢利下滑趋势显着。历年财报显现，2015~2017年，公司完成的归属于上市公司股东的净赢利分别为1.03亿元、6641万元和3357万元。考虑到最新的成绩快报，公司净赢利将呈现“四连降”。

　　北京鼎臣办理咨询有限责任公司创始人史立臣向《每日经济新闻》记者剖析称，广生堂(300436)近年的研制投入较大，赢利削薄是正常现象。

　　研制投入占营收近三成

　　公司2018年半年报显现，公司构成以核苷（酸）类抗乙肝病毒药物为中心，掩盖乙肝、丙肝、脂肪肝、肝癌、保肝护肝等肝脏健康全产品线的布局。现在首要产品包含替诺福韦、恩替卡韦、拉米夫定、阿德福韦酯等乙肝用药。

　　《每日经济新闻》记者注意到，上述产品均为核苷（酸）类抗乙肝病毒临床优选用药。依据我国2015年《缓慢乙型肝炎防治攻略》，乙肝医治药物首要分为干扰素类和核苷（酸）类。因为干扰素类的副作用较大，现在临床上更多运用的是核苷（酸）类药物。在我国，核苷（酸）类乙肝用药是医治乙肝的干流用药。

　　此外，公司现在有多个在研产品，包含抗肝癌靶向新药GST-HG161、非酒精性脂肪性肝炎靶向新药GSTHG151、乙肝治好类新药（GSTHG131，GST-HG141），以及丙肝药物索菲布韦。其间，新式肝癌靶向药物GST-HG161现在已获批进入临床，非酒精性脂肪肝病及肝纤维化可反转全球立异药GST-HG151的临床请求已取得国家药监局受理。

　　成绩快报显现，公司活跃向立异药企业转型，推动全球一类立异药研制的一起展开多个首要产品的一致性点评作业，陈述期内研制总投入为1.14亿元，占经营收入的28.28%，较上年同期大幅添加3846.08万元，其间费用化的研制费用为6988.77万元。

　　公司于2月11日晚间发布的公告显现，旗下新药GST-HG151系公司与上海药明康德(603259)新药开发有限公司，协作研制的非酒精性脂肪肝病及肝纤维化可反转全球立异药。临床前研讨展现了改进肝功能的作用和显着的抗纤维化作用，有望添补全球抗肝纤维化范畴的空白，霸占肝纤维化、肝硬化不可反转的世界性难题。

　　公告称，现在全球范围内尚没有同意任何药物用于非酒精性脂肪肝病（NAFLD）和非酒精性脂肪性肝炎（NASH）的医治。依据有关数据及猜测，一旦相关针对NASH适应症的专利药物获批上市，到2025年其用药商场将超越150亿美元。

　　我国《非酒精性脂肪性肝病防治攻略》指出，NAFLD是全球最常见的缓慢肝病，一般成人NAFLD患病率在6.3%~45%，其间10%~30%为NASH。我国在内的亚洲大都国家NAFLD患病率处于中上水平（>25%），来自上海、北京等区域的流行病学查询显现，一般成人B超确诊的NAFLD患病率10年期间从15%添加到31%以上。据发表，GST-HG151是医治NASH的全球立异药物，广生堂(300436)具有全球知识产权，并已就该项目请求了两个PCT世界专利。

　　出售费用添加7079万元

　　除了加强研制，收买也是公司布局中的重要考虑。2018年6月，公司以现金方法收买出产水飞蓟制剂保肝护肝系列产品的江苏中兴药业有限公司（以下简称中兴药业）82.5%股权。成绩快报发表，上一年7~12月，中兴药业奉献经营收入约7101.62万元。

　　值得注意的是，2018年度公司的出售费用同比添加7079.85万元，公司称首要原因是公司为应对“两票制”对原招商形式继续进行直销改造，直销形式的出售收入占比由上一年同期的61.82%上升至79.05%，出售费用相应添加。

　　公司2018年半年报发表，公司首要采纳经销和直销两种出售形式，其间直销形式分两种：一是公司采纳专业化学术推行的方法，经过公司出售人员开发出售途径、保护终端，再由配送商购买公司药品，并依照终端需求将药品配送至终端的出售形式；二是在原招商的约好区域内，公司经过原代理商建立的外部出售推行服务公司开发医院或药店等出售终端，并保护终端，依照约好的出售额付出事务推行费用给外部推行商，再由公司指定的配送商购买公司药品，并依照终端需求将药品配送至终端的出售形式。

　　记者注意到，自2015年4月上市以来，公司净赢利下滑趋势显着。财报显现，2015~2017年，公司完成的归属于上市公司股东的净赢利分别为1.03亿元、6641万元和3357万元。

　　针对公司成绩及开展问题，2月18日上午，《每日经济新闻》记者致电公司董秘办，但到发稿电话处于无人接听状况。

　　史立臣剖析称：“公司的非酒精性脂肪性肝炎靶向新药GST-HG151商场前景很好，但现在仅是取得受理，没有进入临床，仍然存在较大不确定性，间隔其发生效益还早。”