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[深圳证券公司]坏公司的教科书

wx头像 wx 2022-12-25 17:01:29 6
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　　保变电气(600550)最近10年总计为上市公司股东亏本了近60亿元人民币。2018年底归归于上市公司股东的账面财物为7.79亿元左右（2018年9月末保变电气(600550)归归于上市公司权益14.01亿元，四季度预亏6.22亿元，故2018年底权益应仅剩7.79亿元）。假如要把这家公司悉数买下来，您乐意出多少钱呢？您可能会说：“想什么呢？这种公司不停地让股东流血，我怎么会花一分钱呢？”

[深圳证券公司]坏公司的教科书

　　让咱们再看一下这家公司更多的数据（见附表）。

　　由附表咱们能够读出更多信息：1.保变电气(600550)2012/2013/2018年亏了许多钱。2.扣除非经常性损益后净利润在曩昔10年中有7年是亏本的，阐明保变电气(600550)是一家运营糟糕的公司，短少继续盈余的基因。3.曩昔10年取得18.98亿元的一次性收益，这可能是为了保住上市公司的资历，但这种资历对真实的出资毫无含义。4.保变电气(600550)依托很多的银行借债支撑。5.到2018年9月末，保变电气(600550)归归于上市公司权益14.01亿元（估量2018年底仅剩余7.79亿元左右），但营运财物是-9.98亿元，归于掉在地上格雷厄姆都不乐意捡起来的烟蒂。

　　从现已了解的财政信息看，这是一家没有未来的公司。关于不断流血的肢体而言，最正确的做法便是立刻止血。笔者以为，当即清算公司是这家公司股东最聪明的挑选。但36亿元的存货和应收款需求减值，固定财物和无形财物也很难在清算时剩余多少钱，股东需求做好颗粒无收的计划。

　　之所以花名贵的时间剖析一家没有出资价值的公司，是因为这家公司对出资者而言，还有一个含义——那便是“坏公司的教科书”。咱们只要知道坏公司长得是什么样，才能够在风雨兼程中坚守住那些好公司。

　　众所周知，一个全体没有价值的公司不管拆成多少份仍是没有价值的。保变电气(600550)被拆分了18.42亿份，每份的价格在曩昔10年以3元-20元之间被出资者买卖着。人们好像并不介意这家公司的巨额亏本，也不在乎当即清算时会所剩无几。被拆成了18.42亿份的总市值居然高达55亿-368亿元。真真让人难以想象！

　　沃伦·巴菲特告知咱们：“股票短期是投票器，长时间是称重机。”这儿面的潜台词是——“资本市场的人们短期常常对错理性的，但长时间一定是理性的！”而支撑价值出资者获利的根底并不是去赌自己的理性而是群众终究理性。这家公司2009年底在A股买卖的总市值高达368.85亿元，2019年最新市值72亿元左右。市值缩水80%不光光让股东亏本累累，更让咱们看到了艾萨克·牛顿爵士的万有引力终将会发挥作用。笔者以为这家公司的股东仅有需求做的便是脱离这家企业，出资者需求做的是要逃避这样的公司，要时间记住一句话——“处理费事的最佳计划便是防止费事。”

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