股票正邦科技腾讯(正邦股票股有潜力吗)

基金办理公司？基金办理公司

正邦科技（002157.SZ），虽然姓名上带有“科技”两个字，但实践上这是一家以饲料和生猪饲养为主营的农牧企业。

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公司2017年赢利挨近腰斩，紧接着的2018年一季报成绩依然处于下滑状况。悲催的成绩之下，这两年股价走势也很疲软，2017年跌幅约13.02%，今年以来，公司股价跌幅约22.51%。

华夏生长基金司理,华夏生长基金司理

可是，公司控股股东及高管们却在2017年6月至2018年2月间，高频率对公司的股票进行了增持，增持次数累计到达45次。

在成绩下滑，股价回落之后，大股东和高管继续增持自家股票，正邦科技是否引来拐点？

已然主营事务与猪有关，研讨这个公司就得先看看猪价的走势。

生猪价格下降 赢利腰斩再腰斩

财报显现：2017年，正邦科技营收为206.15亿元，同比增加8.96%；归母净赢利约5.26亿元，同比下滑49.74%，近乎腰斩。2018年一季度，增收不增利的现象依然继续：公司总营收上涨7.29%，归母净赢利却下降47.84%，再度腰斩。

公司成绩下滑首要受生猪价格下降影响，与猪相关的事务，总是逃不过闻名的“猪周期”。

2006年以来，全国生猪饲养业大致阅历了如下动摇周期：2006年至2010年、2011年至2014年各为一个完好周期，大周期中也存在若干个小周期。

职业遍及的观点：本轮周期起点是2014年4月的10.45元/公斤，最高点为2016年6月的21.20元/公斤，之后价格震动下行，2018年3月份，价格最低下降至11.3元/公斤。

猪肉价格走势如下图（2017年正邦科技年报数据）：

从前史成绩来看，正邦科技成绩与“猪周期”大致趋同。自2007年登陆A股商场以来，除了此轮成绩下滑，公司成绩在2012年及2013年上一轮猪价格下滑周期中也呈现了负增长。

以下为依据揭露数据制作的公司营收及赢利改变状况：

虽然，正邦科技2017年赢利比较于上一年简直腰斩，但从更长的周期调查，依然处于高位，远高于2014及2015年。

2018年一季度的归母净赢利，同比大幅下滑之后，也高于2015年及之前，在此前的猪价低迷期，正邦科技曾呈现过巨额的一季度亏本。比方2014年和2015年一季度，单季亏本金额都超越6000万元。

从当时的猪价走势以及前史成绩来看，或许2018年一季度还未必能说得上是“利空出尽”。但公司控股股东及高管们在2017年6月至2018年2月继续增持的动作，也引来商场的重视。

董高监团体增持 “押宝”猪周期？

依据揭露数据：2017年6月至2018年2月，正邦科技的控股股东及多位高管们共进行了45次增持，累计增持约4123万股，参阅市值约为2.17亿。相较于当时公司约100亿的总市值而言，这不是一个小数字。

再往前翻，咱们发现公司高管在此之前还有屡次的增持记载，虽然次数不多，金额也不大，但增持点位掌握的适当精准。虽然并不是每次增持之后，股价都马上上涨，但从长周期调查，增持都买在了相对低位。

比方：2009年独立董事章卫东在在股价（前复权）低位少数增持，2012年11-12月大股东正邦集团增持180万股，参阅市值1248.61万元；2013年3-6月正邦集团再次累计增持195.07万股，累计参阅市值1268.81万元。

这些增持之后的股价走势，如图所示（前复权股价）：

将增持与猪价走势比照发现：这些高管增持的价位简直均处于生猪价格的周期低位，公司股价也跟着猪周期显着回调。

而本次2017年至2018年一季度的很多增持是否还能做到如此“精准”呢？前史会再度重演吗？这是个适当难答复的问题，要害大约在于公司未来成绩是否可以回转，以及何时回转。而这又与猪肉价格走势密切相关。

做出资得先看危险，不能脑袋一热就一把梭。挑不出缺点的公司不能碰，要么是你了解的不行，要么是对危险知道缺乏。

回到正邦科技这家公司来看看危险。

虽然，股东继续增持，但多年来公司的信批长期存在大大小小的问题，让人不放心。揭露材料显现：从2010年到2017年，公司从重视函、问询函到监管函，简直收个遍。

信批屡出问题 危险不行不看

从2010年至2017年，正邦科技简直年年都能收到来自监管部门的“问好”，以下为依据揭露信息收拾的相关事项：

由于信批问题，公司还收到过监管部门的处置。

比方，2014年7月31日正邦科技收到了深圳交易所关于公司的通报批评处置决议，首要因公司 2013 年度净赢利与发表的成绩预告、成绩快报差异较大、且盈亏性质发生改变，但未及时、精确发表成绩批改布告。

而此前在2013年7月，正邦科技就由于2012年成绩快报中发表的净赢利数据与实践数据存在严重差异收到了监管函。相同的问题一年后再次呈现，说好的进步标准运作认识，并对财政人员进行两次以上会计准则的轮训，为什么便是起不到效果呢？

大股东和高管此轮增持真的是看好公司未来发展前景吗？猪周期的拐点是否到来？而信披的问题，本质上是办理和内控的问题。信披不合规这个老缺点什么时分能改掉？

PS:危险与收益成正比？NO，咱们认为是反比！

很多人说“危险与收益成正比”，但在股市上咱们更乐意信任“危险与收益成反比”：危险越低的出资往往收益越高。这个十分简单了解：关于同一家公司，假如基本面没有什么改变，当然是股价越低危险越开释，股价越高危险越积累。除非这个公司太烂，大幅下跌了之后依然高估。

单说股市“危险与收益成反比”这个概念太笼统，拿腾讯来举栗子。2018年3月21日，腾讯控股（0700.HK）的收盘价是462.6港元，而5月7日的收盘价是380港元，是462港元时买危险高仍是380港元的时分买危险高？很显然，与462港元时分比较，380港元的腾讯，危险更低，而预期收益则更高。

危险不仅仅是价格，还有护城河、才干圈、财政透明度等等。

对出资者而言，越不了解的公司，危险就越大；办理越糟糕的公司，危险越大；财政透明度越低的公司，危险越大；护城河越窄的公司公司，危险越大……

所以，在股票商场上，假如供认“危险与收益成正比”就意味着供认“踩越多的地雷，收益越高”，这是不符合逻辑的。

买那些价格虚高、自己不了解、办理糟糕、财政有水分、没有中心竞争力的公司，危险是高了，收益在哪里？

做价值出资，从辨认危险开端。危险与收益实践上是成反比的，排雷之后才干谈收益。（JW/YYL）

本文作者：面包财经

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