雷军石头科技有中华人民共和国外汇管理条例多少股份，雷军石头科技上市

作者/陈畅

修改/杨杰

小米生态链中的“明星公司”Roborock，在成果下滑、股价腰斩时，遭受了雷军的“补刀”。

近来，Roborock宣告，包含天津金米出资合伙企业和董在内的一切股东方案减持不逾越10.75%的股份。以公告时公司市值核算，大股东拟减持股份对应的市值挨近50亿元。同一天，Roborock刚刚发布成果陈述，2021年总营收和净赢利均呈现增速下滑趋势。

开端，Roborock、充电宝米子科技、手环华米科技，都是小米生态链中的“尖子生”。作为Roborock的第三大股东，金米出资背面的实践操控人为雷军.在Roborock成果增加呈现疲态的时分，雷军的企业率先减持，难免让许多业界人士质疑：雷军是不是在“扔掉”Roborock？

小米从2013年底初次提出生态链的概念，至今已有9年。到2021年上半年，小米生态链出资企业已达330家，账面总值近600亿元，多家上市公司现已出局。雷军在定位小米生态链时，并没有着重“挣钱”。但事实上，从出资报答来看，小米也是硕果累累的。

可是，小米和生态链企业的联系并不是铁板一块。华米科技、Roborock等上市公司也致力于开展自主品牌，脱节对小米的依靠。与此一起，小米对生态链企业的出资思路也在改动。

Roborock的遭受，也产生在其他小米生态链企业身上。上一年11月，雷军旗下两家公司决议减持智能平衡车龙头九号公司；上一年12月，小米退出了其最早出资企业米子科技的股东。

接连“切开”之后，小米想做什么？小米生态链开端是环绕小米手机为中心构建的。现在，小米手机也在活跃推动高端战略；一起，雷军也在加大对新能源轿车范畴的投入。环绕小米“造车”的新故事，小米的生态链能否仿制曩昔的成功？

雷军“补刀”机器人洛克

从前在科技立异板大放异彩的Roborock，能够说是被小米“捧”起来的。揭露材料显现，该公司树立于2014年7月，同年9月，取得小米出资。前期它的首要事务是给小米的米家扫地机器人做代工。公司头顶“小米生态链企业”光环，一起承受小米在品牌、途径、供应链等方面的全方位助力。

据Roborock招股书显现，2016年至2018年，Roborock与小米的买卖金额占公司主营事务收入的份额较高，分别为100%、90.36%和50.17%。与之相对应的是，公司净赢利也从2016年的-1123.99万元爆发到2018年的3.08亿元。2019年，Roborock营收增加37.8%，净赢利增加154.2%。

2020年2月，在树立6年后，Roborock以271.12元/股的发行价成功登陆科技立异板，上市当天股价暴升83.65%。2020年底，公司股价打破1000元，成为继贵州茅台之后沪深两市第二只千元股，然后被商场冠以“扫地”之名。2021年6月，Roborock股价一度飙升至1494.99元的前史高点，市值迫临1000亿元。

上市之初，雷军旗下的顺为本钱和金米出资算计持有Roborock 24.7%的股份，为robo rock的第二大和第三大股东。

但是，上市两年后，Roborock的成果大变脸。本年2月24日，Roborock发布2021年成果陈述，公司全年营收58.37亿元，同比增加28.84%；归属于母公司净赢利14.02亿元，同比仅增加2.40%，营收和净赢利增速较上市前大幅下降。

Roborock的减持公告也与这份成果快报一起发布。在他们的两层影响下，第二天开市后，Roborock的股价一度跌落逾越10%。到3月8日，Roborock股价持续跌落，收于540.66元，较上一年最高股价跌落60%；总市值361亿，更高的市值蒸发了630多亿。

在小米的协助下得以开展壮大的Roborock这次没有得到雷军的协助。一时刻，业界有传言称，Roborock“去了小米”，雷军在“扔掉它”。

实践上，Roborock的股东们早已敞开了减持抢钱的形式。2021年2月，Roborock迎来了300亿元的巨额解禁。顺为本钱及公司多名董事等10名股东减持11.1%，触及总市值超70亿元。2021年第二季度，金米出资减持robo rock 133.33万股，套现金额16.5亿元。

无独有偶，Roborock并不是仅有一家在被小米减持的一起“逃离”小米的公司。

上一年11月，雷军旗下的公民更好和顺顺两家公司决议减持小米生态链企业九号公司。九号公司作为电动平衡车和滑板车职业的领军企业，从前为小米出产过“米家电动滑板车”。2020年10月，9公司存托凭据在上海证券买卖所科创板正式挂牌，成为a股“CDR榜首股”。但是，在其上市解禁一年后，雷军系股东开端“急迫”减持股份。

2020年4月，小米分管生态链事务的高档副总裁刘德退出安徽华米信息科技有限公司股东和董事队伍，一度引发业界对华米科技“加快小米”的猜想。随后，华米科技对媒体表明，小米的股权从未改动，刘德仍是上市公司董事。

2021年12月，江苏米子电子科技有限公司也进行了工商改动，小米科技有限公司退出股东。

“游戏”小米生态链

早在2013年底，小米就发动了布局生态链的方案。

当年，小米完结了出售1870万台手机的成果，销量同比增加160%；年出售额

售额达316亿元（含税），同比增加150%。但关于雷军来说，小米并不是一家手机厂商，而是互联网公司，因而，打造和保护更多的流量进口才是最重要的。

小米的生态链事务发动后，由小米联合创始人刘德全权担任，雷军一开口，就为其定下了“5年内出资100家”的方针。出产1MORE耳机的加一联创（后更名万魔声学）就成为榜首家当选小米生态链的公司，有了小米的加持，公司价格99元的耳机曾拿下过一年销量超100万的成果。

小米挑选出资的产品，根本聚集于手机周边、智能硬件和日子耗材三个方向，能够与小米的中心产品手机相连接。作为生态链企业，在同享小米的客群和出售途径的一起，也为小米带来新的流量。

用雷军的话总结便是，“用出资的方法，找最牛的团队，用小米的渠道和资源，协助企业做出最好的产品，敏捷地布局互联网。”

小米贴牌的价格69元的充电宝、99元的手环、699元的空气净化器、1999元的平衡车等产品，也先后推向商场并走红。它们背面的紫米科技、华米科技、智米科技、九号公司等，也敏捷生长起来，年营收快速达到了十亿元以上的规划。

2014年底，小米生态链企业拓宽到27家，并在2018年打破百家，刘德团队顺畅地完结了雷军当年定下的方针。小米集团在港上市后，出资地图持续扩张。

到2021上半年，小米生态链共出资了330家公司，出资总账面价值579亿元，其间也走出了华米科技、云米科技、石头科技、九号公司等上市企业。一起具有5件以上小米AIoT（人工智能物联网）设备（除手机外）的用户已达740万，总AIoT连接数已达3.75亿。

（小米生态链首要公司相关信息。材料来历/企查查、各公司公告；图/国盛证券研讨）

小米和生态链中的企业，构成了“相得益彰”的联系。

2015年-2016年，小米遭受了“供应链危机”，手机出货量也一度降到谷底；2016年的净赢利更是仅有5.53亿元。而彼时小米生态链产品却销量同比增加了220%，部分抵消了手机销量欠安对成果带来的影响。小米之家线下门店里售卖的小米生态链硬件产品，也为小米手机供给了反向曝光和引流，对手机的线下出售起了辅佐效果。

但作业却不会一向如此夸姣。刘德曾用“成婚”一词比方生态链企业和小米的联系，“床头吵架床尾和”，但联系又“缺乏为外人道也”。

做小米的“代工厂”，也并不是没有价值的。以性价比为中心的“小米形式”，当然能让生态链企业敏捷做大规划，但却削薄了它们的赢利，也弱化了品牌。当生态链企业完结了堆集后，尤其是其间的龙头企业们，不可避免地想要经过打造自有品牌，脱节这一“桎梏”。

小米曾许诺“硬件毛利率不高于5%”，而这对生态链企业们来说，无异于套上了一副“桎梏”。

依据公司招股书，在上市前的2019年上半年，石头科技的归纳毛利率为32.5%，在同职业中根本处在垫底水平，其间小米产品的毛利率仅有14%。直到2017年和2018年，石头科技相继推出其自有品牌“石头”和“小瓦”扫地机器人，开端和米家扫地机器人正面竞赛，才逐步降低了对小米的依靠性。2021年上半年，石头科技自有品牌出售额占比逾越了98%；归纳毛利率也增加至2020年的51.32%。

华米科技也是相同，它前期的营收都来自代工、分销小米产品的分红。2015-2018年，小米产品奉献的收入占其总营收的份额高达97.1%、92.1%、78.8%与66.9%。但在2015年，其毛利率只要12.34%。

为了提高利率、脱节对小米的依靠，华米在自有品牌Amazfit和Zepp上不断加码，引发了业界关于其“去小米化”的猜想，但在2017年，其毛利率已提高到了25%左右。

但它们想要“自立门户”，也并非一件易事。这意味着，它们要把小米帮它们趟过的路，从头自己再走一遍，这比创业时局面乃至还要更为困难。

依据财报，在2021年榜首季度，华米科技收成了近年来首个季度净亏损，亏损额为4042.7万元，而这和它大力投入自有品牌研制严密相关。石头科技的成果增速也阅历了接连下滑；从上一年8月至今，其股价已然腰斩，“扫地茅”神话已被打破。

一起，小米生态链上的公司在做大之后，纷繁开端拓宽品类，也呈现了更多的横向竞赛。“（它们）依照营收排资论辈，相互拆台、防范、这不是咱们想要的。”小米生态链总经理屈恒曾表明。

关于小米而言，生态链的圈层现已满足厚重，本不应呈现的“内讧”竞赛，也让小米生态链中的“爆品”开端越来越少。

反映到成果上，2018至2020年，小米IoT与生态消费产品部分的营收增速分别为87.2%、41.8%和8.53%，逐年大幅下滑。

小米生态链“内忧”的一起，智能手机硬件厂商同行们也纷繁推出了“生态链”概念，工业链条向物联网、全屋智能范畴延伸，小米在这块商场上本来的“独食”变成了“分食”。vivo推出了Jovi物联；OPPO树立了新式移动终端事业部，发力IoT设备；华为更是在2021年推出“1+2+N”全屋智能解决方案，用备受重视的鸿蒙体系树立生态链环境。这些都为小米生态链的进一步开展增加了难度。

竞赛加重，小米生态链的扩张速度也在放缓。数据显现，现在小米生态链的330家企业中，有逾越210家都是在2019年之前出资孵化的。

本来小米生态链是以手机产品为中心建立的，现在，跟着小米品牌战略的改动，小米生态链建造也需求从头作出考虑。

小米“高端化”

关于小米的中心产品手机来说，“性价比”的故事也不再新鲜，雷军现已转向“高端化”的战略布局。

早在2019年，红米从小米剥离，成为独立品牌。在同年的小米9发布会上，雷军声称，小米要进军高端商场。2021年12月，苏炳添代言的小米12正式发布，雷军放出的豪言也晋级为“全面临标苹果”。

2022年虎年开工第二天，小米集团内部举行高端化战略研讨会，会议清晰，“高端之路是小米生长的必经之路，也是小米开展的存亡之战，咱们会坚持不懈履行高端化战略。”会议还立下了”三年内拿下国产高端手机商场份额榜首”的方针。

（雷军宣告正式对标苹果，一步一步逾越苹果。图/小米12发布会截图）

“小米手机品牌高端化之路困难重重，乃至行不通。”品牌学家高韬对《财经全国》周刊表明，“其间原因有四：小米一向以来的极致性价比的品牌痕迹太深，难以抹灭；全球榜首品牌苹果仍是小米难以逾越的高墙；品牌定位战略‘自上而下’是可行的（如苹果、特斯拉），反之‘自下而上’难行，这现已被许多实践证明；小米科技公司在做品牌战略决策时存在思想盲点，没有意识到争夺人文占有率要比抢占商场占有率困难百倍。它需求来一场含义革新，而不仅仅是科技、产品、价格等理性要素。”

“相比之下，发动全新尖端品牌独立运营，或是收买品牌改造，或许才是小米高端化的出路。此外，小米给出的三年的时刻太短，要做好十年以上的预备。并且品牌高端化的失利概率极高。”高韬主张称。

环绕着这一战略，雷军为小米生态链赋予的功用和含义也产生了改动。2020年中，雷军曾在小米的全员信中表明，要将原有的“手机+AIoT”战略，晋级为“手机XAIoT”战略。

雷军以为，在智能互联进一步交融的当下，小米的手机中心事务和AIoT生态布局，不再仅仅简略的加法，AIoT事务要浸透更多场景、赢得更多的用户，并取得海量的流量和数据，成为小米商业形式的护城河。

屈恒在揭露采访中，也透露了其对2022年小米生态链的最新考虑。他说到，集团对生态链的定位改变后，现在看来，手机、轿车、全屋智能等场景联动的机遇更多；为此，生态链内部也砍掉了许多SKU，愈加聚集于智能周边，回归老本行。

据媒体报道，从2019年底到2020年头，小米内部曾把产品品类从头梳理了一遍，最终把生态链后续布局的产品定位为三类：和手机主业相关的产品、全屋智能以及酷玩产品。小米生态链的SKU也从1500多个砍到了600多个。

过往小米生态链的出资会集在“蚂蚁商场”上，即商场中没有寡头存在，许多的商场需求被“蚂蚁”相同鳞次栉比的小玩家所分食。但现在，跟跟着小米高端化的脚步，生态链出资也“向上”扩展，例如比较老练的白电商场，出资规模中也增加了路由器、新风空调、加湿器等等。小米生态链企业的出资门槛也提高了，不再像曾经相同专心于草创企业，想要入局的项目要满足老练；小米也会挑选深化到工厂端和职业上游中去挑选龙头企业进行出资。“群众产品普及化、高端产品群众化都是生态链的任务。”屈恒称。

这或许也意味着，小米生态链要脱节传统品牌们的“内讧”，跃至更大、更高的空间去寻觅新的爆品。

近年来，小米出手出资的项目也逐步倾向了半导体范畴，例如出资了无线物联网芯片研制商优智联科技、物联网Alot SoC系列化芯片研制商微纳核芯、传感器芯片研制商华景传感和物联网芯片研制商安凯威电子等。

接下来，以车为中心？

作为小米生态链企业们的“带头大哥”，小米也已走到了新的十字路口——它叙述给本钱商场的商业故事重心，现已从生态链向造车产生了偏移。

据媒体报道，屈恒也表明，在宣告造车之后，雷军也给内部提了一个新问题：“怎样打造以车为中心的生态链”。

2021年底，一则“雷军退出小米电子公司董事长”的音讯引发网络重视。雷军退出了多家相关公司的领导座位，针对网络上各色谈论，小米公关总经理王化表明，这是正常的改动，雷军的精力首要放在了造车相关的事务上面，高管们可分管他此前的作业。

在此之前，雷军在2021年“生生不息”春季小米发布会上重磅宣告了造车的音讯，并将其视为“人生中最终一次严重的创业项目”。52岁的雷军乃至说，他乐意为此“押上人生悉数名誉”，亲身带队，为小米轿车而战。

依照雷军的估计，首款“小米牌轿车”估计于2024年上半年量产。在本年，作为全国人大代表的雷军提交的四份主张中，两份都是关于新能源轿车的。

（坐落北京亦庄的小米轿车总部，图/视觉我国）

雷军曾坦言，让他下定决心造车首要根据三个要素：一是不差钱，到2020年底，小米账上现金流高达1080亿元；二是具有优异工程师团队和智能生态；三是亏得起。

关于雷军造车背面的考虑，在一家传统车企作业的工程师杨凯向《财经全国》周刊表明，他十分认可小米的入局机遇。他以为，2021年国内乘用车商场累计销量超2000万辆，其间，新能源乘用车全年增速奉献了9个百分点，“电动车的生长空间十分大，未来拼的便是钱和资源，小米有决心去打持久战。”

“别的，经过职业开展，整个商场关于电车车的认可度现已得到显着提高，而以小米的声量，只要钱给到位，也能招到优异的研制团队。最终一点，小米造车有北京方针方面的支撑。”他说。

尽管小米造车的野心不小，但公民网、公民邮电报专栏作者张书乐向《财经全国》周刊表明，“小米造车的最大问题在于，业界并没有看到其在智能轿车和新能源轿车所急需的指挥车舱上有独家优势。小米现有的巨大生态谱系和造车范畴的弱相关，也使得其战略布局显得纵深缺乏、底气不行。”

为此，小米也敞开了新一轮的“买买买”。小米工业出资基金在2021年10月的Demo Day上展现了其出资的逾越40家轿车范畴企业，雷军亲赴现场与做轿车解决方案的诚瑞光学和瑞声科技进行了沟通。

据光大证券研讨所收拾，在树立轿车项目和官宣造车之前，到2021年7月，小米集团现现已过集团自身以及创始人雷军建立的顺为本钱，在轿车范畴进行了许多的工业出资布局，触及激光雷达、自动驾驶、三电体系、智能座舱硬件、车联网等多个范畴。

小米在智能电动轿车工业链相关范畴的出资，材料来历：轿车之家，盖世轿车，图源：光大证券

“从小米的出资地图来看，它应该是完结了造车的初期堆集，因而我以为小米造车也应该是对整个工业链考虑完善的成果。”通讯高档工程师、战略规划专家袁博称。

值得一提的是，一些依附于小米生态链上的企业，在造车的主意上与小米不约而同。

在上一年年底，智米科技曾传出造车的相关音讯，据悉，其造车方向为乘用车，方案推出的首款车型是SUV，由前通用泛亚电动轿车项目担任人马永东担任其整车事务。天眼查显现，小米联合创始人刘德是智米科技的法人，占股95%。

石头科技旗下名为“洛轲轿车”的造车项目则发动更早、发展更快。有音讯称，其在2021年底已完结腾讯领投的1亿美元融资，该项目由石头科技创始人CEO昌敬亲身操盘，还拉来了前威马轿车CTO闫枫加盟。

而它们和“老东家”小米之间，在造车上未来是构成协同效应仍是正面竞赛，都仍是未知数。

但无论如何，环绕着新的高端手机战略和新能源轿车，小米生态链未来的玩法，现已改动了。