业绩大幅增长的华阳股海宁长安财富之星升值份

1、?Q2成绩增加首要得益于本钱管控，公司上半年归纳本钱约410元/吨，而Q1为480元/吨，下半年本钱估量还会有小幅下降。

2、下半年公路长协约400-500万吨遭到限价影响，其他喷吹煤、块煤偏商场化定价，不受影响。

3、?2022年产值估量有5%-10%的增加，新建矿井两个500万吨别离将于2023年和2024年投产，产能增加约有20%。

4、?钠离子正负极资料各2000吨现已量产，电芯厂、pack厂将于三季度连续投产，估量年末将有钠离子电池产品问世，依据现在开展状况，或许会提早。

5、?光伏组件2GW已悉数投产，剩下3GW等候批复，现在省里反应活跃。

煤炭结构：2021年公司原煤产值约4600万吨，喷吹煤大约200多万吨，块炭大约500多万吨，喷吹煤首要用于钢铁，块炭首要用于化工，共800多万吨，这部分归于商场煤，不受政府限价。别的3800万吨左右归于长协煤，长协煤铁路长协约2800万吨，公路长协约1000万吨，铁路长协以电厂为主，公路长协以地销的方法。

煤炭价格：铁路长协价格约束较为严厉，公路长协相对灵敏一些，7月1号电煤长协全掩盖对公路长协价格有影响。铁路长协现在严厉履行着570元/吨的价格，下半年公路长协也将严厉履行570元/吨的价格。块炭价格现在为1050元/吨左右，喷吹煤价格大约在1500元/吨，不受限价保供影响。

在建产能：七元矿和泊里矿，产能各500万吨。七元矿估量2023年8月底建成投产，泊里矿估量2024年年末建成投产。

产能核增：平舒的500万吨产能省里现已批复，但后续还需求环评、公示等手续才干正式彻底核增手续。别的榆树坡300万吨产能核增正在办理手续的过程中。上一年这两个矿实践上也是500万吨和300万吨这样的一个产值，两个矿都是核增到500万吨和300万吨的产能。

光伏组件：2022年一月0.5GW光伏组件投产，现在四条产线2GW已6月底悉数建成投产。剩下3GW的产能现在批复还没有下来，但省里有活跃反应，若新的3GW取得批复，也将很快建成投产。

钠离子正负极资料：钠离子电池正负极资料在2022年3月20号进入试出产阶段，现在现已进入量产状况，据中科海钠反应，量产产品各项目标如良率等均显着优于中试产品，正负极资料开展契合预期。估量9月份钠离子电芯厂和pack厂都将连续建成，到时正负极资料堆集到必定的量，伴跟着电芯厂的建成，基本上能完成产能的无缝联接，估量本年年末或下一年年头终端产品将会问世，从最新进展看，产品问世或许会提早。

1、公司上半年成绩高增，Q2环比大幅上涨，首要原因是煤炭价格上涨仍是本钱有所改变？

二季度，也便是5月1日后，公司遭到长协限价的影响，尤其是铁路长协遭到了冲击，差不多从670元/吨下降到570元/吨。二季度成绩高增首要得益于本钱的管控，本年一季度的本钱比较上一年有大幅的增加，上一年四季度出售本钱380元/吨，全年更低，一季度大约在480元/吨。一季度本钱较高的原因在于煤矿企业在年头时对全年出产有超前的布置和组织，一起对挖掘难度大的结构和井矿进行了提早挖掘。进入二季度，得益于一季度的出产组织，各种出产联接顺利，煤炭产值有了小幅增加，没有更多挖掘难度大的井号，资料本钱出现大幅下降的趋势。所以整个上半年的本钱下降到了410-420元/吨，这位二季度盈余带来了很大的协助。

2、下半年在本钱操控方面是什么展望？

公司本钱操控是比较好的，估量三四季度归纳本钱比较现在的归纳本钱还会有小幅度的下降，详细本钱还不太好估量，但应该会低于现在410元/吨的本钱。除掉上半年受影响的资料本钱外，其他本钱首要是人工本钱。

3、现在发改委力推的电煤100%长协全掩盖对公司煤炭价格有没有影响？

这块也有一些影响，差不多从7月1号开端，对下半年公路长协有些影响，但量不会太多，公路长协全年约1000万吨，下半年约有400-500万吨会遭到影响。之前的公路长协比较铁路长协比较灵敏，价格在900元/吨左右，然后逐渐回归到855元/吨的价格。从现在开端严厉履行长协价格后，按570元/吨的价格去履行，上半年现已出售的量当然不受后续限价的影响。

4、公司还有800多万吨的钢铁化工用煤，该煤种价格有没有改变？

公司一年喷吹煤大约200多万吨，块炭大约500多万吨，喷吹煤首要用于钢铁，块炭首要用于化工，共800多万吨。这些煤种不受限价的影响，仍是坚持原本的价格，块炭价格大约1050元/吨左右，喷吹煤价格大约1500元/吨。

5、年报中2022年煤炭产销量指引约4500万吨，本年估量总产值是什么状况？

4500万吨仅仅一个定量，定量一般会相对保存，上一年产值约4600万吨，增幅大约在6%左右，从上半年产值来看，咱们估量全年还会坚持5%-10%的增量，该增量首要是内部矿井的组织，矿井产值组织有小幅的增加。

6、公司产能核增方面还有什么方案吗？

平舒的500万吨产能省里现已批复，但后续还需求环评、公示等手续才干正式彻底核增手续。别的榆树坡300万吨产能核增正在办理手续的过程中，应该也用不了太长时刻就能得到批复。在保供状况下，上一年这两个矿实践上也是500万吨和300万吨这样的一个产值，两个矿都是核增到500万吨和300万吨的产能，核增实践上对产值没有太多的奉献。

7、七元、泊里两个新建矿井产能各500万吨，建造进展是否在预期内，在碳达峰布景下，企业新建产能志愿怎样样？

两个新建矿井都在方案建造中，并尽量提早完成出产。七元矿估量2023年8月底建成投产，估量2023年年末达产，产值上由于8月份投产，达产估量的2023年四季度，首要产值奉献仍是在2024年。泊里矿相对晚一些，估量2024年年末建成投产，达产时刻没有太清晰的估量，估量和七元矿差不多。该两个矿是煤炭低谷期没有开发的矿，由于产能、出资比较大，再加上其他股东的问题，泊里矿拖的时刻比较长些。

现在看，公司没有遭到碳达峰的影响，主因新建矿并不太多，假如后续有一些煤炭财物注入，公司仍是会新建相应的消纳办法去消化新的产能。

8、发改委一向着重3亿吨煤炭新增产能，公司还有没有新建或新增产能的方案？

在新资源的争夺方面，咱们以集团公司层面主导争夺资源，未来还有几块财物首要会被归入到集团，然后集团再逐渐归入到上市公司，相当于财物注入。在山西煤炭企业整合后，集团公司现在是没有煤炭资源的，集团层面争夺到煤矿资源后，才谈判下一步的注入，首要仍是以新建矿井的方法去谈新资源。

9、站在公司视点看，下流需求怎样样，咱们看下流需求或许还未彻底康复？

全体感觉这现在需求相较年头的确有小幅的下行或许动摇，可是咱们以为进入下半年之后，跟着开工率的这个增加，下流需求问题不是太大，至少咱们现在全体上感触还不是很显着。

10、下半年水电估量奉献会削弱，加上供暖季到来，下半年煤炭供需会不会更严重，怎样看下半年的煤炭供需格式？

咱们以为煤炭供需严重的格式在短期内应该是不行谐和的，供应方面，以山西为例，长时间以来一向都没有新建矿井批复，而煤矿的建造周期是固定的，再怎样快也需求3-5年的建造时刻，所以依据这方面的考虑，咱们判别未来至少到下一年年末，仍然会坚持偏紧的态势。

11、光伏组件出资额大约10亿，方案光伏组件5GW，现在处于什么阶段？

光伏组件原方案是5GW产能，现在投产了2GW，实践相当于的出资额为2亿/GW左右，方案5GW出资额大约是10亿，现在出资4亿多。2GW一共4条产线，其间两条产线现已到达了量产水平，别的2条产线在6月底刚刚建成，现在处于产能爬坡阶段，这2GW已悉数投产，不需求省里批阅，但建造到5GW是需求批阅的，由于光伏是新动力开展的抢手方向，所以省里会有全体的统筹和规划。现在3GW的批复也有一些活跃的音讯，批复下来后也会很快投产。

12、钠离子电池最新开展怎样样，后续规划是怎样的？

钠离子电池正负极资料在2022年3月20号进入试出产阶段，现在现已进入量产，量产产品与中科海钠进行了测验，各项目标远优于中试时产品，现在钠离子电池正负极资料已到达量产水平。正负极资料产能是各2000万吨，现在现已进入下半年，但现在刚到达量产水平，所以本年的产值达不到2000万吨的量。跟着9月份钠离子电芯厂和pack厂将连续建成，原方案钠电池产品在本年年末或下一年年头有产品问世，但按现在的节奏，电芯厂本月或下个月或许就会落地，假如按边建边产边试的话，钠电池制品或许会提早问世。

原本一期规划0.8GW，二期规划10GW，可是跟着钠离子技能的开展和中科海纳的试验状况，咱们判别钠离子产品问世后在储能商场的规划后续或许到达万亿级，集团现在也正在加速推动钠离子储能千亿工业规划项目，后续扩产项目将依据详细规划确认。只需产品到达预期作用，在盈亏平衡或许略亏本的状况下，公司也有很强的动力去扩产。

13、中科海钠试验室钠离子电池在nature上的文章显现能量密度逾越200wh/kg，公司实践出产的钠电池估量能量密度是多少？

试验发布的文章是在只照料能量密度的状况下所到达的，丧失了部分循环次数，在循环上面会有所衰减。咱们要做的终究产品，需求统筹两轮电动车商场以及储能商场的实践运用，现在公司规划的产品坚持在135wh/kg的能量密度和4500次的循环次数，或许是140wh/kg的能量密度和4000次的循环次数这样一个水平上。

14、钠离子电池正极和负极资料都用哪些质料，和宁德年代的正极资料有什么区别？

公司和宁德年代正极资料的道路是天壤之别的，咱们选用的是层状氧化道路，宁德年代选用的是普鲁士蓝或普鲁士白的技能道路，公司层状氧化物的金属首要包含铜铁锰，铜铁锰这些金属相对来说价格是比较低的。负极资料选用无烟煤，无烟煤自身的本钱比较低，别的，负极资料运用的无烟煤的副产品，对煤泥进行深加工后能够作为负极资料，所以负极资料的本钱就更低了。

宁德年代2021年宣告钠电池，有一个考虑或许是为了镇压锂矿的价格，可是作用或许不太显着，所以在锂矿价格高位下，他们做钠电的动力和原由也更强了。

15、公司与中科海钠协作的原因以及公司在钠离子方面有什么优势？

公司与中科海纳协作能够追溯到2017年，到达协作意向是2019年，股权划转大约在2020年。公司很早就寻求新动力的转型，经过工业基金的方法接洽了中科海钠，可谓相识于微末。钠离子电池在2021年被宁德年代宣告后才开端热起来，而公司对中科海钠的出资其实要早的多，中科海钠也有中科院的布景，技能水平是比较高的，公司也比较定心，经过这几年的技能验证，也证明了公司最初的挑选是正确的。

公司的优势首要有两点：一是供给负极资料，负极资料也占到电池本钱的16%，负极资料选用公司无烟煤，是煤炭工业链延伸，并且选用泥煤出产，质料本钱很低；二是公司在光储充方面具有一体化优势，中科海钠在上游电池资料方面把握中心技能，咱们对全工业链进行布局，包含电芯、隔阂等，并且具有电厂的终端客户，后续在技能老练后，具有敏捷扩产的才能。

16、商场上有没有其他钠离子技能方面的竞赛对手，公司的首要优势是什么？

现在必定有竞赛对手，除了宁德年代外，还有比方钠立异动力、星空钠电等都在研讨，有的有上海交大的布景。公司的优势在于挑选与中科海钠协作，现在中科海钠的技能布景是最硬的，中科院在2010年左右就开端技能堆集，依据业界人士反应，现在中科海钠的层状氧化物技能是最快具有量产水平的技能，其他技能或许还不是特别老练，咱们首要有先发优势。

17、和中科海纳的协作过程中，公司仅仅参股，他们把握中心技能，和他们的协作后续是怎样规划的？

公司想打造钠离子一体化工业链，所以在钠离子正负极资料、电芯厂、pack厂，以及外来在隔阂铝箔方面都有布局或规划，未来必定会加深与中科海钠的协作，一起也会培育自己的技能团队，争夺在依托中科海纳和多氟多的前提下，能够完成一些自主的出产。

正负极资料是中科海纳最中心的技能地点，这块不管是和谁协作，中科海钠都会是主导，他们相当于在钠电池最上游进行技能的开发，接下来整条工业链公司是有主动权的，比方公司和中科海纳一起办理的电芯厂是公司100%控股的，仅仅和中科海纳一起成立了办理层，

负极资料是选用无烟煤去做的，无烟煤公司是彻底能够供给的，并且公司无烟煤作为负极的功能和作用也是很不错的。但其他环节比方正极钠铜铁锰这块还需求外部收购。中科海纳正极选用了铜铁锰层状氧化物技能，比镍铁锰等技能道路的资料要廉价许多，并且钠的来历也许多，所以终究本钱能够降的比较低。

中科海钠的技能内行业界是最受认可的。宁德年代、大连大化所、钠立异动力等技能与中科海钠仍是有些距离的，咱们首要选用层状氧化物，优先选用无烟煤，出来的良品率是很高的。其他厂家选用的普鲁士蓝等资料，在当前状况下存在瓶颈。电解液公司与多氟多协作，电芯也选用中科海钠的技能，现在钠离子电池商场彻底空白，公司现在布局比较合理。

电解液方面，公司和多氟多协作出产六氟磷酸钠电解液。

18、钠离子电池下流客户和详细运用是怎样的？

公司对未来钠离子电池商场很看好，产品出来后首要侧重于储能商场，由于不管是能量密度仍是循环次数，现在更靠近储能商场的需求。现在钠离子电池选用AB绑缚的方法也能够用在电动车上，但现在仍然致力于两轮电动车和代步车上。后续比及技能进一步打破，能量密度至少到达160wh/kg以上，咱们或许会进一步调整战略方向，进军电动车商场。

咱们估量未来储能商场规划能到达万亿级规划，对应电厂等客户方针上有了定性的目标要求。咱们作为煤炭企业，长时间协作的便是电厂客户，关于下流客户需求咱们是彻底不忧愁的。

19、钠离子电池和锂电池的比照，能否与锂电竞赛？

钠电在储能方面有巨大优势，包含巨大的本钱优势，以及安全功能也非常杰出。钠电在能量密度上的确不会逾越锂电，由于钠的相对原子质量23比锂的7是要高许多的，所以从资料上看的确逾越不了锂电池。但对电动车而言，需求性价比和归纳考虑。假如锂电是300wh/kg的能量密度，未来钠电能到达200wh/kg以上，二者虽然有距离，但假如锂电池持续坚持现在的价位，钠电池量产后，本钱再归纳下来，就性价比而言，在电动车商场还会有一席之地，尤其在中低端电动车商场。

20、飞轮储能产能是多少？运用场景首要是哪些？

2021年年末完成了200套的产能，现在出产了大约20套。飞轮储能的运用场景要求相对较高，适用于地铁、高铁这种高速充放电的运用场景，别的最首要的运用场景仍是电厂，调配钠离子储能调峰和飞轮储能进行调频，然后构成电化学储能+物理储能一整套的储能解决方案。现在的飞轮储能的出产是依照订单去出产的，对少数电厂的订单现已在交给过程中，飞轮储能的放量估量是钠离子电池出来后在电厂混合一体化的运用。