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参股券商概念股(港元人民币)

wx 2022-12-21 11:14:05 6

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1Q21成绩大幅增加，职业高景气和代工产能紧缺强化龙头位置

参股券商概念股(港元人民币)

4月6日1Q21成绩预告估计1Q21完成归母净利9.0-10.8亿元，扣非归母净利8.2-10.0亿元(YoY88.5%-129.8%)。咱们以为，5G、轿车电子、IoT等工业鼓起对半导体的需求同步扩展，现在一方面面临集中度日益进步的终端客户，一方面面临长期紧缺的代工产能，细分商场份额有望向头部规划公司集聚。根据公司供应端与台积电、中芯等大厂协作安定，需求端有手机、轿车、安防等范畴优质客户，咱们看好韦尔作为CIS为中心的渠道型公司将获益于头部集聚效应扩大带来的成绩弹性，估计20-22年EPS为3.25/5.09/6.40元，目标价346.12元，保持买入评级。

智能手机、轿车光学晋级不止，CIS产品前进中高端商场助力成绩进步智能手机光学晋级趋势继续，据IDC数据，21年2月中国商场搭载后置三摄及以上的智能手机出货量占比到达75.33%，环比进步0.68pct，主摄像素在48MP及以上的智能手机出货量占比54.72%，环比进步5.28pct。一起，轿车智能化推进视觉晋级提速，车载CIS商场有望迎来加快增加机会，据ICInsights数据，估计23年全球车载CIS商场规模将由18年的8.7亿美元进步至32亿美元。公司在21年接连推出OV32B/40A/50A等中高端手机CIS以及多种智能轿车CIS，咱们以为，在智能手机和轿车光学晋级继续成为韦尔成绩快速进步的中心驱动力。

下流需求高景气有望继续，产能供需失衡下芯片规划出现头部集聚效应因为产能供应端短期内或继续成为瓶颈，规划公司成绩将遭到下流需求和供应端产能两层影响。因为上游制作、封测以及下流终端使用职业出现少量企业独占局势，芯片规划公司或将面临“两端”揉捏状况，细分商场份额或向头部公司集聚。韦尔一方面临已有的分立、芯片、射频、ASIC等半导体事务继续加强研制，另一方面经过收买Synaptics亚洲TDDI事务70%股权进入驱动IC范畴，公司渠道化协同发展趋势闪现。咱们以为韦尔渠道协同优势有望在IC高景气下继续进步规划事务竞争力，充沛获益于头部集聚效应。

上调21-22年归母净利润预期至44.21/55.56亿元，保持买入评级考虑到IC商场继续高景气，公司充沛获益于头部集聚效应，结合公司1Q21归母净利润高增加的预期，咱们上调21-22年营收预期至296.52/363.67亿元(前值283.16/334.34亿元)，归母净利润预期至44.21/55.56亿元。参阅可比公司21年Wind共同预期均值63.37倍PE，考虑当时规划公司估值分解，根据公司成绩大幅增加，给予公司21年68倍PE估值，对应目标价346.12元，保持买入评级。

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