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A股忽然大跌之后，还有结构性行情吗？

在一系列降温办法下，商场持续调整，仅仅外界或许没能料到调整来得如此剧烈。

7月16日，上证综指收盘跌4.5%报3210.1点，深证成指跌5.37%，创业板指跌5.93%。两市成交额接连9个交易日打破1.5万亿元。两市逾200股跌停，半导体概念重挫，白酒股掀跌停潮。

同日，融资额500余亿元的中芯世界（688981.SH，0981.HK）在科创板挂牌，上市首日上涨超越两倍，成交额达480亿元，占了两市总成交的3%，则成了罕见的亮点。

业内人士以为，全体来看，上半年强势的高估值科技股、医药股、消费股炒作或许暂告一段落。

本轮行情其实从2019年1月4日的2440点开端，至今已逾18个月，涨幅一度超越1000点。复盘A股曩昔屡次牛市，都是持续两年左右的时刻。曩昔这18个月内，除了券商股、煤炭股等以外，适当部分周期特点较强的蓝筹股却几乎没有轮动，有业内人士以为，或许下半年会有“风格转化”后的结构性时机。

科技股大幅回调

16日，白酒等消费股以及科技股成杀跌重灾区，其间，半导体板块的北方华创等近20股跌停；白酒板块逾10只个股跌停，贵州茅台（600519.SH）大跌逾8%；旅行酒店、医疗、食品饮料等板块跌幅居前。

深圳某闻名基金司理向榜首财经记者表明，上半年科技股遭到出资者热捧，一方面由于新冠肺炎疫情改动了人们的生活方法，对互联企业运用需求提高，比方视频会议的广泛应用，另一方面则是在流动性宽松的环境下，资金追逐成绩向好的科技股，连续了2019年7月以来这一年多的科技股上涨行情。

星石出资表明，由于商场前期涨幅较大，上涨的速度也很快，所以短期动摇加大也在预料之中；特别是通过前面两个交易日的调整，16日商场再次出现显着跌落，而恐慌性兜售加重了商场的跌落。假如从更长的时刻维度来看，主导商场行情长时刻向好的根本要素，比方流动性坚持合理富余、经济根本面持续修正、工业转型晋级加快以及注册制下上市公司质量提高等，并没有产生改动。从出资时机来看，科技、周期、消费板块都值得发掘，特别是有实在成绩支撑的生长股，是重视的要点。

也有资深出资人士表达了对科技股的忧虑。独立商场分析师胡宇向榜首财经记者表明，科技股的高估值代表了商场的达观心情，多家大型企业的高额融资IPO项目上市，使得泡沫现已到了一个相对比较高的危险区，根本面和资金面都缺少对这种高估值的支撑，部分企业成绩或许会被证伪。

奶酪基金董事长庄宏东对榜首财经记者称，前期出资者心情过于高涨，导致商场估值过高。国有资金减持芯片股，严查配资、银行信贷资金违规入市等一系列信号，引发了出资者的忧虑，短期回调也相对合理。在前期商场的快速上涨中，包含医药、白酒、电子等板块堆集较大的涨幅和危险，因而在这一轮调整中跌幅显着，而银行、家电、地产等估值相对合理的板块相对抗跌。

7月14日晚间，银保监会向体系内各级派出机构和银行保险机构印发《关于近年影子银行和穿插金融业务监管查看发现首要问题的通报》。银保监会着重，禁止资金违规流入股市。

招商银行资本商场研究员朱肖炜表明，在当时扑朔迷离的局势之下，结构性行情更为可期。尽管前期强势职业短期表现或疲弱，但这也是商场对过高估值水平的动态再平衡，中长时刻仍不改向好格式。在当时商场调整过程中，可重视科技、消费等职业中相关优质标的的左边时机。

一批蓝筹股还在底部

2019年1月4日上证综指从2440点开端上涨（部分蓝筹股在2018年7月和10月首先见底），到本年7月14日触达3458点，涨幅一度超越1000点，持续时刻超越18个月，这一轮上涨行情有多大时机可以持续下去？

从前史上看，A股牛市持续时刻都在两年左右，包含2013年6月“钱荒”后到2015年6月的全面上涨（创业板指在2012年12月已先见底），2016年1月底到2018年1月底的蓝筹股结构性行情。更早的则有2005年6月到2007年10月的全面上涨，2008年10月到2010年10月的“吃药喝酒”和中小企业结构性行情（中小板指创出新高，上证指数并未打破2009年高点3478点）。

2007年5月30日印花税率调高，2015年1月19日监管层去杠杆，商场都由于方针镇压而大跌，但却并未阻挠上涨行情脚步，接下来的不到5个月时刻，商场迎来起伏更大的上涨，也迎来了全面的“风格转化”。而本周的大跌背面，也有监管部门严查违规杠杆资金入市，7月16日龙头股贵州茅台也由于媒体质疑的利空消息而大跌近8%。

“禁止银行保险机构违规参加场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，避免催生财物泡沫，保证金融资源真实流向实体经济中最需求的范畴和环节。”7月11日，银保监会发言人答记者问表明，要依法严厉打击资金空转和违规套利行为。

“处于高位的股票，曩昔几年累积涨幅巨大的股票，早已脱离根本面的股价如同被风吹起来的猪，最终会狠狠地摔下来。”胡宇表明，从当时商场结构性表现来看，大多数周期股仍在底部，这是商场相对危险可控的当地，但科技股和消费股现已估值太高，出资者应当坚持必定的理性，但周期股的行情仍将持续。

7月16日银行股表现比较抗跌，银行指数（881155）跌0.17%，不过年头至今已跌落近6%，表现远远不如年内上涨10.24%的沪深300指数。

庄宏东以为，近期银行股没有怎样涨，现在估值处于前史低位，当时价格现已反映了息差往劣等失望预期，所以比较抗跌。从根本面看，银行受疫情影响并不大，这从一季报现已有所表现，别的，获益于富余流动性带来的财物胀大，对银行未来盈余确实定性也是有利要素，银行是一个进可攻退可守的装备板块。

上海某公募基金高管向榜首财经记者表明，从2019年的商场风格来看，上半年首要是价值股领涨，下半年则是以科技股为代表的生长股跑赢，2020年上半年显着也是科技股领涨，下半年会不会又切换回到轻视值的蓝筹股？这位高管称，其要求旗下基金司理要么坚持出资生长股，要么坚持出资价值股，由于假如一年“踏空”两次，“全年成绩就废了”，不要对商场风格作出过多判别，坚持自己已有的选股方法很重要。