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段静远/文

日前，诺禾致源发布2021年财务陈述。财报闪现，2021年，诺禾致源完结经营收入18.66亿元，同比添加25.26%；归属于上市公司股东的净赢利2.25亿元，同比添加515.74%，经营活动发生的现金流量净额2.93亿元，研制投入总金额为1.50亿元，同比添加33.91%，研制投入占经营收入的份额达8.06%。值得注意的是，陈述期内，诺禾致源毛利率从2020年度的35.11%进步至42.88%。

这是自登陆科创板后，诺禾致源交出的首份完好年度成绩陈述，从财务数据和事务信息方面回应了此前IPO时商场质疑。

“实际上这与咱们的成绩预期还有必定距离”，诺禾致源董事长、CEO李瑞强向财经说道。“职业处于快速展开的阶段，但短期疫情对公司事务构成的影响是无法逃避的，特别是咱们面向科研院所、研讨机构，全球事务展开遭到不同程度的约束。”而据李瑞强判别，从公司中长时间展开来看，净赢利水平期望坚持在10%以上，而研制投入也安稳坚持在8%左右。

或是出于对职业时机和企业展开阶段的判别，日前诺禾致源抛出了22.92亿元的定增方案，此次拟募资金额是公司首发时募资资金逾4倍之多。公司方案在多地新建或扩建基因测序实验室。

“咱们处在一个快速展开的范畴，一同公司也在快速生长的阶段，咱们必需求合理规划接下来几年的产能需求”，李瑞强谈到。

另一方面，生命科学范畴展开的驱动力并非只是来源于需求，相反是技能的展开和打破发明了需求。而科学研讨本质上就是求新求异，需求继续探究不知道、捕捉趋势，这就要求研制服务范畴的企业了解职业的前沿技能，观察下一步的展开趋势。据李瑞强所说，“假如要做一个在全球商场上有规划优势和影响力的企业，就要面向全球商场，与世界顶尖的实验室协作，坚持抢先的视界和判别，更早捉住快速改动的商场需求。”

毛利水平取决于商场定价与本钱构成

因为处在研制服务范畴，彼时招股书中发表的公司2018年-2020年成绩数据，毛利水平遭到注重。不行逃避的是，假如单从数字层面来看，在这三年时间里公司毛利水平出现下滑趋势。

在采访中，李瑞强再度回应了IPO时的商场注重和质疑，“前几年，公司处于投入阶段，继续在海外建造实验室，特别在实验室建造初期，需求根底投入。当年诺禾致源的收入水平尚在10亿元左右，短期投入缺乏和产能利用率不饱和，都在必定程度上拖累了公司那几年的毛利水平，而到2020年，又叠加疫情影响，毛利出现下滑趋势。”

可是，就诺禾致源2021年发布的两份详细财报数据能够注意到，毛利水平得到显着改进——2021年上半年毛利率到达39.37%，康复至正常水平；2021全年毛利率则进步至42.88%。“外界对诺禾致源的毛利水平一直有顾忌，最直接的就是要用数字说话，从2021年的年报能够看到，咱们对毛利的疑问能够逐步打消了”，李瑞强向财经直言道。

李瑞强详细谈到，“实际上，毛利体现在咱们发生增值的多少，首要由公司逻辑规划到商场端的定价，以及本身的本钱构成，这两个层面决议。”

这是一个内外部要素一同推进的成果。在定价端，诺禾致源现在首要依据本身的本钱结构来确认价格，具有相对自主的定价权。据李瑞强所说，要坚持企业事务长时间可继续展开，就需求坚持合理的毛利和净利水平，“公司不会没有控制的一味投入，也不会只是限制在当下。”

另一方面，在本钱端，跟着供给测序服务的规划优势展示和产能利用率进步，带来单位本钱进一步摊薄，而这不只取决于事务规划的扩展，也来自于出产自动化带动的功率进步，带动收入安稳添加和本钱端继续优化。

值得一提的是，在基因测序工业链中，上游为测序仪器、设备和仪器、设备和试剂供货商，中游为基因测序服务供给商，下流则是运用者，诺禾致源就处在这条工业链的中游。可是，工业链上游企业因为把握中心技能并具有许多商场份额，进入门槛和商场会集度较高，全球测序仪商场可供商业化测序运用的测序渠道首要有Illumina和ThermoFisher供给，且在特定仪器上进行基因测序，需运用该品牌类型一同配套的测序试剂耗材，不同品牌类型的试剂耗材亦是无法混用。

不行否认的是，现阶段测序仪器仍是一个相对独占的商场，头部企业所占的商场份额十分高，这是一个客观的现实。可是，李瑞强此前曾清晰表明——诺禾致源并无方案向工业链上游延伸，到现在，这样的判别和观点仍旧没有改动。

在此次采访中，李瑞强向财经谈到，每家企业优势各有不同，应该专心在自己拿手的范畴，另一方面，工业展开的某个阶段，赢利或许会会集在某一环节，但谁都无法确保这样的格式会原封不动，新一代技能的出现或许会打破乃至推翻现有的竞赛格式。

在这一全工业链上，上下流联动，虽然现在诺禾致源在定价上着重自主可控，因为处于中游一环，亦是无法绕过上游仪器、耗材供货商的占有大份额本钱。在诺禾致源的本钱构成中能够注意到，器械、耗材的收购是本钱的重要构成，且上游商场会集度高，出现出独占的格式，怎么打破单一供货商的危险，添加供给链安稳性？

李瑞强告知财经，从安稳性的视点考虑，要有恰当的备选方案。“跟着公司事务规划的进步，咱们益发着重供给链的安稳性和可控性。

一是跟着职业构成规划，供给厂商的挑选增多。二是跟着企业本身规划的扩展，在职业中的影响力进步，供货商的注重程度也会进步，这样才干让要害品类和环节上添加供货商的挑选成为或许。

捉住干流技能趋势判别事务布局方向

正是根据前几年的根底建造，2020年，诺禾致源推出了“柔性智能交给渠道Falcon”，能够完结全流程自动化、多产品并行。

现实上，谈及自动化，外界最早想到的就是进步功率、下降本钱，据诺禾致源早前的介绍，这一整套交给体系集成数十台精细设备，完结从样本提取、检测、建库、库检、文库pooling及生物信息剖析的全流程自动化作业，直接带来的成果是，能够将人工投入下降70%、产品交给周期均匀紧缩60%。

“出产自动化能够真实完结每一步彼此联接，从而紧缩服务周期”，谈起“柔性智能交给渠道”，李瑞强指出。“可是咱们在实际操作和运用过程中发现，机器部分替代人工，最大的优势在于缩小产品差异，确保操作安稳性和规范化出产。”

实际上，智能化的产线对事务规划有更高的要求，假如不具有必定规划，自动化体系的优势很难发挥出来。李瑞强也指出，“产品供给的品类与掩盖的客户规划之间是彼此促进的，在扩展客户和添加产品品类的过程中，自动化体系的投入能够扩展服务规划、摊薄本钱。”

在近几年间，自动化出产并不罕见，许多工厂流水线自动化程度现已很高，可是值得一提的是，这套交给渠道的“柔性”规划。据李瑞强告知财经，跟着客户需求的个性化和差异化，一套体系要能兼容不同的SOP，完结多产品并行，这更体现在软件规划上面。在李瑞强看来，软件规划方面许多技能现已益发老练，中心要害在于对使用场景的深度了解。

此前有医药剖析师曾对财经指出，研制服务公司中心要做的是，当下一个大的研制方向出来前，能够提前观察新技能的展开方向，而且能够提前布局。

“生命科学展开的驱动力并非只是来源于需求，相反是技能的展开和打破发明了需求。科学研讨本质上是求新求异，需求继续探究不知道，这就要求咱们要了解职业的前沿技能，观察下一步的展开趋势”，李瑞强谈到。

可是，新技能层出不穷，不是一切技能都能成为干流，对企业来说，要很好地判别能够完结广泛使用的下一代的干流技能。怎么观察趋势，判别方向，构成辅导准则和中心办法论，从而有组织的工作？

新技能层出不穷，技能不断迭代，在改动中找到“不变”的规则，或是求解的办法。李瑞强在答复财经的问题时提到了几个要害词。“聚集在底层的基因层面”“收集许大都据”“进行深度解读”，这是生命科学范畴的主线，也是诺禾致源现在聚集的方向。

“在生命科学、生物医药的一切细分范畴，曩昔多年间现已进入到基因年代即分子年代，这决议了科学研讨益发依靠工程化高精尖的仪器设备，需求进行海量的数据收集，深度的剖析解读，所以现在咱们许多的注重会集在分子层面，尤其是能够规划化收集数据的技能。”

据财经了解，结合科研服务展开的需求，诺禾致源连续装备了全基因组denovo测序、表观组学测序技能、单细胞测序技能、宏基因组学测序技能等。

全球本地建造定位商场差异化需求

现在，诺禾致源的交给方式大体能够分为两种，即“数据出产”和“生物信息剖析”服务，即为客户供给未经剖析的原始数据，以及供给包含样本检测、核酸提取、文库构建、上机测序、数据剖析等在内的全流程服务，终究交给数据剖析成果。

跟着展开阶段不同，诺禾致源面向的国内外商场的高校、研讨机构的需求也在发生改动。在采访中，李瑞强向财经详细的解读了不同商场的需求改动——以数据剖析为例，在国内商场，早年间大都实验室不具有数据剖析的才干，首要依靠外部服务商解决问题，而近年来，跟着基因测序变成根底需求以及人才队伍的建造，一些实验室连续具有了数据剖析才干，这时候咱们就开端将数据剖析进行恰当的模块化和标准化，进步安稳性和功率。可是一直以来，国内实验室都很少自购大型测序仪器，更倾向于将前端数据出产乃至是样本制备环节交由外部供货商。

而在海外商场，因为展开阶段和使用习气不同，好像出现不同的局势。据李瑞强介绍，海外科研机构因为生命科学范畴研讨展开较早，前期多选用自建测序实验室的测序形式。跟着第三方服务机构的鼓起，“外包”需求逐步闪现，但全体份额仍较低，商场有待开发。

“咱们在海外商场缘何能够展开起来？必定仍是适应商场的潮流和趋势的，第三方科研服务企业愈加中心化的商业服务的优势越发显着”，李瑞强谈到。在他判别，不管国内外商场，社会分工是更有功率的，也契合未来展开的全体趋势。

现实上，诺禾致源走向海外商场的脚步迈出的相对较早，在2016年，诺禾致源在美国开设了榜首间海外实验室。财报信息闪现，现在诺禾致源本地化实验室触及全球6大洲约70个国家和地区，海外事务占比在逐年进步。详细数据来看，2021年中期陈述数据闪现，这部分事务收入占比现已超越1/3；2021全年营收中，35.7%的收入来自海外客户。

“在科学研讨范畴，假如一家企业只做本乡商场，这就意味着方针商场少了一个量级，假如要做一个在全球有规划和影响力的企业，就必定要面向全球商场。另一方面，只要面向全球商场，与世界顶尖的实验室协作，才干坚持抢先的视界和判别，更早捉住快速改动的商场需求”，李瑞强谈到。“职业展开迎来了窗口期，假如不能提前布局，时机转瞬即逝，更有或许被竞赛对手抢占先机。”

据公司此前发表的可行性剖析陈述闪现，诺禾致源此次定增所征集的资金，方案在北京、天津、上海、广州、英国、美国及新加坡新建或扩建基因测序实验室，置办高通量基因测序渠道和自动化设备及体系，并招募专业技能人才，进步基因测序服务才干和水平。

据李瑞强向财经发表。“咱们将会按部就班的投入建造，预期再有三年之后，到2026年左右能够完结整个方案。”

不行逃避的是，此前因全球疫情重复，高校、医疗机构研制在不同阶段稍有阻滞，必定程度上影响了诺禾致源在全球的事务。

“不能以当下的收入规划衡量投入的规划”，李瑞强以为，“咱们处在一个快速展开的范畴，一同公司也在快速生长的阶段，咱们必需求规划接下来几年的产能的需求，归纳来看，在整个生命周期是需求这么多的产能的。”他也弥补道，“当然，未来永久有许多不确认性和改动，产能布局也需求动态调整。”