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天风 · 十大金股丨12月（一zhonghang）

wx头像 wx 2022-12-18 16:03:29 6
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天风·月度金股丨12月

材料WIND，天风证券研究所

材料WIND，天风证券研究所

材料WIND，天风证券研究所

天风战略

风格大逆转？

本年以来A股商场归于什么风格？

答：没有风格，轮动很快，博弈剧烈。

年头至今，跌幅最小的两个宽基指数，分别是盈利指数、国证2000。

前者代表高股息的大盘价值，后者代表100亿市值以下的小盘生长。

而更夸大的是，进程演绎的十分复杂，国证2000本年的最大回撤到达34%，低点发生在本年4月；而盈利指数本年的最大回撤到达18%，低点发生在本年10月。

假如再从细分职业来看，本年各个板块之间的轮动和博弈愈加让人难以掌握。

总体上看，本年以来每个阶段领涨的板块，煤炭和5-7月的赛道，是本年两个比较具有持续性的时机。

而其它阶段性领涨的板块，时长大多在20-30个买卖日，超量收益大多在15%-20%，然后就会切换到下一个板块中。

快速轮动、博弈剧烈的背面首要仍是总需求瘦弱，大部分板块需求端一般，对应成绩也一般，叠加没有增量资金，买卖思路主导了本年的商场。

回到当时，11月以来，地产、银行、非银、修建、建材等大盘价值风格取得了显着的超量收益，叠加年末的特别时间段，商场开端评论风格层面会不会有比较大的改变。

咱们以为：

1、从风格趋势的视点，轻视值趋势占优的或许性较小。

2、从风格轮动的视点，现在或许处于的后半场了，后续或许能够开端重视一些生长方向，也便是从头回到的时机比方：

11月大幅跑输的大安全。

天风 · 十大金股丨12月（一zhonghang）

7月以来因为拥堵度过高开端调整的赛道方向，现在拥堵度总算消化到了比较低的方位，能够开端逐渐重视了，可是这儿需求阐明的是：

①成交额占比高，大多是短期实现的充分条件，比方本年6月底，咱们在《当时生长板块心情怎样？后续怎么看待？》就提示了这个危险。

②成交额占比低，纷歧定是买入的理由，还要考虑景气量趋势。

③环绕“内需”&“与总量经济关系不大”两个关键词，要点看好：海风、大储、军工

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