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洲明转002629股票债370232打新价值分析

wx头像 wx 2022-12-17 21:12:51 6
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洲明转债(123016)，申购代码：370232，申购日期：2018.11.7日(周三)，对应正股洲明科技(370232)，那么洲明转债怎么样呢?

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

洲明转002629股票债370232打新价值分析

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公司基本面

公司是一家集LED产品研制和出售为一体的国家级高新技术民营企业，一直以LED使用产品作为主业，坚持做强细分范畴，到现在已形成了LED显示屏、LED照明(包含LED专业照明、景象照明)两大事务板块。公司LED显示屏商场份额全球前三，景象照明和专业照明事务敏捷兴起，商场位置居于全国前列。2018年前三季度，公司完成经营收入31.85亿元，同比上升62.19%，归母净利润3.24亿元，同比上升50.63%，毛利率为30.72%。现在公司市值为73亿元左右，PE TTM在18.7倍，估值水平偏低。

洲明转债首要条款及点评

债底75.76元，面值对应YTM 2.53%：洲明转债发行期限6年，票面利率每年分别为0.50%、0.80%、1.20%、1.50%、1.80%，2.00%，到期换回价格为票面面值的110%(含最终一期利息)。依照中债2018年11月2日6年期AA-企业债估值7.51%核算的纯债价值为75.76元，面值对应的YTM为2.53%。若上市价格超越115.80元，对应负的到期收益率水平。从债项条款来看，洲明转债的票息尚可。

初始平价102元：洲明转债初始转股价格为9.45元，正股洲明科技2018年11月2日收盘价为9.64元，对应初始转股价值102元，初始溢价率为-1.97%。发行公告前20交易日及前1交易日正股均价较高值为9.45元，为底价发行。

A股股本摊薄起伏7.62%：发行规划5.480346亿元，假定以9.45元的初始转股价悉数转股，对公司A股总股本的摊薄起伏约为7.62%，稀释率较小。

上市首日价格区间为106-110元

到11月2日收盘，洲明转债对应的平价为102.11元。洲明科技主营LED使用产品，尽管转债现已上市的澳洋顺昌也触及部分LED事务，但前者事务愈加会集，现在基本面也更有亮点。与洲明转债平价定位类似的标的包含国祯转债、江银转债、三力转债、崇达转债和宁行转债。考虑到洲明转债正股的生长性较高、生长空间较大、现金流状况较好，价格上对标崇达转债是相对合理的挑选，但AA-的评级或许使得参加打新的投资者较少。在投资者心情明显好转的状况下，估计现在平价下洲明转债上市首日的溢价率为4%-8%，价格区间为106-110元。

小结

洲明转债发行规划5.48亿，选用上下发行形式，信用等级AA-,估计组织参加热度远远低于之前的光电转债，猜测中签率0.3~0.8%，不主张多户参加申购。因为深圳转债上市时刻较长，留心转债破发危险，慎重投资者不主张参加。能够考虑转债置换式申购。

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