信贷证券(田卧勇太)

比起产品受限，管理层的“缺失”更扎手。

文/每日财报程意

这两年业界都能切身感受到，银保监会在不断地加强稳妥监管，在建造偿二代二期工程的一起，也将互联稳妥监管视为要点区域。像关于具有“互联稳妥”基因的弘康人寿稳妥股份有限公司（下称“弘康人寿”）而言，在层层收紧的监管之下，坚持既有成绩也非易事。

日前，弘康人寿公告准备下架一批增额终身寿险产品。据悉，此次下架的产品首要是因为存在误导出售危险。而此前，因互联人身稳妥事务“新规”的施行，弘康人寿就现已被逼下架一批稳妥产品。

从现有的成绩来看，弘康人寿的保费收入还尚能坚持增加。但眼下跟着一批稳妥产品的下线，其事务规划势必会有所减缩，预估未来公司保费收入承压较大。事实上，从2019年以来，公司净利润水平就在继续下滑。

还较为扎手的是，现在弘康人寿处于“群龙无首”的情况，前董事长卢德之因牵扯贪腐案子而离任，若在后续查询之中，卢德之确有贪婪、纳贿等行为，或进一步“重击”弘康人寿。

产品出售存在误导危险

弘康人寿与爱心人寿近期均下发告诉，拟下架几款增额终身寿险产品。其间，爱心人寿拟定于6月31日前下架爱心人寿守护神2.0增额终身寿险产品；弘康人寿拟定于5月31日前下架堆金积玉增额终身寿险、金满足足臻享版增额终身寿险、利多多增额终身寿险3款产品。

所谓“增额终身寿险”指的便是保额会不断增加，每年按预订利率复利堆集，现金价值也会随之增加的终身寿险。因为该类产品具有灵敏追加保费或部分收取现金价值的特色，而广受顾客喜爱，这也使得不少企业纷繁将增额终身寿险作为新增主力产品进行推销。

可实际上，有部分企业在出售该类产品的进程中存在误导出售危险。在2022年1月，银保监会人身险部在《关于近期人身稳妥产品问题的通报》中说到，海保人寿、和泰人寿等6家公司报送的11款增额终身寿险增额利率超越3.5%，易与产品定价利率混杂，存在噱头营销危险。

而据《每日财报》了解，弘康人寿此次下架的这三款增额终身寿险产品，在此前的出售中一向宣称产品的年度有用保额均依照每年3.8%的复利增加。这就会让顾客在投保时产生误解，将增额终身寿险的保额递加份额混杂为稳妥产品每年的收益率。

对此，银保监会在最新下发的《人身稳妥产品“负面清单”（2022版）》中，也新增了“增额终身寿险的保额递加份额超越定价利率，存在严峻误导危险；增额终身寿险的减保份额规划不合理，加保规划存在变相打破定价利率危险”等内容。

成绩预期堪忧

关于弘康人寿而言，一向都是经过自建途径及互联电商途径开展事务。也正因如此，弘康人寿在建立后的第一年（2013年）就有所盈余，净利润为94.38万元，并在尔后完成盈余坚持。

但《每日财报》发现，跟着职业监管趋严，弘康人寿的盈余水平从2019年起就开端呈现大幅下滑。在2019-2021年，弘康人寿历年的净利润分别为17456.68万元、3336.39万元、266.33万元。

在2022年一季度，弘康人寿完成保费收入22.21亿元，与上年同期相比增加16.28%；净利润为668.6万元，与上年同期相比下降73.63%。但其实在本年一季度，受外部本钱市场出资下行的影响，许多寿险公司的净利润有不程度的下滑，所以弘康人寿净利润的下滑也在意料之中。

就随后而言，跟着《关于进一步标准稳妥机构互联人身稳妥事务有关事项的告诉》落地施行，肯定会限制弘康人寿部分产品的出售，现如今上述3款产品也被逼下线，无疑便是给公司成绩下行留下伏笔。

（公司偿付能力陈述）

此外值得注意的是，跟着偿二代二期工程的落地，本年一季度弘康人寿的中心偿付能力充足率与归纳偿付能力充足率均有所下滑。

2022年一季度，公司中心偿付能力充足率为127.96%，较上一季度下降26.72个百分点；归纳偿付能力充足率为138.7%，较上一季度下降15.98个百分点。而且，弘康人寿猜测下季度偿付能力相关指标会进一步下降。

前董事长牵涉贪腐案

在管理层方面，现在的弘康人寿还处于“群龙无首”的情况，自前董事长卢德之离任之后，弘康人寿还未发表董事长新任人选相关公告。

卢德之的离任肯定不行小觑。据湖南省纪委监委制造的反腐专题片《反腐倡廉永远在路上》，叙述了此前落马的湖南中烟工业有限责任公司党组书记、总经理卢平的案子。经查，卢平涉嫌收纳贿赂4.13亿元，挪用公款1.35亿元，为建国以来全国烟草体系和湖南区域职务犯罪案子涉案金额之最。值得注意的是，据专题片报导，卢德之作为要害人物也被牵扯其间。

与此一起，前不久华民股份实控人、董事卢建之因涉嫌纳贿被拘捕，卢德之作为其兄长或也牵扯其间。

据《每日财报》了解，在20世纪末，卢德之就开端投身民营经济大潮之中，与其弟弟卢建之一起创办了湖南湘晖财物运营股份有限公司，后被外界称为“湘晖系”。早年，因倒卖万福生科而让其在本钱市场上名声大噪。

据悉，2013年8月，卢建之操控的“湘晖系”先后经过告贷、司法划转，以1.4亿元获得万福生科26.18%的股份。在2017年，卢建之旗下的桃源湘晖以11.33亿元将所持万福生科悉数股份转让给佳沃集团，期间获利近10亿元。

“湘晖系”在本钱运作进程中最拿手撬动杠杆，即先以低成本获得“壳资源”，再注入私自操控的财物，但这种操作极易引发债务胶葛。像2018年，卢建之在入主万福生科时为杠杆融资担保，就引发胶葛后被渤海信任申述。

总归，在寿险产品端的“受限”就意味着远景的“虚弱”，这时候对险企而言无疑是需求正确且明晰地开展道路，而要害董事长的离任则就意味着弘康人寿现在仍未打开有针对性的布局对策，这才是最为难的情况。