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中信证券：主张活跃调仓，重视工业板块

出资者行为对A股安静期主副角转化的束缚将逐渐缓解，国内经济局面杰出，政治局会议料将安稳方针预期，一季报双向预期差继续完结，工业板块相对优势依然显着，跟着出资者一致从头凝集，工业板块装备价值继续提高，将成为安静期的主角。

首要，国内经济一季度局面杰出，估计二季度GDP环比将达年内高位，政治局会议舆情将安稳方针预期；跟着A股一季报双向预期差继续完结，工业板块相对优势依然显着。其次，出资者行为限制了A股安静期的主副角转化速度：“中心财物”调整较快和对工业板块景气继续性的不合，使得公募进退维谷，调仓较慢；装备型外资稳步流入，对部分板块有支撑效果；而私募、游资与散户短期依然以张望为主。最终，基本面才是主副角转化的决定要素，各类出资者将从头凝集一致。短期信用危险缓解和中期政治局会议定调下，工业板块景气的继续性预期增强，公募基金调仓会加速；国内相对海外基本面预期上修，其间工业板块相对优势依然显着，将吸引外资继续流入；而跟着组织端的一致提高，散户、游资的出场志愿也会增强。装备上，主张活跃调仓，重视工业板块，并继续聚集安静期的四条主线。

海通证券：本年或许仍有万亿新基金，A股时机大于危险

本年潜在入市的公募基金规划估计超越1.1万亿，且本年外资流入快于从前。职业装备上，潜在入市的公募基金和外资均偏好制作业，特别是机械设备、电气设备、轿车等。本年相似强版的2010年，时机大于危险，智能制作望成为新的主线。

国泰君安证券：据守中盘蓝筹，当时步入制作中段、科技生长起点

出资者预期从分解走向收敛，商场从增量转向存量博弈。含糊的正确更重要，决胜盈余，结构上据守中盘蓝筹。职业装备来看，当时步入制作的中段，科技生长的起点。

当下，定性上看到很多时机，但受筹码及利率压力，短期难超预期体现。结构进入含糊的正确阶段——即出资结构上需求产生转化，“中盘蓝筹”的挑选应运而生。此前在“中盘蓝筹”系列陈述傍边提出，盈余增加的结构现已向更宽的维度泛化，但彼时持仓结构集中于龙头白马。一季报将闪现更多的盈余增加以及景气复苏的头绪，当下“拔估值”变得困难今后，寻觅被轻视的盈余价值以及被轻视的生长价值成为新的方向。

制作的中段，科技生长的起点。站在当下，以铜为代表的全球原资料周期价格呈现拐头痕迹，资源加工板块盈余预期在股价上已充沛体现，往后难超预期。后续结构上，将逐渐由“价”的亮眼转向本钱开支“量”的亮点。跟着经济进入冲击后的批改阶段，制作业抢先的小年代特征归来。受“补足海外供需缺口+企业全球商场份额提高+国内完结进口代替效应”三重要素拉动，国内上中游制作业完结量、价双升，盈余显着改进。一起，在当时生长职业净利率上升布景下，科技生长职业ROE优势凸显。特别新能车、半导体等基本面确定性的方向，当时正是“含糊的正确”的代表。引荐：1）制作：工业设备（中钢世界）。2）含糊的正确，科技生长：电子（立讯精细、芯源微）、新能源（宁德年代、亿纬锂能）。3）“碳中和”主题：钢铁（华菱钢铁）。

华泰证券：商场仍处于结构“拉锯战”阶段，继续加配中证500

上星期，A股继续缩量震动，日均成交额为年内新低，中证500跑赢沪深300，商场买卖主线不明晰，核污排放、二胎、数字钱银、智能轿车等事情驱动型主题出资体现略好。近期外资负债本钱和时机本钱下降——美债长端利率和美元指数回落，但估值限制要素的短期减压和Q1成绩的连续发表暂未显着提振商场心情。当时茅指数PE-TTM（2021.4.16）为2010年以来94%分位数水平，华泰证券以为商场仍处于结构的“拉锯战”阶段。

Q2估计指数坚持横盘震动，Q2末~Q3指数有望迎来上涨；依据定价锚、ERP下行空间、增加弹性、职业成分四个视点，市值视点主张以小胜大，指数层面主张加配中证500；职业层面，制作＞消费，上中游＞下流，主张重视周期制作。

中信建投证券：危险防备为上，下半年生长股装备价值将从头呈现

中国经济从高位最景气的状况开端回落，这印证了2021年以来的判别：以PPI为代表的价格继续上行，起伏高于经济上升的水平。价格反制机制是经济回落的重要原因。钱银供应依然处于中性的紧平衡阶段，商场全体依然处于震动过程中，危险防备依然是榜首要务，坚持中性灵敏的仓位是重要挑选。

从大类财物的视点来看，利率债的时机开端闪现，主张出资者逐渐提高利率债的装备比重。从职业层面来看，再次主张出资者完毕PPI买卖，慎重运用PEG<1的战略。高股息战略具有必定的相对优势。假如经济继续回落，价格见顶下降，估计2021年下半年，生长股的装备价值将从头呈现。

兴业证券：精选α等候β，重视三大主线

跟着成绩逐渐发布，轻视值、顺周期等种类榜首轮系统性估值批改暂告一段落。往后看，商场的首要焦点在于基本面与流动性预期的赛跑，阶段性谁成为领跑者，是当时商场上、下的首要触发剂。

在这焦灼的状况下，结合成绩期，精选成绩景气向上的α种类，布局优质个股，调仓换结构，风格再平衡的较好挑选，商场也将大概率坚持震动格式。4月22日的气候峰会、4月底的政治局会议是重要的重视点。往后看，成绩主导的β行情，是再一次反击的好时分。在此之前，环绕三条主线，精选α种类：1）经济与服务业复苏+节假日叠加，重视服务业。2）一季报景气，重视半导体、医疗器械、被迫元器件。3）地产后周期链和优势制作。

安信证券：短期暂无系统性危险，但新主线也未树立

当时A股商场的中心问题是后疫情年代的基本面与方针预期有待重构。从基本面来看，中国经济从全体上现已挨近完结“填坑”式复苏，这意味未来一个阶段全体企业盈余批改速度正面对逐渐趋缓。从方针预期来看，当时方针环境友好，需求重视后续政治局会议对下一阶段经济方针的定谐和布置，一起未来美联储方针呈现边沿收紧导致美股回撤危险也存在，但这种危险并未开释。因而短期商场并不面对系统性危险，全体处于震动格式。

装备上要侧重于估值与盈余增加速度及空间匹配度高的种类，一起自下而上发掘经济批改和转型过程中被忽视的时机，大多数中心财物估值仍需求消化，但非中心财物中的新主线仍在孕育中。当时职业要点重视：医药、食品饮料、轿车、电子、家居、航空等。主题重视：智能轿车、碳中和、疫情批改服务业等。

浙商证券：吃饭行情正在酝酿，基金仓位显着下降

吃饭行情正在酝酿。逻辑上，基金仓位较低，加之景气依然微弱，这是吃饭行情敞开的根底，而标普500指数再创新高，北上资金继续流入，这将促进商场批改此前较为失望的预期，这是吃饭行情敞开的催化剂。与此一起，一季报和中报预告的连续发表对相关景气的验证，对5月至7月的商场，也是正面催化。到4月16日，基金的股票仓位已降至较低水平。依据Wind数据，静态来看，针对股票型和混合型基金，约30%的股票仓位在50%以下；动态来看，相较于调整前2月18日的高点，以及2020年3月19日的低点，均有显着下降。

结构上：其一，看长做长，新中心财物，包含，以工业和轿车赋能为代表的5G使用，以半导体和信创为代表的国产代替等。其间，就新中心财物中的风口，2021年将呈现在使用端，也即工业赋能和轿车赋能，人工智能是两者交叉点，科创板是代表性板块。其二，看长做短，老中心财物，以2-3个月的时刻维度看，估计迎来阶段性做多窗口。其三，根底装备，轻视值蓝筹，以银行和走运（机场、航空、公路）为代表的优质个股。

国盛证券：短期商场或缺最终一跌

本周，商场继续震动下行。最近一个月商场的走势归于典型的中枢震动，中枢震动后商场大概率继续向下，短期商场或缺破前期低点的最终一跌。

理由如下：1、上证综指、中证500、创业板指的日线等级跌落，都只走完了1浪结构，完毕概率只需10%左右；2、以食品饮料、医药为代表的消费板块日线跌落也只走完了1浪，跌落完毕概率低；3、从中枢的视点，现在绝大部分规划指数都在构建本轮跌落以来的中枢，商场只需破了前期低点，基本会构成盘整背驰，然后完结本轮跌落。从中期视点，大部分指数都到了牛市挨近结尾的方位，而TMT板块现已开端拐头了。因而，当下仍是坚持慎重，短期可适当高抛低吸，做些波段，中期谨防牛市结尾产生转机。

粤开证券：反扑号角吹响，指数即将迎来反弹

4月指数有望迎来反扑，当时心情面发泄较为充沛，在内资犹豫不前、成交降至冰点的状况下，“聪明钱”大幅出场。全体来看，在没有其他外部扰动的状况下，指数即将迎来反弹。进入4月后半月，主张亲近重视成绩以及政治局会议的状况。装备方向上，主张均衡装备，重视顺周期+性价比+高景气三条主线：

一是，重视全球经济复苏链条上轻视值顺周期板块出资时机。在经济继续复苏的布景下，上游大宗商品价格继续上行，相关股价已首先有所体现，后续在需求提振、供需偏紧的驱动下，上游的需求将向中游的设备需求等传导。

二是，成绩密布发表期，重视超预期、谨防成绩雷。依据计算，剩余的13个天然日中年报和一季报日均挨近500份。主张轻指数中个股，重视受损于疫情的个股在经济继续深化复苏的布景下，成绩超预期的种类，别的，谨防顺周期板块华夏资料上行揉捏中下流赢利、汇兑、商誉减值等带来的危险。

三是，重视高景气量产业链。依据计算，当时中上游顺周期职业获益于量价齐升，中下流新能源轿车、光伏、TMT等职业坚持高景气量，叠加国家、职业重磅方针“十四五”规划即将出台，重视方针盈利+景气量上即将带来相关板块的黄金出资时机。