基金a基金b(千合资本)

游览金融，指的是使游览工业价值添加的金融途径或许金融工具，包含供应链金融商场和消费金融商场两大类，触及理财、稳妥、分期和白条多种形式，其本质在于将游览资源、财物、产权和未来收益等要素进行本钱化。

形式分类：2B/2C严密联动上下流

咱们将游览金融依照目标，分为2B和2C两类：依照事务类型分为三方付出、融资、稳妥、理财。

1）2B端：自建或运用第三方付出途径，向工业链上游树立线上收购途径，向下流拓宽线上分销途径。中心在于付出发生的很多信誉数据，依据海量的数据剖析为上下流协作伙伴供应融资、理财等服务，从而对整条工业链发挥影响。2B金融事务的资金首要来自大型批发商、零售商和代理商。

2）2C端：自建或用第三方付出途径，依托线上C端途径，为顾客供应与游览相关的融资、稳妥、理财服务。现在市面上的2C端游览消费金融产品大致能够划分为三大类：游览分期、游览理财以及游览稳妥。游览金融现已嵌入在线游览服务的各个买卖环节，成为游览延伸服务中的重要一环。

开展进程：

国内游览金融商场起步于2013年，初始阶段的产品会集于货币基金、礼品卡等方面；2015年国内游览金融迎来开展期，各游览金融企业在消费金融、工业链金融等方面布局，这一阶段以分期、稳妥、小额贷款等产品为主，此外游览企业纷繁与银行、专业的金融机构等打开协作，进一步推进了游览金融商场的快速开展。2016年以来国内游览金融商场的动作布局大都会集在游览企业与银行等金融机构的协作。

开展环境：游览消费旺盛催生融资需求

消费晋级浪潮驱动，游览需求继续旺盛，以出境游为代表的高客单价游览消费产品增加更为杰出，8090后“独生代”成为消费主力军，他们对金融产品承受度更高，游览金融的需求更易被激活。

游览职业长时刻景气，需求稳定上升。

依据国家游览局数据，2016年国内游览44.4亿人次，比上年同期增加11.0%；出入境游览2.6亿人次，增加3.9%；全年完结游览总收入4.69万亿元，增加13.6%。受一系列利好方针和居民消费晋级驱动，游览工业保持高景气量。

国家游览局估计，2017年全年国内游览人数48.8亿人次，同比增加10%；国内游览收入达4.4万亿元，同比增加12.5%。入境游览人数1.4亿人次，同比增加3.5%；国际游览收入1260亿美元，同比增加5%；出境游览人数1.22亿人次，同比增加4%（包含港澳台）。

出境游客人均消费远高于国内游。

依据国家游览局数据，2016年我国国内游总收入3.94万亿元，出游44.4亿人次，人均花费887元；2016年出境游1.22亿人次，消费总额1098亿美元，人均花费900美元，折合人民币超越6000元，是国内游的7倍左右。假如考虑出国游（除掉低客单价的港澳台），人均消费额更高。

8090后“独生代”逐渐成为社会开展的中坚力气，领跑游览消费商场。

尼尔森发布2016年第四季度我国顾客决心指数显现，全国有2.1亿的顾客是80后人群，位列各年纪段之首，占全国顾客总数的16%；90后占11.7%。途牛游览监测数据显现，2016年国内游用户全体出现中青年化的趋势，游客年纪会集在26-35岁，占比约23%，质量游和体会游已成为8090后集体首要需求。从出境游、定制游、以及中档酒店的消费等方面来看，8090后集体现已成为游览消费的首要集体。咱们以为在未来较长一段时刻内，8090后集体仍将牢牢占有游览消费商场主力军的方位。

“独生代”正在改变着我国的消费趋势，已成为我国消费晋级的根本推进力气。

8090后顾客首要特点是：

1）对新事物承受程度更高；

2）对出游质量要求更高；

3）有必定的资金压力（80后车贷房贷，部分90后学生经济实力不强）。

因为面对高质量消费与可支配收入之间的对立，独生代超前消费带来了激烈的金融需求。

适当数量出境游顾客面对资金压力，游览分期需求旺盛

2016年我国完结游览总收入4.69万亿元，占国民总收入的6.3%。依据游览局数据，2016年我国游客出国游人均花费为9816元（出境游除掉前往港澳台游客）。依据易观智库测算，2016年，在月收入5000元以上的中高收入集体中，约有41.2%的游客靠一年可支配收入完结一次出境游有必定的资金压力（一般以为居民游览消费开销占收入比重超越10%则会承当必定的经济压力），游览分期潜在需求空间宽广。

我国在线游览金融商场规划高速增加，未来浸透率进步空间宽广。

依据易观智库数据，2014年我国在线游览金融商场买卖规划19.7亿元，浸透率5.9%；估计2017年打破220亿元，复合增速到达124%。依据易观智库查询数据显现，2015年我国在线游览用户中运用过游览金融产品的用户只占到8.6%，而预备测验相关产品的有36.1%，显现现在游览金融的用户浸透率还不高，整个商场处于用户培养阶段。

一线城市的运用率最高，非一线城市用户运用志愿更强。

大城市的用户在消费观念上比中小城市的用户更为超前。依据易观智库2015年查询数据，非一线城市的用户尽管运用率相对一线城市顾客较低，但对互联游览金融服务感兴趣的份额均较一线城市更高，特别是三线城市及以下区域，感兴趣的份额超越40%。因而三四线城市在游览金融服务商场具有较大的开展潜力。

消费金融服务商的供应使得商场得以错位竞赛，充沛互补开展。

消费金融服务的供应方包含消费金融公司、银行信誉卡中心、电商消费金融事务、分期购物途径、P2P途径等。这些企业经过细化金融服务，满意各类型消费人群的金融需求，有用补偿商场空白。一起，在方针活泼信号的引导下，消费金融成为很多本钱追逐的焦点。BAT互联巨子高调进入更是加速工业革新。消费金融隐性的进入门槛较高，需求强壮的融资才能、场景拓宽才能、获客才能和风控功率等。

从游览工业链的各个环节来看，开展游览金融事务的中心要素有以下四个方面：

1）大型批发商、零售商、代理商经过横向并购整合，规划进步，这些企业把握很多客户资源，具有完善的信息，和很多沉积资金；

2）工业链上游供货商轻财物运营，融资需求大、本钱高，下流小代理商面对账期压力，亦有较大的融资需求；

3）以出境游为代表的下流消费客单价较高，适当份额的个人顾客面对较大的资金压力，游览消费金融需求比较激烈；

4）工业链全体功率存在进步空间。

考虑到出境游作为顾客和供货商资金压力最大、游览金融服务使用场景最丰厚的子职业，咱们分别从三个视点介绍游览金融的业态形式：

1）零售/批发商服务上下流进步工业影响力；

2）大型代理商经过预付缓解供货商资金压力；

3）下流顾客参加融资完结多方共赢。

零售/批发商：

服务上下流进步影响力批发商、零售商能够经过第三方付出途径收购资源扩展工业链影响力。中游（批发商或是大型零售商）具有强壮的途径力，而且能以运送客流、会员同享等方法为条件，进一步进步自己对上游资源（景区、酒店、餐饮、交通）的议价才能，在向上游资源收购机票、酒店、专车、地界服务等产品时推行自己的付出体系，构成完好的资源收购和付出闭合途径，丰厚产品类别，在工业链上游树立影响力。

批发商、零售商为资源端供应融资等服务能够促进立异产品落地。

上游连接着很多中小型地接社公司，这些地接社在运营过程中需求很多的现金流来完结资金翻滚，可是因为赢利较低，轻财物运营，融资才能缺乏，事务的开展受制于资金流规划的约束。批发商和零售经过长时刻频频的事务协作来往，能够对其资信情况、事务体量有相对客观和实在的了解，依据这些信息供应资金支撑、融资租借服务，协助开发优异的游览产品、完结产品构思，成为整条工业链的资金进口。

零售商向顾客供应后付产品有助于发掘潜在需求。

零售商依托于C端途径力，还能够打开面向顾客的各类金融事务。比方途牛分期等“先游后付”的产品，首要是为了处理顾客在出境游中面对的资金紧缺问题。相似的对信誉杰出的顾客推出小额贷款或是拖延付出的产品，将会招引更多顾客活泼购买游览产品。

跟着B2B游览产品途径的鼓起，大型零售商向面上整合目的地资源，完结目的地直面C端的格式。

由此，目的地资源凭借线上途径打通C端，零售商能够发挥产品数量和品种的优势，在线上途径供应行前预定和行中消费的预付/付出功用，给顾客更多付出时刻点和付出方法的挑选，并以付出事务为进口，大力向上拓宽游览金融事务。咱们以为未来顾客有望成为资金的来历，以零售商途径为前言，协助整个工业链中的每个参加者完结自己的战略目标：上游资源和地接社的产品开发、零售商的规划扩张和顾客先玩后付的预付游览，都能够经过游览零售商这个途径来进行自在活泼的融资。