白特斯拉概念股回调银创近8年新高，芝商所将保证金紧急上调18%，国内机构跟风盘怎么办？

2月1日，国内外白银商场联袂迸发，逼空行情复兴。有剖析称，白银此次迸发与美股散户抱团联系密切。

//美国散户“攻击”白银//

由于美国散户投资者疯狂心情席卷商场，白金成为了商场焦点。

2月1日盘中，白银期货日内上涨11%，站上30美元关口。沪银主力合约站上5900元千克，报收5939元千克，涨幅达9.27%。

到2月1日收盘，COMEX白银期货收涨8.68%报29.25美元/盎司。受散户投资者疯狂心情推进，白银期货创八年新高。COMEX黄金期货收跌0.01%报1863.8美元/盎司。

但北京时刻2月2日早晨，芝商所将COMEX白银期货的保证金上调18%。COMEX白银期货开盘跌近2%，报28.85美元/盎司。

来自美国散户的“愤恨”让华尔街感触到了“公民的力气”，GME等股票团体暴升轧空刷屏。紧随这以后，一向被诟病严峻控盘的白银成为了他们下一个方针。

问题是，银价现在是否有继续上涨的根底，以及银价的上涨，是否推进黄金价格的上涨。

//白银推着黄金走//

2020年3月23日，金银比价到达121.9，到达有史以来的最高值。这以后，白银价格敏捷上涨，金银比价缩小。

但这一次，有或许是白银推着黄金涨。即不断缩小的金银比价，影响投资人愈加注重不行代替的黄金。

历史上银本位的废弃，彻底的加重了白银价格的滑落：1910年金银比价为38倍，1930年金银比价则提升至63倍，1940年该数值则升至100倍。在黄金也不是实践流转钱银的今日，金银比价一度被以为1：80——100是较为合理的价格区间。事实上，上一年黄金上涨以来，也一向保持着这个合理的比价联系。

但这一次，白银的上涨的直接促进了黄金的上涨，1月29日、2月1日，世界黄金价格同期上涨，尽管涨幅没有白银大，但传导链明晰无疑。

//金价上涨有重要意义//

白银毫无疑问和个股存在着显着差异，不管是杠杆要素、流转要素仍是交割要素，都意味着白银的战争不会简略重复GME形式。想绊倒白银商场的大空头，天时地利人和的合作是不行少的。

专业人士以为，白银多头假如想要打败空头，黄金有一个价格要害点，由于经过做空黄金，也能够镇压银价。

商场专业人士以为，金价打破并站稳1966的高位意味着大概率的金银齐升格式，白银涨势会愈加凶狠；跌回至1800下方的话，则会宣告白银的牛市还会需求更多时刻的打磨。

//白银存在过度做空状况//

事实上，商场关于白银的诟病一向较多。首要是摩根大通持有很多空头头寸，歹意约束白银价格。的确如商场开掘的那样，摩根大通持有很多白银期货空头头寸，但也持有很多白银现货。

招商期货表明，由于白银期货结构长时刻远月升水，组织经过传统期现套利事务能够获得必定的期现套利收益，而其资金本钱由于美元的低利率而更低，因而期现收益有利可图。

从实践了解的状况看，香港区域囤有很多投行白银库存，且香港也正好有COMEX交割库，因而难有逼仓或许。

即便白银遭到轧空，金融组织彻底能够用白银现货作为典当，快速筹措很多资金，只需坚持到相关期货都存到期交割，就能实现期现收益。

WallStreetBets站散户们的参加是白银上涨的一个重要驱动，但更为重要的是白银自身基本面供给了上涨的根底。加之欧美央行宽松的表态，以及贵金属相对较低的估值关于避险资金来说有了满足的吸引力。

//为何选中白银//

上星期五游戏驿站多空对决中以散户暂时成功告终，WSB用户决议乘胜追击，白银成了他们的新方针，种类千千万为何选中白银？谁给他们挑的？

2月1日早盘现货白银站上29美元/盎司，创上一年8月11日以来新高，日内暴升7.5%。受此影响，在澳大利亚上市的银矿生产商早间开盘股价大幅飙升。ArgentMinerals、InvestigatorResources均涨超30%，BoabMetal涨20%。

上星期WSB简直满是硬杠游戏驿站的帖子，忽然冒出来一个咱们去买白银吧！“由于我听说它现在是全球商场被严峻操作的种类，现在全球放水，按理说白银价格应该大涨，为什么现在才20美元，应该涨到1000美元，咱们推高白银价格，就能够让一向做空的摩根大通这样的大行破产”。

其时小组成员悉数沉浸在逼空游戏驿站的振奋中，想到自己能干倒摩根大通，那怎么样也要出份力，再加上游戏驿站被多家券商约束买卖，他们纷繁转战白银，所以白银价格就涨上来了。

这是在论坛里第一次说到要逼空摩根大通，可是只需稍稍重视过白银的都知道，摩根大通在白银商场一向是一家独大，多空双杀的存在，很难不怀疑这个帖子便是有人自导自演。

//摩根大通两端通吃//

到2019年7月底，摩根大通持有COMEX白银现货库存高达约1.5亿金盎司(约4782吨)，约占COMEX买卖所总库存9659吨的一半！在任何大宗产品买卖商场，任何一家组织持有总库存50%都会让人思绪万千，更何况历史上曾呈现过几回大佬操作白银的事例。

每逢白银价格继续上涨一段时刻后，摩根大通就会将几百万盎司的白银卖空合约从商场上倾注而下，然后导致白银价格暴降，然后摩根大通再贱价收回这些合约，赚得盆满钵满。

2010年7月15日，美国参众两院经过了《多德-弗兰克法案》(Dodd-FrankAct)，其间有规则，制止金融商场裸卖空(投资者直接在商场上卖出自己底子没有持有的股票、黄金、白银、原油、钢等)。

摩根大通发现气势不对，所以将其白银特别项目组闭幕，20多名操盘手悉数解雇。

得知商场最大的空头不再做空白银，嗜血的一堆对冲基金当即冲了上来，爆炒之下，在不到半年时刻里，白银从15美元/盎司起步，暴升到近50美元/盎司。

眼看白银被世人给玩坏了，COMEX不得不再度呼喊摩根大通这样的空头回归。2011年4月，摩根大通与CME达到共同，CME大幅调升COMEX白银购买保证金，致使那些短少资金的小投资者认输进场。

随后更怪异的是，摩根大通一向是白银空头，但从那以后就开端拼命囤积白银，并且越买越多。翻看白银价格，从2011年高点跌下来，一向保持在10-20美元/盎司的箱体震动。摩根大通是怎么做到在这近10年中买入5亿盎司白银，而银价还没有飙升?

由于在买入白银的整个时刻里，它依然经过保护和办理其账面空头头寸来操作COMEX银价跌落——用COMEX期货做空白银，然后在商场上用贱价购入什物白银。

那么问题来了，10年时刻吞下买卖所库存一半白银，摩根大通在等什么机遇？这一次WSB所谓的“逼空”白银便是十年等一次的时机？

再回过头看看，其实摩根大通仍是游戏驿站的第四大多头，从摩根大通提交的13F文件中发现，到上一年第三季度末，摩根大通持有368196份游戏驿站看涨期权，19300份看跌期权，在2020年9月30日收盘时，游戏驿站股价为10.20美元，大略估量摩根大通的多头头寸价值约380万美元。本年1月份游戏驿站股价最高483美元。假如摩根大通在顶部悉数卖出，获利约1.74亿美元。

摩根大通刚好又是这次做空亏本严峻的对冲基金MelvinCapital的首要经纪商之一，MelvinCapital做空的股票一部分是从摩根大通借出来的，由于游戏驿站的股价暴升，它的borrowfee也是水涨船高，由于越涨商场越惜售，流转股变少，券商也很难借出股票给你保持空仓，WSB上也有帖子是专门盯着空头的borrowfee，在MelvinCapital屈服认输前最高涨到83%，这便是摩根大通跟MelvinCapital收的空头费，你做空胜败与否和我无关，但这个费用是白纸黑字写的赖不掉。

所以在游戏驿站上面，不管是自己持多头仓位，仍是经济商，摩根大通两端通吃，这次白银也是，不管现货持有量仍是期货空单它都有。姜仍是老的辣！

//A股组织抱团白银股//

受白银日内上涨带动，2月1日，A股白银概念股全线飘红。

其间，银泰黄金、盛达资源、兴业矿业、白银有色涨停，紫金矿业、豫光金铅涨逾8%，*ST金贵上涨1.63%。

从盘后龙虎榜数据来看，组织成为首要做多力气，一起多家闻名游资深度介入，参加了打板游戏。

从银泰黄金龙虎榜来看，组织成为首要做多力气。其间，深股通专用买入6089.7万元；两组织算计买入3974.35万元。

从兴业矿业龙虎榜来看，组织也是首要做多力气。其间，深股通专用买入1453.91万元；三组织算计买入3774.78万元。

豫光金铅开盘涨停，不过盘中炸板。从龙虎榜来看，沪股通专用买入4691.09万元。华泰证券无锡梁清路、新时代证券宜昌东山大路、东方财富证券拉萨联合路营业部买入金额均在千万以上。Wind资讯