万华化股票和债券的异同点学三大产业集群稳步扩张 去年盈利100.41亿拟分红40.8亿

化工行业回暖，龙头万华化学(600309.SH)成绩迎来回转。

3月15日晚间，万华化学发表年报，2020年其完成扣除非经常性损益后的净赢利为95.44亿元，同比添加4.23%，盈余大幅反弹，上一年上半年其扣非净赢利下降50.62%。

特别是上一年第四季度，公司首要产品国内纯MDI、聚合MDI均价环比别离上涨78.73%、38.96%，当期完成扣非净利45.77亿元，同比添加139.76%，创出前史新高。

现在，万华化学正在活跃扩产，一起开发更为精密、附加值更高的产品。其化工产品规划优势显着，遭到38家组织共同看多。上一年第四季度组织增持5304.41万股，累计持股5.05亿股，持股份额35.49%，持股市值460.08亿元。

四季度扣非净利45亿添加139%

上一年上半年全球化工行业处于弱势运转状况，万华化学营收和净赢利别离下降2%、49.56%。不过到了下半年全球市场需求逐渐康复，公司成绩大幅上升。

2020年，万华化学完成经营收入734.33亿元，同比添加7.91%；净赢利100.41亿元，同比下降0.87%，接连四年超100亿元；扣非净利95.44亿元，同比添加4.23%。

分产品来看，聚氨酯系列、石化系列、精密化学品及新资料系列销量别离为288.44万吨、188.49万吨、55.49万吨，同比添加10.11%、-4.72%、33.83%，营收别离为344.17亿元、230.85亿元、79.48亿元，同比添加8.03%、14.84%、12.13%，首要产品营收均完成正添加。成绩上升首要是因为公司化工产品价格呈现康复性添加。

依据万华化学发表的首要产品价格，纯MDI从上一年年头的18700元/吨添加至年底的28000元/吨，聚合MDI(直销)从14000元/吨添加至25000元/吨，而且远高于上年；石化产品价格尽管下降，但原资料价格下降起伏也大，石化系列毛利率下降6.89个百分点；精密化学品及新资料系列坚持了毛利率。

因为产品价格的走高，上一年下半年万华化学盈余才能显着增强。第三、四季度营收别离环比添加17.74%、32.07%，净赢利环比添加72.39%、84.75%。特别是上一年第四季度扣非净赢利到达45.77亿元，同比增139.76%，创出前史新高。

长江商报记者注意到，2016年到2018年上半年是化工行业景气周期，2019年化工下流需求放缓，万华化学净赢利也不断下滑。阅历十个季度后，公司盈余再次创出新高，或预示着公司化工产品新一轮顺周期的到来。

跟着全球规模的新一轮异氰酸酯(包含MDI和TDI)产能扩张根本挨近结尾，上一年下半年开端化工行业下流首要工业逐渐回暖，化工产品需求上升。年头以来，纯MDI、聚合MDI价格别离继续上涨22.95%、28.38%。

值得一提的是，万华化学活跃报答投资者。显现，万华化学2001年上市以来，分红19次，分红率30.85%，累计现金分红数额242.47亿元。即便比年巨额派现，现在公司账面兼并口径本年度可供股东分配的赢利仍旧到达402.81亿元。发表年报一起，公司也发布，拟向整体股东每10股派发13元现金盈利(含税)，合计40.82亿元，累计现金分红将达283.29亿元。

稳步扩张获组织看好

化工行业下流首要工业逐渐回暖，化工产品价格上升并创出新高，行业龙头万华化学有望大幅获益。现在万华化学已构成深度一体化的聚氨酯、石化、精密化学品及新资料三大工业集群，是全球抢先的MDI供给和服务商，全球TDI、ADI、聚醚、TPU等产品干流供给商。现在，公司正大力扩产，进一步夯实龙头位置。

在聚氨酯事务板块，上一年万华化学与福建石化合建40万吨/年MDI及苯胺配套项目，本年2月25日万华化学烟台工业园MDI设备经过技能改造，完成了从60万吨/年至110万吨/年的技改扩能。有券商剖析，公司MDI总产能到达260万吨/年，占全球产能份额到达26%。

在石化事务板块，上一年11月万华化学一期100万吨乙烯项目顺畅投产，二期120万吨/年乙烯项目推动。并向下开展具有共同优势的改性PP、高吸水树脂SAP、新戊二醇NPG、聚醚多元醇、MIBK、异佛尔酮等更为精密、附加值更高的产品；在精密化学品及新资料板块，公司具有21万吨/年的PC供给才能，工业链附加值进一步提高。

上一年公司研制费用添加19.84%，到达20.4亿元，研制人员数量添加18.02%，达2771人，首要用来推动设备技能晋级和降本增效及立异化工产品。

研制推动公司立异。上一年万华化学TDI、PC、丙烯酸及酯等设备反响收率和产品质量稳步提高，推出MDI差异化产品、改性PP、改性PC等产品，开发并推行聚氨酯路面资料、尼龙12改性资料、3D打印光敏树脂等立异使用。

依据万华化学继续向好的化工事务，依据最新的组织评级计算，现在评级组织总数38家，其间给出买入评级的31家，增持评级的家数7家。组织共同看多，经过港股通账户持股数达1.44亿股，占比4.58%，添加超3000万股。