东方国信(贝尔斯登)

清明节前一周A股进一步企稳反弹，上证指数上涨1.93%，深证成指上涨2.56%，创业板指上涨3.89%。板块方面，半导体、芯片等科技股大涨，碳中和部分相关分支、医美、酿酒、旅行等也有不错体现。

展望后市，怎么看待半导体等科技股时机？一季报行情下，出资方向怎么掌握？哪些板块会是掘金焦点？

热门复盘

半导体板块近来大涨，周涨幅近9%，立昂微、中晶科技等多股触及涨停。

音讯面上，全球芯片产能紧缺持续发酵，芯片工业链上，包含中芯世界在内的多家公司已宣告提价。别的，近期多部分接连发声助力“国产代替”，集成电路工业迎来进口免税“大礼包”，“国产代替”的脚步有望加快。

从成绩视点看，多家A股半导体企业接连发布2020年财报，中芯世界2020年净利润达43.32亿元，同比增141.5%，成为科创板首家“摘U”公司。

光大证券以为，我国半导体工业将一起获益于立异周期驱动的高景气和国产代替趋势，有望步入快速生长通道。(1)规划：国产代替驱动百家争鸣，部分规划龙头已具有全球竞争力，光学与射频为中心赛道，韦尔和卓胜微加快生长；(2)制作设备资料：展望未来，中芯世界许可证或已落地，制作大厂聚集老练制程，设备资料国产代替将成趋势。(3)功率IDM:需求向好+供应受限，高景气驱动提价潮；(4)封测：职业景气加快上行，长电、华天、通富显着获益。

方正证券推演半导体后市走势定论显现，供需剪刀差的扩张刚刚开端，会有几个时机：产能为王；设备先行；产能本乡。主张重视晶圆厂制作的时机，包含华润微、闻泰科技、华虹半导体、中芯世界、士兰微等；重视设备扩产的时机，包含北方华创、屹唐半导体、盛美半导体、万业、华峰测控、长川等；重视资料本乡化的时机，包含中环股份、沪硅工业、立昂微、江丰电子、雅克科技等。

电力：

碳中和布景下，电力板块依旧炽热。天富动力、通宝动力周涨幅超30%。

国家动力局近来布置碳达峰举动途径，提出“十四五”时期，可再生动力将从本来动力电力消费的增量弥补，变为动力电力消费增量的主体。

招商证券指出，建造以清洁动力为主的新式电力系统，需求加大出资，估计2021年的运营仍会显着好于商场预期。

申万宏源以为，新动力占比提高将添加电调峰本钱，本钱传导或推高电价。二季度主张优选清洁动力龙头，要点引荐长江电力、华润电力和龙源电力。

光伏：

受光伏玻璃降价音讯影响，上星期光伏板块个股反弹。

西部证券以为，光伏玻璃价格大幅回调，组件价格有望回落带动装机需求回暖，引荐隆基股份、迈为股份、中信博、固德威、阳光电源、晶澳科技、通威股份等。

中长时刻看，光大证券坚决看好光伏职业。“碳达峰、碳中和”目标下，估计光伏2025年累计装机量达600GW，职业CACR-5为20%，赛道长时刻具有较强确实定性和出资价值，叠加平价周期和职业比较优势，助推职业估值中枢进一步抬升。

水务：

水务板块近期也有强势体现，重庆水务、渤海股份、海天股份等多股大涨。

碳中和“板王”顺控开展接连20个买卖日涨停，周涨幅累计达61.09%，反常涨幅引来要点监控，公司称近期股价接连上涨已必定起伏违背公司基本面。此外，董事长女儿生意公司股票构成短线买卖，顺控开展收到监管函。

国泰君安以为，碳中和方针加快推动布景下，环保职业保持高景气量，环保运营类公司有望迎来价值重估。水务龙头公司成绩稳健增加，估值优势显着，获益标的为重庆水务、兴蓉环境、洪城水业、创始股份等。

成绩提振板块心情，白酒股强势上涨。个股方面，酒鬼酒“一字”涨停，泸州老窖、山西汾酒等多股也大涨。

招商证券以为，白酒成绩确定性高，超预期概率依然较大，Q2存在季报、春糖等系列事情催化。高端白酒企稳反弹，茅台供需联系保持严重，五粮液Q2进入控货挺价的时刻窗口，如能站稳千元或构成催化，老窖一季度成绩存在超预期或许，装备性价比仍高。次高端前期疫情限制商场预期，实践动销显着好于预期，Q2重视五一、端午等假日消费场景的持续回补，部分前期超跌的种类有望补涨。

后市装备

中信证券：持续聚集安静期四条新主线，要点布局一季报高弹性种类

中信证券以为，4月出资者心情料将持续修正。装备上，主张持续聚集安静期的四条新主线，要点布局一季报高弹性种类：一是本轮商场调整后性价比较高的生长板块，如半导体设备、军工等；二是景气康复显着的疫情受损板块，如旅行、酒店、航空等；三是获益于海外需求复苏的种类，如轿车零部件、家电等；四是一季报的潜在高弹性种类，这条主线主张近期要点布局，其间除了上游资源品外，首要包含医药、轿车、交通运输、电子等。

民生证券：一季报预期差影响行情，重视五大类布局

民生证券以为，四月行情很大程度上会和一季度预期差有关，买卖的影响要强于装备，主张重视：1、获益疫情后服务业复苏，成绩存在超预期或许：餐饮、酒店、旅行、航空2、中长时刻工业逻辑坚硬，短期工业链持续产销旺盛的：半导体、面板、锂电、轿车零部件、相关工业链上游资料板块3、地产链连续高景气：竣工端的建材、家居，以及下流的物业4、一季度存在成绩超预期或许：有色、基化、炼化龙头5、能够开端布局二季度才会呈现显着修正，近期股价补跌的：稳妥、云核算。

国泰君安：左手周期制作，右手科技生长

国泰君安表明，短期利空要素钝化，保持震动格式判别。结构装备是当下要点，活跃布局一季报成绩窗口期，宜早不宜迟。从装备的视点，周期制作在二季度仍将会有较强的防护价值以及较好的相对收益，在此之外应逐渐布局阅历较长时刻调整的科技生长。引荐：1)“碳中和”主题：钢铁(华菱钢铁)/新动力(宁德年代、亿纬锂能)；2)预期充沛调整、回归基本面增加的科技：电子(立讯精细)；3)居民与企业部分同步复苏下需求与盈余分散+外延信贷依靠削弱、内生现金流发明才能增强+中游本钱可转嫁的共振方向：机械(博实股份)；4)资负表修正的金融：银行(江苏银行)。一起持续引荐具有稀缺性的互联港股龙头。

国盛证券：商场反弹窗口持续，板块有望轮流向上

国盛证券以为，商场反弹窗口仍在持续，商场风格相对均衡，各板块有望轮流向上。尤其是此前受估值压力及利率上行影响较大的中心财物、生长等板块修正将更显着。主张布局长时刻景气向好的新动力、半导体、医药、家电等板块和成绩超预期的化工、机械、走运、社服等板块。

方正证券：防卫反击，时机在于深跌反弹

方正证券以为，商场全体基调偏慎重，中心财物估值偏高，股权危险溢价偏低，需求等候商场性价比回归，反弹仍需减仓，二季度商场策略要立足于防卫反击，重在防卫，时机在于深跌反弹。装备上据守景气，掌握结构，环绕高景气和轻视值布局，4月首选职业建筑资料、轻工制作、银行。

中航证券：商场或以震动为主，持续重视中小盘绩优股

中航证券以为，商场的慎重心情最近有所平缓，但美国基建方案大概率会推升美债收益率和美元汇率，进一步成为中期限制要素，新一轮的上涨仍缺少根底。在货币方针趋稳的情况下，商场的重视重心将从流动性转向基本面，主张持续重视中小盘价值因子的结构性时机。