银行股带动大盘虚强 五月CP交通银行的理财产品I数据成关键

储藏头寸（reserve position）：依据《世界钱银基金协定》本来的规则，会员国比例的25%需用黄金给付，因而这25%额度规模的借款也叫黄金比例借款。别的75%用本国钱银给付，当基金组织持有该国的钱银，因为他国的购买联系而降到比例的75%以下时，即属超黄金部分提款，会员国也能够自己动用。

6月29日：假日美股重挫 A股能否逆行

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周一A股在银行股领涨带动下一度上攻，但力度无法持续，收盘滑了下来，二、三线股跌幅极大，但创业板破例。指数方面，沪综指收跌0.13%报2706.36点，深综指跌0.96%报1090.50点。

沪综指跌幅虽极微，但其实个股跌幅极大。沪市中工商银行大涨，带动简直一切银行股，这对股指“滞跌”起要害作用。笔者仍坚持以为，因许多要素，或许未来股指没跌多少，但许多个股或跌得极惨。其实从某种程度上讲，咱们的经济和股市均有些特征，前史上常呈现相似现象：即当经济层面降温时，央企未必降温;股市降温时，央企相同相对少跌一些。

笔者上一看，发现漫山遍野议论“5月CPI或创新高”，理由之一便是旱灾。对此笔者不完全认可，因历年我国天灾并不罕见，但因为地域较广，许多方面效应被平滑了，所以历年粮食增产。

因通胀预期上升，商场加息预期显然是提高了，这确实是多头的费事。记住初次加息时，其时多方经典说法是：“在一轮加息周期初段，股指不跌反涨，但进入中后期时，股指即跌。”但是，当事到临头时，一些多头往往就会换种说法：“加息一次就少一次，利空越来越挨近出尽。”出资者对这样的前后不一应习以为常，应坚持自己的判别。

未来几天，或许通胀相对更招引眼球，当然这也是昨股指走势不振诱因之一。至于“世界板”这一诱因，昨日音讯面良莠不齐，有一些“不赞成过早推出”的言辞。不过笔者提示出资者，仍宜注重世界板要素，不要因这些言辞改动预期。

世界板假设缓出，则条件是跌落;假设股指上涨，世界板就会推出。这是何种格式呢?明白人一眼即知，即反正没好果子吃!股市中这样的悖论是极常见的，如前几年平保拟增发1600亿元，假设股指向上猛攻6124点而不是往下砸到1664点，圈钱就极或许成真。可假设其他公司都仿效并很多圈钱，股指又如何能涨到6124点呢?因而，这种事的仅有成果就只能是“往下走”了，终究双输或“鱼死破”。

6月初我国将发布5月PMI方针，10天后再发布包含CPI在内的经济方针，或许有无“加息”的音讯便是未来一、两周内的事了，所以近期全体商场气氛仍将受抑。假设PMI方针弱得不成姿态，则近期内加息时机就适当小了，不扫除到时股指呈现些反弹或许。

综上所述，从短期看，下周后半段为时刻窗口，假设之前股指爽快些跌落，到时仓轻者应可抢一把。从中线而言，估量股指仍将接连调整，弄不好或许调整到世界板正式推出。从长线来说，或许我国股市有些出路，出资者应建立决心，当然中短期内也要力避危险。

提价有新预兆

在猪肉价格上涨、南边大旱、电荒风闻等要素影响下，商场关于通胀的担忧再度被推升。此前，商场对6月份CPI见顶有了比较共同的预期，但是这些“新状况”却让分析师的观念发生了不合。

国金证券财富管理中心分析师冯灏以为，现在通胀处于高位，而且呈现新提价要素：近期食用农产品价格小幅上涨。其间，粮食涨幅稍微扩展，肉类上涨幅度较大，而且蛋类与水产品止跌转升，蔬菜跌幅缩小。

“从近几周的数据走势与4月比照来看，4月指数逐周下降，而5月开端反弹。”冯灏估计，“5月非食物的价格比前史均匀略高，至0.1%-0.2%。CPI增幅有或许上升至5.3%-5.4%。”

但是，光大证券分析师李燕飞则坚决以为，近期CPI的高点会呈现在6月份。李燕飞表明：“猪价同比涨幅的高点很或许呈现在6月份。另一方面，依据我国气象局的监测，旱情在最近两周已有缓解。因而，现在还不忧虑旱情会对全体通胀局势构成严重影响。”

业内人士指出，5月的CPI数据十分要害，这意味着钱银方针是否会“加码”或许“减码”，对商场的体现也是至关重要的。但最近呈现的提价“新预兆”却令商场预期并不达观。

流动性难转向

考虑到通胀问题有了新的不确定要素，方针短期内呈现转向的希望就更难完成了。

就方针趋向而言，冯灏以为，央行现在仍保持年头拟定的方针基调，操控物价是首要方针。“方针难以大幅松动，最有或许的景象是微调，体现在节奏性放松、结构性放松，包含密布的紧缩呈现节奏放缓，以保证房为代表的政府出资加大推动力度。”考虑到7-8月份高层会到各地进行调研了解，拟定下半年的方针基调，因而商场慎重张望心情或许愈加浓重。

国联证券分析师张鹏表明，通过接连的上调存准率等办法，银行间商场利率再度上行，显现流动性严重状况再度昂首。不同于上一年11月的体现，上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)并不完全是在月末账期或存准率缴款日呈现脉冲式改动，而是呈现一个不断提高底部的攀升进程。

“考虑到6月或许开端的存贷方针每日监测，流动性严重状况或许将更趋严峻。”张鹏表明，“假设2010年11月呈现的资金严重更多带有心思冲击效应，随之缓解而能构成较大等级反弹的话，那么现在体现出来的资金态势意味着反弹的力度将大不如前。”

明日，A股商场行将离别“悲催”的5月，进入第二季度最终一个月份。虽然此前不少商场人士估计，镇压股指体现的CPI数据将于6月份见顶，但指数的弱势格式却难言完毕。跟着一些新要素的发生，6月的商场又是另一番暗潮汹涌，出资者须警觉来自通胀、方针、流动性等多方面的“暗箭”

保持弱势格式

鉴于现在宏观经济的不确定性依然较多，商场人士以为，A股的震动寻底或许将接连至第三季度前期。在“承上启下”的6月，指数将更多体现为弱市格式。

“现在的经济环境和流动性条件既不支撑商场回转，也不支撑较大等级的反弹。”张鹏以为，“遭到经济基本面和流动性的两层限制，第二季度至第三季度前期，A股商场将会接连震动寻底、反弹动能不断耗费的进程。在呈现明显见底和回转信号前，商场反弹的力度将不断趋弱。”

冯灏以为，宏观经济放缓的大布景下，企业盈余将下滑，决议了指数向下寻底的格式。全体判别，6月份指数有望寻底，全体跌落空间有限，并保持弱势格式，但制造业和中上游资源品面对结构性危险。国金证券以为，商场在2600点-2700点之间估值将处于底部区域，有望给商场供给支撑。

而国联证券以为，6月初商场在持续小幅探底后有望走出小等级的反弹行情，但反弹尚不能改动大盘的弱势调整，反弹力度和空间较为有限，因而主张出资者在反弹进程中操控仓位。