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5月6日，产品期货普涨，多种类创前史新高，“产品牛”连续。

剖析人士指出，短期这一风格或将连续。中长期来看，影响产品价格走势的不确定要素增多，主张企业做好危险办理。

大宗产品5月“开门红”

5月6日，产品期货大面积走强。文华财经数据显现，到收盘，动力煤、焦煤两大煤炭标的涨停，均创上市以来新高。此外，铁矿石、纯碱、玻璃、焦炭、LPG、螺纹钢、热卷、沪锡等期货种类主力合约价格均创上市以来新高。

近期“铜博士”牛蹄甚疾，比美低位反弹的原油。文华财经数据显现，本年以来沪铜期货主力合约价格累计上涨26.21%，原油期货主力合约价格上涨32.23%，而同期黄金期货主力合约价格跌落5.36%。

美尔雅期货高剖析师王艳红对我国证券报记者表明，以动力煤为例，因为制造业持续向好，本应该是冷季的动力煤需求持续高位上行；而国内供应增量有限，进口煤体量大幅缩小，导致动力煤商场缺货，价格一骑绝尘。王艳红表明，受“碳中和”相关方针影响，供应缩短预期正在有色金属、黑色系种类中延伸。

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森剖析，根本面方面，本年以来我国经济保持上行，此前部分投资者预期二季度经济增速或许呈现边沿减慢，但现在来看这一忧虑已被证伪；流动性方面，美联储在4月会议上情绪超预期偏“鸽派”，对美国经济添加决心增强的一起，没有说到减缩QE速度，并推后下一年加息预期。

“海外商场经济复苏逻辑下的通胀预期深化。”南华期货产品剖析师戴高策表明，不同板块的上涨逻辑有所不同。原油方面，供应端仍在OPEC+减产结构内，欧美需求回暖带动库存持续下降使得原油价格再度抬升，动力化工板块保持上涨态势；有色金属方面，因为新增投产偏少，下流房地产、轿车等消费复苏在通胀预期下处于领跑位置；黑色系首要遭到国内“碳中和”环保限产影响，以供应端推进为主；农产品方面，尽管大都种类价格仍在高位，但种类之间有所分解，苹果、红枣等种类体现疲软。

处于上涨第三阶段

李彦森对记者表明，本轮产品价格上涨根本可分为三个阶段。第一阶段是上一年4月到8月，在我国经济复苏、海外经济不振的情况下，部分大宗产品价格呈现底部反弹走势。第二阶段是上一年9月到本年2月，遭到海外经济尤其是需求复苏加快，国内大宗产品需求上升。“本轮产品价格上涨则归于第三阶段，与前两个阶段显着不同的是，此轮产品价格上涨的一起股市相关标的并没有呈现显着价格上行，二者体现存在必定差异性。”

戴高策以为，假如上游质料价格持续上涨，会明显添加中下流企业的本钱压力，假如下流无法消化质料价格上涨将会揉捏企业赢利，带来必定盈余下滑预期。一起，美联储未来一段时间的加息预期尽管依然极低，但较前期已有必定上升，一旦流动性收紧，股票商场流动性相同承压。

企业宜做好危险办理

展望后市，王艳红以为，在全球利率水平易上难下的布景下，股市持续性上涨遭到较大约束，但产品价格上涨、经济复苏以及“碳中和”相关方针也带动了顺周期板块上涨。上一年四季度末以来，有色金属、化工、钢铁等板块持续上涨，短期内这一商场风格仍将连续。

“原资料价格持续上涨，反映出我国经济供应端添加以及海外需求旺盛，短期内这一趋势或许还将保持。”李彦森表明，中下流企业赢利或将有所受损，上游原资料挖掘等职业还有景气改进空间。

从企业危险办理视点看，戴高策主张，当时玻璃、纯碱、油脂等种类均连续较强上升气势，以这些质料为根底的中下流工业遭到较大的本钱冲击，可使用衍生品东西来办理本钱端危险，例如针对在手订单与产销方案经过期货来进行买入套保；跟着当时场外衍生品商场不断发展，也能够经过场表里期权进行危险办理，比方买入看涨期权下降本钱持续上行危险，或许使用场外累积期权下降收购本钱。

李彦森表明，假如二季度后期经济增速回落，则产品价格大概率呈现阶段性调整。未来企业套保头寸可逐渐减少买保操作，逐渐打开卖出保值操作。

“主张企业做好危险办理，首要选用锁价或套保的方法优先保住加工赢利；其次重视本身的现金流情况，防止呈现账期过长影响到实践收购；最终能够从本钱端着手，从技能晋级和资料代替上寻觅打破，在确保订单出产质量的一起，扩展废金属收回使用的力度。别的，因为煤炭是制造业的根底动力，当时煤炭价格较上一年上涨约30%使得制造业本钱上抬，电力企业作为动力煤的重要下流，无疑也要承当质料价格大幅上涨的成果。实体企业应该重视使用期货等手法操控收购本钱，一起及时实现赢利。”王艳红说。