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长城转债754897打新价值疫情期间医疗行业股票下跌原因分析

wx 2022-12-12 18:10:08 6

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3月1日长城转债上申购，信誉级别为AA-，依据现在的数据，申购长城转债呈现中签亏本的概率30%左右，预期单签收益为37元，猜测中签0.5签，预期单账户收益18元，作为上市不久的新股，估值偏高，主张慎重申购。

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长城转债754897打新价值疫情期间医疗行业股票下跌原因分析

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可转债重要发行条款

(1)发行期限：6年

(2)票面利率：0.5,0.8,1.2,1.6,2.0,3.0 (算计9.1%)

(3)信誉评级：AA-

(4)向下批改条款：15/30 80%

(5)到期换回价：112元(含当期利息)

(6)强赎条款触发条件：转股期 15/30 130%

(7)回售条款触发条件：最终2个计息年度，30/30 70%。或许征集资金用处产生改动。

正股基本面剖析

浙江长城电工科技股份有限公司主经营务为电磁线的研制、出产和出售，产品广泛应用于电机、电器等完成电能和磁能转化的场合，是国民经济中重要的工业基础产品。现在公司产品已构成上千个标准，产品热级包含130级-240级，圆线线径规模0.06mm-4.5mm以及扁线截面积20mm²以下，产品应用可掩盖工业电机、家用电器、汽车电机、电动工具、仪器仪表等范畴。公司产品销量居于国内同职业前列，公司客户包含法雷奥、西门子、美的、信质电机、德宏股份、微光股份、博世、松下、海尔、雷勃电气、正泰电器、SEW、卧龙电气和惠而浦等闻名国际国内厂商。

到2018H1，公司经营收入为24.76亿元，同比增加18.81%。其间0.61mm及以上产品收入为14.02亿元，占比56.62%;0.6mm及以下产品收入为10.36亿元，占比41.84%;其他业务收入为0.38亿元，占比1.53%。公司的主经营务比较单一，即出产出售电磁线。

出售毛利率远低职业均匀水平。近五年，公司出售毛利率比较平稳，并无大幅动摇，但其出售毛利率只要8%左右，与职业22%的均匀水平相差较大。

盈余才能尚可。公司经营收入在2016-2017年分别为32.29亿元和45.84亿元，对应同比增速分别为11.73%和41.96%，增加较快。到2018Q3，公司经营收入为37.47亿元，同比增加14.73%。

净利润方面，与经营收入相似，在2016-2017年有较大起伏的增加，到2018Q3增速有所放缓。其间2016年净利润为1.14亿元，同比增加119.23%，为近五年最高增速水平;2017年净利润为1.77亿元，同比增加55.26%;到2018Q3净利润为1.42亿元，同比增加14.52%。

财务费用有所下降，偿债保证才能增强。公司近五年财务费用全体呈下降趋势，且降幅显着。到2018Q3公司财务费用为1,871万元，同比下降51.15%。从2015年起公司流动比率均在2以上，2018Q3到达10.39，偿债保证才能较好。

申购主张

长城科技总股本1.78亿股，前十大股东持股份额75.34%。假如假定原有股东20%参加配售，那么剩下5.07亿元供投资者申购。假定下申购户数为500户，均匀单户申购金额为2.85亿元，上申购户数为10万户，均匀单户申购金额为100万元，估计中签率在0.21%邻近。考虑到当时转债平价处于面值邻近，结合当时打新商场热度，主张能够参加一级商场申购，二级商场能够装备。

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