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继东方证券、光大证券之后，招商证券成为本年第三家登陆H股的中资券商。

10月7日，招商证券于H股挂牌上市，首日报收12港元，这一价格虽仅与发行价相等，但这样的成果与同类股比较已属不易，而之后是否能打破中资金融股上市初期即破发的魔咒，却仍是未知数。此前，东方证券、光大证券、浙商银行、天津银行、国银租借、中银航空租借等中资金融股均在H股上市初期即跌破发行价。到10月17日午盘，上述6家公司悉数处于破发状况。

与A股价格比较，这一价格折让了约40%，其H股上市的联席保荐人是招商证券、摩根大通及摩根士丹利。招商证券一起也是在A股和H股一起上市的第7家中资券商。

此外，10月13日，深交所和港交所正式发动深港通全球路演，当日下午在香港举办首场路演上，港交所行政总裁李小加对外泄漏，11月中后期的每个星期一都有或许推出深港通。而跟着深港通“通车”在即，中资券商股乃至整个H股商场的低迷有望迎来机会。

A+H券商第7股

跟着招商证券的挂牌，内地赴港上市券商增至13家，包含本年登陆港交所的光大证券和东方证券。其间A+H中资股券商此前已有6家，别离为中信证券、海通证券、广发证券、华泰证券、光大证券和东方证券，而招商证券则正式成为A+H券商第7股。

招商证券从方案登陆H股便一向备受商场重视，这不只能弥补公司本钱金，关于海外布局也有着重要意义。招商局集团董事长李建红在挂牌典礼上表明，“招商证券在香港上市，不只将取得微弱的本钱助力，更将推进世界化运营和品牌知名度再上一个新的台阶”。

依据招商证券港股IPO文件，招商证券方案将征集资金要点投向生意及财富办理事务、组织客户服务、招商世界海外事务，这三项各占募资额的25%。招商证券表明，公司成功发行H股，在世界本钱商场完结融资，招引了不同的类型及地域的出资者，这说明公司特有的优势受到了不同的出资者认可。

此外，招商证券经过招证世界及其子公司展开海外事务，招证世界及其子公司首要从事生意、企业融资及承销、杠杆及结构性融资、出售及买卖、财物办理、私募股权出资事务。经过海外事务渠道把握住境外出资者于香港及我国本钱商场出资所发明的机会。

揭露材料显现，招商证券是一家综合性出资银行，其事务分为生意及财富办理、出资银行、出资办理和出资及买卖四个板块，在2013-2015年间，公司各事务板块均取得了快速的增加。

值得一提的是，依据港交所发表的信息，招商证券的柱石出资者为世界配售中的重要部分，占H股IPO比重60%。在11名柱石出资者中，人保集团旗下的人保寿险认购最多，达5.225亿美元；周大福与EastPacific各认购5000万美元；我国再保险、腾讯主席马化腾旗下Advance Data Services Limited、复星世界、国家电子公司英大信任、云南城投集团子公司彩云世界、乐视全资子公司LegitValue别离认购3000万美元。别的，我国武器配备集团认购2000万美元。

从柱石出资者阵营能够看出，招商证券本次H股不只取得以国企为首的国家队撑场，还取得周大福、马化腾、复星、乐视等职业大佬的支撑。其间，招商证券与腾讯的协作备受重视，作为同城的两家大型金融和IT公司，此前的协作有两种形式：一是招商证券的微信大众号功用的扩展；二是腾讯微证券的独家事务支撑。

现在，招商证券的互联证券事务并未过于急进的推行。华创证券分析师华中炜以为，“招商证券财富办理事务开展杰出，作为高净值客户相对占比较高的券商，对线上线下两块事务的权衡更为慎重，一起汲取早前同业互联金融事务开展的经历，单是依托导流和贱价难以敦行致远。招商证券与腾讯的协作布局更久远，此次招商的香港IPO，马化腾也参加了柱石的认购，两者构成更为牢靠的协作伙伴”。

内地金融股频破发

与内地新股一上市便接连涨停的行情比较，老练的H股商场显得“清淡”得多。

一位了解港股的券商分析师对年代周报记者表明，“香港出资人对金融蓝筹股仍是比较感兴趣的，但一方面港股大环境虽然近期好转，但仍然低迷；另一方面商场上不乏中资券商，上半年券商全体成绩体现平平”。

招商证券10月13日晚间发布财务数据简报显现，公司母公司9月完成运营收入6.40亿元；净利润2.66亿元，较8月份5.95亿元环比下降55.32%。

一起，一些出资人也对中资券商的危险也有所顾忌。致富证券研报指出，招商证券大部份收入来自我国证券商场，因而事务极度依靠我国经济和市况，运营成绩很受我国货币政策和我国证券商场所影响。例如证券生意及财富办理事务依靠于成交量和股票商场体现，经济不景气晦气出资者的决心和买卖及出资活动，令生意手续费及佣钱收入削减。

此前，东方证券上市首日即告破发，光大证券虽在上市前3日保住发行价，之后却在第四个买卖日告破发。除了券商股外，浙商银行和天津银行两家内地银行在上市首日惊险收平之后，次日收盘双双破发；两家本年挂牌H股的银行系金融租借公司中，国银租借首日破发，中银航空租借上市第三日也跌破招股价。到年代周报记者发稿时止，上述公司悉数未能突破发行价“天花板”，均处于破发状况。

实际上，港股公司IPO后破发的状况并不稀有。依据东方财富Choice数据计算，到本年8月底，本年已有117新股在港交所IPO上市，其间有多达56只个股现在处于破发状况，有一些个股乃至自上市日起，在二级商场的价格就一直处于IPO发行价格之下。

上海一家大型私募合伙人对年代周报记者表明，“与港股常常破发不同，国内新股破发是很稀有的，相反，上市后十几个涨停却是很常见，首要是港股跟A股机制不同，A股是核准制，发行估值是被约束的，每一只新股都能够说是稀缺资源，而港股是注册制，商场定价，这就对打新出资者的选股才能要求很高”。

虽然港股破发一再产生，却仍然阻挠不了中资金融组织赴港上市的热心。现在现已发动赴港上市的券商还包含安全证券、兴业证券、中信建投证券、长江证券、国泰君安。

值得一提的是，10月13日，深交所和港交所正式发动深港通全球路演，当日下午在香港举办首场路演上，港交所行政总裁李小加对外泄漏，11月中后期的每个星期一都有或许推出深港通。

香港一家中型私募出资总监对年代周报记者表明，“香港期望借深港通，将内地的本钱引进香港。香港商场是老练商场，绝大部分是组织出资者，整个商场不活泼，而内地是散户多的商场，买卖十分活泼，港股很期望能引进这部分活泼的出资者。到时对整个商场，包含券商股板块都会构成利好”。