业绩平稳，且短期走势加强，可继续持基金策略有或买入

今天紫金矿业股票行情观念：成绩平稳，且短期走势加强，可持续持有或买入

8月27日：商场仍处于“混沌”状况 短线盘

今天可申购新股：众望布艺。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：无。今天...

紫金矿业(601899)股票08月27日行情观念：成绩平稳，且短期走势加强，可持续持有或买入柳工(000528)股票08月27日行情观念：根本面差，空头趋势，主张调仓换股海南高速(000886)股票08月27日行情观念：根本面差，空头趋势，主张调仓换股大连港(601880)股票08月27日行情观念：根本面差，空头趋势，主张调仓换股怡亚通(002183)股票08月27日行情观念：缺少生长性，空头趋势，主张调仓换股山东黄金(600547)股票08月27日行情观念：长线疲软，空头趋势，主张调仓换股

紫金矿业股票2020年08月27日14时50分报价数据:

601899紫金矿业6.48-0.05-0.7666.536.666.716.4217827.76116831.24

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财富证券--紫金矿业：成绩超预期，看好公司未来的生长 金融界

公司2020年上半年成绩超预期：公司上半年完成营收831.42亿元，同比添加23.73%；完成归母净赢利24.21亿元，同比添加30.64%；完成扣非归母净赢利24.20亿元，同比添加46.04%。其间Q2单季度完成归母净赢利13.81亿元，同比添加41.10%，环比添加32.79%。

铜、金事务奉献首要成绩：（1）黄金板块在波格拉金矿的矿权连续受阻停产的状况下，完成矿藏金产值20.24吨，同比添加5.93%。上半年国内黄金均价为370元/g，同比添加24%。黄金板块在量价齐升下，毛利占有集团毛利的38.60%。（2）铜板块完成矿藏铜产值23.07万吨，同比添加34.85%，上半年电解铜均价为44658元/吨，同比削减7.5%。铜板块完成以量补价，毛利占集团毛利的37.35%。一起公司上半年矿藏金本钱为170.64元/g，同比下滑2.58%；铜精矿本钱为18092元/吨，同比添加6.78%。

三年方案奠定公司未来生长蓝图。2020年是公司项目建造大年，哥伦比亚武里蒂卡金矿、紫金锌业三期技改及配套的锻炼项目、黑龙江紫金铜业、卡瑞鲁水泥石灰项目根本建成投产。依据公司在2019年发布的三年（2020-2022）产值规划，矿藏铜产值年复合添加率估计21.9-26.0%，2022年将达67-74万吨；矿藏金产值年复合添加率达6.3-9.8%，2022年产值将达49-54吨；矿藏锌产值年复合添加率估计达0.9-4.3%，2022年将达38-42万吨。考虑到未来黄金和铜价有望持续上涨，公司成绩有望完成量价齐升。

盈余猜测：考虑到公司未来产销的添加以及产品价格趋势，估计2020-2022年完成营收1770.0/2051.8/2213.2亿元，完成归母净赢利53.6/79.6/94.3亿元。对应EPS分别为0.21、0.31、0.37元/每股。参阅同职业估值水平及公司成绩增速，给予公司2021年29-30倍估值，合理价格区间为9.0-9.3元。坚持“慎重引荐”评级。

危险提示：波格拉金矿事情超预期恶化；公司产能扩张不及预期；公司主产品黄金、铜价格大幅跌落。

紫金矿业：扩产项目稳步推动，盈余添加或被轻视 同花顺金融研讨...

紫金矿业：扩产项目稳步推动，盈余添加或被轻视 同花顺金融研讨中心

中金公司8月26日发布对紫金矿业的研报，摘要如下：

公司近况

公司近期公告了2020年上半年成绩，咱们邀请了公司管理层举行电话会，为出资者介绍公司运营状况和发展战略。

谈论

Timok超高档次矿体，投产后赢利奉献可期。Timok上带矿顶部存在超高档次铜金矿体，深度约200-300米，含铜金属量36万吨，档次12.3%，伴生金25吨，档次8.67克/吨。现在项目发展顺畅，方案于下一年年中投产，公司估计2022年可奉献矿藏铜/金13.5万吨/6吨。考虑到铜、金档次超高，咱们以为该矿投产后或对公司带来较大的经济效益，2022年盈余或有超预期的空间。

项目进展契合预期，产值添加潜力足够。矿藏铜方面，公司以为本年矿藏铜产值有把握超越43万吨。考虑到1H铜产值超预期，咱们以为本年矿藏铜产值或可到达46万吨。矿藏铜首要增量项目包含卡莫阿、Timok、和巨龙铜矿，三个项目均有望下一年投产，其间Timok竖井已完成了85%左右的工作量。考虑到在建项目进展契合预期，公司有决心2022年铜产值到达80-90万吨，较2019年添加约130%。矿藏金方面，首要增量项目包含武里蒂卡金矿、圭亚那金田、陇南紫金等，公司估计武里蒂卡金矿和陇南紫金技改项目将于2021年建成，达产后年产值可达9.1吨和5.5吨。公司估计到2022年矿藏金产值可达60-70吨，较2019年添加约59%。

现金流坚持微弱，负债率有望见顶回落。公司1H20出资活动现金流出166亿元，首要包含收买大陆黄金和巨龙铜业预付款算计约100亿元，本钱开支约37亿元。1H20运营性净现金流65亿元，同比+47%。展望下半年，公司估计2H本钱开支37-40亿元，但巨龙铜业未上报预算，本钱开支或有所调整。公司2H方案发行60亿元A股可转债，征集资金用于置换部分前期投入在建项目的资金，现金流有望坚持微弱。到1H20，公司净负债率/财物负债率约93%/60%，考虑到近期进行的收买，咱们以为公司本年财物负债率或有所添加，但跟着在建项目投产达产奉献现金流，咱们估计负债率有望回落，现金流则有望持续添加。公司估计假如未来两年不再新增并购项目，2022年财物负债率有望降至50%左右。

估值主张咱们坚持公司2020年盈余猜测不变，考虑到Timok上带矿将在下一年2季度投产，咱们上调2021年归母净利4%至83亿元。当时A股股价对应28.4倍/19.9倍2020/21年市盈率，H股股价对应20.1倍/14.1倍2020/21年市盈率。坚持A股跑赢职业评级，上调目标价12.5%至9元，对应39.1倍/27.5倍2020/21年市盈率，较当时股价有37.8%的上行空间。坚持H股跑赢职业评级，上调目标价16.7%至7港元，对应27.0倍/19.0倍2020/21年市盈率，较当时股价有34.9%的上行空间。

危险

项目进展不及预期，金属价格大幅跌落。

快讯：到10:30贵金属涨1.32% 4只个股获大单资金净买入 证券日报

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8月27日，贵金属板块高开持续冲高后震动。到10:30(下同)，板块全体上涨1.32%，买卖中的15只个股有11只上涨，其间，有包含*ST金贵（维权）(4.88%)、*ST刚泰（维权）(3.97%)、赤峰黄金(3.16%)在内的4只个股涨幅均超2%。

从资金流向看，板块全体大单资金净流入-7514万元，有4只个股呈大单资金净流入，分别为：*ST金贵(937万元)、恒邦股份(537万元)、中金黄金(41.3万元)、湖南黄金(12.0万元)。

天风证券表明，本周以黄金为代表的贵金属价格的调整首要逻辑在于美国十年期国债利率的阶段性筑底以及通胀预期的阶段性筑顶，因而实践利率进一步下降的空间有限。但从中长期来看，在美国联邦政府大幅添加微观杠杆率的布景下，美国十年期国债收益率并未跟着经济温文复苏而走强，收益率一向被限制在1%以下。从前史经验来看，在美国政府大幅加杠杆周期内，决议美债收益率的中心要素将不再是经济要素，而是微观杠杆率，因而在美国加杠杆周期完毕之前，美债收益率很难大幅反弹。一起从美国经济衰退带来美元指数回落或成为黄金价格打破前史新高的催化剂。

天风证券要点引荐：江铜控股和民营鼓励，有望完成大幅添加的黄金上市渠道恒邦股份。弹性视点重视：山东黄金、华钰矿业、湖南黄金等。估值和财物装备视点重视：紫金矿业、银泰黄金、中金黄金等。

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文章证券日报

文章作者：赵子强

快讯：到10：30贵金属涨1.32% 4只个股获大单资金净买入

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