中国百年股市教训 为民创富需要责任与恒信宝良心

时至今日，证券商场在我国经济中已发挥着重要的效果，一同也面临着种种应战。在许多股民看来，证券商场是改革开放后的产品，咱们关于证券商场的知道还处在童年期，而实践的状况是这样吗？

实践上，我国人关于股票商场的了解，在好久好久曾经就已十分到位了。也便是说，咱们的经济方面的才智不是在改革开放之后才堆集的。

我国的三次金融危机

股票商场开端的来源是由于欧洲在17、18世纪的时分处处比年征战，各国都打得民不聊生。怎样办？一些国家就开端发行战役债券，发行了今后还不起就开端打白条。打白条仍是还不起，就发明晰股票商场。股票商场英文怎样讲？Stock，本来的含义叫做白条，白条商场。咱们翻译成股票，实践上便是欠债不还打的白条。但股票商场给白条赋予了新概念：这些白条很有价值的。价值在哪里？那便是白条带来的未来的现金流。

由此产生了榜首次股票商场的危机。英国政府为向南美洲进行买卖扩张而成立了南海公司，并把南海公司的股票卖给大众。他们说，南海公司从其他国家掠夺来的钱便是未来的瑰宝，他们拿这句话骗榜首批人，榜首批傻瓜被骗了，再骗第二批傻瓜。第二批傻瓜又被骗了，价格拉的更高了，再骗第三批傻瓜。骗到终究一批，股市崩盘了，所今后来拟定了泡沫法案。到了1720年的泡沫法案，制止这些公司--其时叫股份有限公司--运营达100年之久。乃至制止银行这个字眼，法国制止银行这个字眼到达150年之久，由于许多人向银行借钱炒股形成了泡沫。因而1720年泡沫法案基本上制止了股份有限公司，制止了银行。

南海泡沫与法国的密西西比泡沫事情、美国1929年金融危机一同，被以为是历史上最为沉痛的三次股市崩盘，也被作为国际金融证券商场最为深入的经验载入史册。但每次股市崩盘之后，都会有相应法律法规出台纠正曾经的过错。

1840年，跟着西方坚船利炮翻开国门，清帝国被逼对外开埠互易商货，股份制公司以及股票买卖就这样踏上了东方的土地。随后的洋务运动，更是推动了股份制证券公司的开展。由于开端没有证券买卖所，股票买卖大多在茶馆中进行。那时每天早上，股票司理会来到一些闻名的茶馆，与买家一边谈天、喝茶，一边完结买卖。19世纪60年代今后，上海外商证券买卖十分活泼，商场上证券买卖额日以百万计，投机买卖有时延至深夜。跟着股份制潮流涌动，上海、北平、天津、广州、武汉先后掀起了建立买卖所的热潮。到1921年最高潮时，我国的买卖所数目已挨近200家，居然坐落全球榜首。可是，变形的开展却让前期的我国证券商场阅历了三次大崩盘，那么，产生这三次大崩盘原因究竟是什么呢？

1872年9月2日我国呈现了榜首次金融危机。其时上海《申报》有个谈论，说买股票的人，不论这个公司是做什么的，只需股票上市就去买，不问他的运营好坏，也不问挣钱没有，就一头热去买。你是否觉得1872年《申报》这句话和咱们现在的谈论是相同的？咱们的悲惨剧就在这儿，咱们缺少英国法国的泡沫法案，也缺少美国1934年的证券买卖法，咱们到现在依然重蹈其时的悲惨剧。乃至用的术语、咱们批判股民的话都和1872年是相同的，这真是很可笑。咱们相同引进了西方准则，可是咱们缺少了监管，咱们缺少了有用的可执行的法则维护中小股民。

第2次金融危机是 20世纪初期，由于汽车工业的开展，需求很多的轮胎。轮胎是橡胶做的，所以英国兰格制公司在上海开端运用橡胶这个概念发行、炒作股票。兰格制公司1909年4月4日，股价是780两，一个多月涨到了1160两，一年之后，涨到了1475两。也便是说一年翻两番，除了我国的钱庄之外，汇丰银行也加入到这场炒作里边。到终究，1910年7月，价格太高了，全国际运用橡胶的国家开端压价，我国这种以橡胶概念为主的股票商场，就在1910年7月全面溃散。

第三次危机产生在民国时期。1918年，北平成立了榜首家股票买卖所。第二年，在上海成立了买卖所。到了1921年，全我国的买卖所到达了140家。买卖的东西除了股票之外，还包含布、麻、火油、火柴、木柴、麻袋、烟、酒、沙土、水泥，什么都买卖，商场一片旺盛。到了1921年，钱庄看不下去了，他们经过银行贷了大笔金钱出去，什么实业都不做了，都去炒股去了。到了1921年不晓得他们哪一根筋不对了，开端回收借款，形成第三次的我国金融危机。

可以看到，我国金融危机的问题和欧洲是相同的，并且几乎是一模相同的，也便是运用股份有限公司随意炒作，银行参股，然后火上添油。

浊世智者梁启超

1922年，张狂的买卖所热潮总算降下帷幕。跟着车水马龙敏捷变为门可罗雀，无法维系的买卖所纷繁破产，终究存活下来的买卖所只剩下6家，信任公司也只剩下两家。崩盘风潮使得败尽家业的人不可胜数，受此牵连，商肆纷繁关闭，司理职工辞去职务，自杀者也为数多多，我国进入了证券买卖的冰河期。可是，在沉痛的实践面前，我国其时已经有睿智的思想家提出了国际级的解决方案，而日后美国、英国的证券商场正是按着这种解决方案的思路完结了股市的重建，那么，如此睿智的我国思想家是谁呢？

是梁启超。他是其时最巨大的经济学家。他说："华人不善效颦，徒慕公司之名，不考公司之实。"咱们只敬慕着公司的姓名就开端炒股，而不调查公司的实践基本面。一同，他以为其时的我国股市缺少"信"，即缺少信任职责。这个批判放到今日来用适不适合？比方巨细非的问题，在2008年股市这么低迷的状况下，咱们上市公司的工作司理人居然还敢抛出股票，让股价跌的更凶。他们缺少什么？缺少对中小股民的信任职责。

梁启超还指出我国股份有限公司的问题在哪里。宣统二年，便是在我国的股票商场第2次溃散的时分，1910年，他写了一篇谈股份有限公司的文章。他说，股份有限公司必须在强有力的法制国家才干生计，法制化的建造，用酷刑让你不敢不有信任职责。他说我国则不知法制为何物，虽然在清光绪二十九年已经有公司法，叫做《公司律》，但他以为律文毫无价值，这个条文粗糙得很，并且即便律文完善也不会实施。到现在仍是相同，多睿智啊。

第二，他以为股份有限公司必须有职责心强的国民才干够成功，也便是说，必须有信任职责，而我国人则不知有关于大众的职责。他以为，英国人所以以商雄踞全国的原因，是由于信任职责强。这个人在100年前关于股份有限公司了解之透彻，我觉得太难以想象了。他可以在浊世直接看到问题的中心。

咱们假设在宣统二年，当梁启超把这两件事讲出来之后，其时大清王朝的执政者可以有这种睿智，承受到他的主意，咱们也或许拟定一个法案，它的魂灵和美国1934年《证券买卖法》的精力都是相同的。

所以咱们的股票商场跟欧美是相同的，都曾由于股份有限公司跟银行勾通，形成股市崩盘，都是相同的。可是咱们真实需求的是什么呢？一个睿智的巨人告知咱们，你缺少信任职责，缺少良知，那就必须有法制化的建造让你不敢不有信任职责，这才是股票商场可以替中小股民发明财富的条件，这便是美国股票商场为什么是全国际最巨大的商场的原因。美国人到了1934年才悟出这个道理，而咱们宣统二年就知道。梁启超的睿智很像指南针、火药跟印刷术，很可惜这一切都是咱们我国人发明出来的，但到终究咱们没有发扬光大。 中财

关键词: 股市经验良知咸平我国