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中矿转债07273中农发种业集团股份有限公司8投资价值分析

wx 2022-12-11 08:49:45 6

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中矿转债128111，中矿资源002738，规划：8亿，2020-06-11申购，申购代码072738，转股价格 15.53元, 当时价格 15.57元, 转股价值 100.26，评级：AA-。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今日可申购新股：无。今日可申购可转债：无。今日可转债上市：今日转债。今日...

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发行条款

1.债券评级：AA-，无担保，北京民营企业(评级较低)

2.发行规划：8亿(规划较小)

3.票面利率：0.5%，0.7%，1.2%，1.8%，2.5%，18%(含3%)，共24.7%(利率较高)

4.股价下调：30~15~90%(比较宽松)

5.强制换回：30~15~130%(中规中矩)

6.有条件回售：2~30~70%(中规中矩)

7.有无下：无

8.当时转股价值：约100.19

9.上申购代码：072738

中矿转债07273中农发种业集团股份有限公司8投资价值分析

10.配售代码：082738，每股配2.8784元面值转债

11.中签率：单账户顶格申购约中0.02签

12.价格：约114(以当时商场心情和转股价值预估)

根本面：固体矿勘探发家，收买锂、铯加工龙头进入全球新能源产业链

中矿资源首要运营固体矿藏勘查技能服务和轻稀金属质料加工。公司主业聚集世界固体矿的勘验服务，有较好的勘查技能和工程服务水平，事务增势较快。公司近年来经过收买铯、锂加工龙头和矿藏已达到全球铯、锂盐加工领先水平，获益于动力电池需求添加。1、2018年8月，公司收买锂盐和铯盐龙头东鹏新材100%股权，可出产电池级氟化锂、碳酸锂、铷铯盐，用于锂电池和石油挖掘等。2、转债募投收买Cabot特别流体事业部。全球可规划化挖掘铯榴石资源首要会集在Bikita矿区(向东鹏供质料)和Tanco矿区(Cabot操控并挖掘)，收买完成后公司将完善铯盐全产业链。

正股估值偏低，股价弹性较好，组织重视度较低

中矿资源正股股价15.76元，PB LF为1.63x，处于本身前史偏低分位。若以金诚信(1.37x)、山东黄金(4.74x)、赣锋锂业(7.87x)等公司比照，该股估值偏低。中矿资源近1月换手率8.49%，近100周年化动摇率40.4%，股价弹性较好。到20Q1，基金等暂无持股，重视度较低。新能源车需求添加和动力电池需求添加、石油挖掘量添加等是首要上涨触发剂。

信誉剖析：股权会集度较高，股本压力较小，重视应收账款规划问题

公司股权会集度较高，到20Q1，杨建良、杭虹配偶算计持有62.63%股份。现在暂无质押股份;2021年12月IPO限售股解禁，占现在流通股的294%，到时解禁压力较大。信誉方面，首要重视：1、单晶硅出产事务的多晶硅质料价格动摇危险;2、应收账款规划偏高，资金周转压力。19年底应收账款规划达4亿元，占营收份额49.8%。

申购主张

能够申购。中矿转债的条款，与相同来自北京、今日发行的思特转债根本共同，甚至在票面利率方面更胜一筹，思特转债6年总利率为21.7%，中矿转债为24.7%，在当时中签率动辄只要零点零几的景象下，天然要申购，有枣没枣先打一杆子再说。

刷子不得不感叹，公司收买的东鹏新材几乎便是个“宝”。在收买东鹏新材之前，公司和现已上市的淮矿转债、金能转债差不多，事务传统，没啥亮点，长期猫在商场的角落里不被留意。可是，收买了东鹏新材之后，切换到开展局势杰出、开展潜力巨大的锂盐、铯盐等稀有轻金属质料事务，还一举拿下了这两块事务的国内乃是世界龙头，分分钟就让自己“亮堂”了起来，成功招引了商场的留意力。

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